10個(gè)交易日過(guò)去了。市場(chǎng)似乎無(wú)視歐洲央行前所未有的勇敢與魯莽。有人預(yù)計(jì)：歐元對(duì)美元匯率今年底就可能跌至1比1的平價(jià)水平；有人驚呼，在歐洲債務(wù)危機(jī)重壓之下，歐元就要“完蛋了”。
事情真會(huì)如此嗎？
墻倒眾人推。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月17日，東京外匯市場(chǎng)上歐元對(duì)美元匯率一度跌至1比1.2332的低位，創(chuàng)過(guò)去19個(gè)月以來(lái)的最低水平。歐洲央行萬(wàn)億級(jí)別的干預(yù)措施此刻顯得異常尷尬。
不受待見(jiàn)為哪般
歐元現(xiàn)在不受青睞的原因有很多。與所有的金融市場(chǎng)一樣，外匯市場(chǎng)具有天然的“超前”和“恐慌”傾向，特別是在問(wèn)題剛剛出現(xiàn)時(shí)，投資者容易做最壞的打算。“簡(jiǎn)單地說(shuō)就是‘相信歐元會(huì)下跌就足以讓它真的下跌’。”三菱信托銀行首席交易員井上英明認(rèn)為，“投資者的憂(yōu)慮情緒蔓延是造成歐元狂跌不止的直接動(dòng)力。”
另一個(gè)不容忽視的原因在于，“巨額救助計(jì)劃的確能在短期內(nèi)降低希臘等國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，然而其附帶的嚴(yán)厲財(cái)政緊縮措施勢(shì)必會(huì)削弱歐洲經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景，從而令歐元承壓?！痹蜚y行(中國(guó))有限公司經(jīng)濟(jì)分析師李煒向《國(guó)際金融報(bào)》記者指出。
為應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，上周歐盟聯(lián)合國(guó)際貨幣基金組織(IMF)出臺(tái)總額7500億歐元的救助機(jī)制。不過(guò)，此舉并未提振歐元，反而令已如驚弓之鳥(niǎo)的投資者更加擔(dān)心歐元前景。國(guó)際投資大師羅杰斯上周再次唱空歐元，他認(rèn)為救助計(jì)劃對(duì)歐元來(lái)說(shuō)是致命的，因高支出將加重歐元區(qū)負(fù)擔(dān)，而債務(wù)危機(jī)可能是歐元滅亡的開(kāi)端。
但在興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來(lái)，歐元“完蛋論”站不住腳。他指出：“歐元下跌的邏輯與美國(guó)政府此前推出7000億美元救市計(jì)劃后，美元狂瀉的邏輯是一樣的?！濒斦Q(chēng)：“巨額救助意味著歐洲央行將加速運(yùn)行印鈔機(jī)，這與美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)初的舉措并無(wú)二致?！泵涝趭W巴馬政府金融援助計(jì)劃出爐后幾乎狂跌了一年之久，現(xiàn)在歐元也自然難逃下跌之勢(shì)。
另一方面，目前很難確切掌握到底有多少資金在“豪賭”歐元下跌，但只要通過(guò)“做空”歐元可以獲利，就肯定會(huì)有大量資金愿意參與其中。換個(gè)角度看，投機(jī)的本質(zhì)也決定，等到歐元跌到一定程度時(shí)，這些資金又會(huì)反過(guò)來(lái)“做多”歐元以獲利?！暗綍r(shí)候回頭看看，歐元或漲或跌，只不過(guò)是為投機(jī)者提供了一個(gè)巨大的炒作獲利機(jī)會(huì)而已?！睔W洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家于爾根·施塔克直言，歐元正處于關(guān)鍵時(shí)刻，只有歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)實(shí)行經(jīng)濟(jì)改革、減少赤字，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩才能最終平息。德國(guó)總理默克爾昨日也表示，正是歐元區(qū)成員國(guó)間“經(jīng)濟(jì)實(shí)力和債務(wù)水平的巨大差異”才讓過(guò)去一周針對(duì)歐元的投機(jī)成為可能。救助機(jī)制只能“贏得時(shí)間，但不能根治危機(jī)”。
強(qiáng)勢(shì)不改又何故
與籠罩在歐洲經(jīng)濟(jì)上空的愁云慘霧相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景似乎一片光明。這也是驅(qū)使投資者放棄歐元的動(dòng)力之一。目前，不少投資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低歐元匯率預(yù)期。紐約梅隆銀行外匯分析師尼爾·梅勒預(yù)計(jì)，今年底歐元對(duì)美元匯率可能跌至1比1的平價(jià)水平。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“若以周平均匯率計(jì)算，歐元自問(wèn)世以來(lái)，對(duì)美元比價(jià)有一半時(shí)間在當(dāng)前水平以下”。因此，當(dāng)前歐元持續(xù)貶值并非歐元的“世界末日”。業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析說(shuō)，在2000年10月29日，紐約匯市歐元對(duì)美元比價(jià)一度曾降至1比0.8226的歷史最低水平。即便今后幾個(gè)月歐元匯率繼續(xù)下跌，也很難說(shuō)那就是歐元的“世界末日”，因?yàn)檫@個(gè)世界已經(jīng)見(jiàn)過(guò)“更糟糕”的情況。
再?gòu)漠?dāng)前困擾歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題來(lái)看，“‘千里之堤毀于蟻穴’也是有可能的，但前提是‘蟻穴’不斷擴(kuò)大，未能得到有效控制?！濒斦J(rèn)為，歐盟不僅推出了“天量”救助計(jì)劃，且正在考慮從制度層面推行一些根本性變革，包括重申財(cái)政紀(jì)律，嚴(yán)懲揮霍無(wú)度的成員國(guó)等?！爸辽?gòu)哪壳翱?，‘蟻穴’正在被努力堵上”?/p>
最后，就歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面而言，短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不如美國(guó)。據(jù)IMF最新預(yù)測(cè)，今明兩年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)1.0%和1.5%，不僅低于美國(guó)的3.1%和2.6%，甚至也低于日本的1.9%和2.0%。但歐元區(qū)國(guó)家的一些根本性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然存在，無(wú)論是在技術(shù)創(chuàng)新，還是在大企業(yè)和大品牌上，或者是在相對(duì)發(fā)達(dá)、完善的金融市場(chǎng)方面看，放眼全球，歐元區(qū)仍具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。(付碧蓮)
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