資本市場的周期性給了投資者眾多機(jī)會，自歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在，已有半年多的時間，大宗商品市場和外匯市場已經(jīng)走完了多個波段。美元一次次得益于周邊市場危機(jī)而“步步高升”，大宗商品因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、貨幣市場跌宕起伏而出現(xiàn)了向背走勢。以黃金、白銀等為代表的貴金屬一度成為貨幣市場變動的受益者，屢次沖破前期高點(diǎn)，并保持著較為強(qiáng)勁的需求預(yù)期。而以原油、銅為代表的工業(yè)基礎(chǔ)原料價格卻有些脆弱，受到歐洲債務(wù)危機(jī)對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的拖累，其價格走勢“欲漲還跌”，處在比較尷尬的盤整階段。
近日，歐元再次跳水，對美元匯率失守1.2大關(guān)，直奔1而去，這似乎被索羅斯等對沖大額言中。早在年初，包括索羅斯在內(nèi)的華爾街一些對沖基金管理人邀杯聚首，以消遣喝酒為名，縱論全球金融市場，而其中一個重要的默契點(diǎn)達(dá)成在對歐元未來命運(yùn)的預(yù)測，其中有人放言，歐元兌美元將跌至1:1，而這一聚會所產(chǎn)生的能量似乎比人們的想象更大一些。如果說華爾街這種潛規(guī)則實屬正常，那么我們唯一可以做的，只是譴責(zé)。但值得我們?nèi)ド钏嫉?，并不是華爾街的默契，而是未來的市場，誰是主導(dǎo)者。
不久前，歐洲啟動了上萬億歐元的救助計劃，但比起在美國次貸風(fēng)暴當(dāng)中，美國政府的行動而言，歐元區(qū)國家的行動力比較遲緩，執(zhí)行力度受到多方的束縛而效率極低。投資者對歐元區(qū)國家的救助措施和救助決心，還有改革能力等都缺乏信心，這是當(dāng)前投資者談“歐”色變的主要原因。這一點(diǎn)“華爾街”更加明白，只要?dú)W元區(qū)國家沒有出現(xiàn)切膚之痛的崩盤危機(jī)，歐元區(qū)國家的救助計劃就很難得到絕對的支持，那么做空歐元，乃至做空整個歐洲股指的舉動就會有利可圖。華爾街的判斷不無道理，正如美國次貸風(fēng)暴，如果沒有兩房危機(jī)、雷曼的破產(chǎn)，美國救助措施的效率也許還不如此時的歐洲，國會也就不可能那么快批準(zhǔn)政府的救助計劃。歐元區(qū)或許正在等，等待正如“雷曼”一樣的事件，用來發(fā)動一次積極的救助和徹底的改革。
金融市場給美、歐國家?guī)砹丝涨暗姆睒s，也醞釀了極大的危機(jī)，更可怕的是，給發(fā)展中國家?guī)砹吮姸嗖淮_定的壓力。就目前的全球經(jīng)濟(jì)狀況來看，主權(quán)信用的直接體現(xiàn)已經(jīng)在貨幣層面表現(xiàn)得淋漓盡致。除了美元之外，其他國家的貨幣幾乎與這個國家的財政和貿(mào)易掛鉤，歐元的急速下跌勢必會在一個時間段內(nèi)影響到投資者對歐洲經(jīng)濟(jì)的信心，歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)增長將受到抑制，經(jīng)濟(jì)的放緩將增加歐洲與外界貿(mào)易的摩擦，這就給美國與歐洲在對中國貿(mào)易及人民幣匯率問題上聯(lián)合一致創(chuàng)造了機(jī)會。而對于投資者來說，這將意味著全球經(jīng)濟(jì)不確定性導(dǎo)致的發(fā)展停滯乃至探底依然存在，而對于商品價格方面，各種貨幣政策和貿(mào)易政策的對抗將導(dǎo)致主要資源類商品繼續(xù)上揚(yáng)，而產(chǎn)能過剩類商品價格卻有可能一跌再跌。世元金行高級研究員 肖磊/西漢志黃金
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