截至6 月末，歐元兌人民幣匯率中間價(jià)比年初貶值了18.04%。因此短期看，歐債危機(jī)使我國(guó)需求下降，訂單減少，成本壓力加大。但綜合衡量，考慮到我國(guó)出口彈性較小，我國(guó)對(duì)外依存度自去年以來(lái)已有明顯下降，即便是今后一段時(shí)期對(duì)歐盟出口下降，也可能被其他經(jīng)濟(jì)體需求的復(fù)蘇所彌補(bǔ)，歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)生較大沖擊的可能性不大。
二、經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本面依然良好
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，二季度GDP 當(dāng)季同比增長(zhǎng)10.3%，增速比上季下降1.6 個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高2.2 個(gè)百分點(diǎn)；上半年累計(jì)增長(zhǎng)11.1%，增速比去年全年高2 個(gè)百分點(diǎn)，比2009 年同期高3.7個(gè)百分點(diǎn)。從季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比分析來(lái)看，GDP 增速也有所放緩。人民銀行企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查顯示,二季度企業(yè)家信心指數(shù)結(jié)束了自去年二季度以來(lái)連續(xù)攀升的勢(shì)頭，出現(xiàn)高位小幅回落，較上季下降0.5 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到83.4%。宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)持續(xù)回升至48.4%，但增幅較上季回落0.3 個(gè)百分點(diǎn)，其中小企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)出現(xiàn)下滑。宏觀經(jīng)濟(jì)熱度預(yù)期指數(shù)自2008 年底以來(lái)首次低于宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)0.1 個(gè)百分點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫跡象。
雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出一些放緩跡象，但目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍然良好。未來(lái)經(jīng)濟(jì)放緩趨穩(wěn)的可能性較大，但出現(xiàn)二次探底的可能性不大。主要依據(jù)是：(1)制造業(yè)景氣指數(shù)(PMI)雖然有所回落，但仍在50%以上運(yùn)行；(2)城鎮(zhèn)新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資仍處于歷史相對(duì)較高水平；(3)社會(huì)消費(fèi)品零售總額保持較快增長(zhǎng)，居民消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不變；(4)全球經(jīng)濟(jì)總體保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，我國(guó)外部環(huán)境好于去年，6 月份出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高；(5)從人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)看，目前經(jīng)濟(jì)一致合成指數(shù)和先行合成指數(shù)呈下行態(tài)勢(shì)，但從指數(shù)水平看，仍然處于歷史高位。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是前期過(guò)快上漲的回調(diào)，有基數(shù)的原因；同時(shí)，也是抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲、約束地方債務(wù)膨脹、管理通脹預(yù)期的宏觀政策調(diào)控的結(jié)果，有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。
三、工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)放緩，產(chǎn)出缺口縮小
二季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.9%，增幅比上年同期高6.8 個(gè)百分點(diǎn)，較上季低3.7 個(gè)百分點(diǎn)。上半年累計(jì)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.6%，增幅較上年同期高10.6 個(gè)百分點(diǎn)。從季環(huán)比走勢(shì)看，剔除季節(jié)因素后，工業(yè)增加值季環(huán)比增速回落，略低于上季水平。
一些重要生產(chǎn)指標(biāo)也顯示出當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)放緩：(1)產(chǎn)出缺口縮小。同工業(yè)的潛在產(chǎn)出相比，6 月份，人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測(cè)算的工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口為0.82%，這是工業(yè)增加值產(chǎn)出缺口7 個(gè)月以來(lái)首次回落到1%以下。(2)輕重工業(yè)增速差繼續(xù)縮小。6 月份，輕工業(yè)增加值增長(zhǎng)12%，重工業(yè)增長(zhǎng)14.5%，重工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)仍快于輕工業(yè)，但輕重工業(yè)增加值增速差已回落到3 個(gè)百分點(diǎn)以下，這是10個(gè)月以來(lái)的首次。(3)反映工業(yè)生產(chǎn)活躍程度的發(fā)電量增長(zhǎng)趨緩。6月份發(fā)電量同比增長(zhǎng)11.4%，季節(jié)調(diào)整后發(fā)電量月環(huán)比增速為-1.83%，增幅較上月低2.17 個(gè)百分點(diǎn)。1-6 月，發(fā)電量增長(zhǎng)19.3%。
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