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2010年2季度中國宏觀經濟景氣動向分析報告
關鍵詞： 宏觀經濟景氣動向分析 宏觀經濟 景氣 工業(yè) 貿易 進出口 金融 CPI
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2010年6月份，人民幣新增貸款6034億元，人民幣貸款余額月末增速降為18.2%，這主要是因為去年6月信貸投放季末沖量所致，實際上，二季度的信貸增量基本符合市場預期。同月，貨幣供應量增速為18.5%，較上月下降2.5個百分點,隨著M2增長的翹尾作用不斷的得到釋放，下半年貨幣供應量增速將逐漸趨于平穩(wěn)，這對穩(wěn)定物價水平有著積極的作用。我們認為，今年未來幾個月內各項貸款余額增速將逐漸保持平穩(wěn)，并保持在“綠燈區(qū)”內運行。
2010年6月份，雖然部分城市部分地區(qū)商品房成交量出現萎縮，但從全國范圍來看，商品房銷售面積仍有15.4%的增長，同時，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.4%。在此影響下，房地產投資保持38.1%的累計增速，僅比1-5月下降1個百分點。我們認為，接下來幾個月，房地產成交量將逐漸趨穩(wěn)，商品房銷售額增速將在“深藍燈”或“淺藍燈區(qū)”內運行。
全國食用農產品價格自6月份以來已經連續(xù)數周環(huán)比下滑，蔬菜價格明顯回落，有效緩解了CPI上漲壓力，預計CPI環(huán)比下降0.4個百分點。但由于去年同期基數較低，CPI同比仍將繼續(xù)上升，預計達到3.2%，未來數月內，隨著翹尾因素減弱，物價上漲壓力將明顯減小。歐債危機引發(fā)國際大宗商品價格回調，國內部分原材料價格亦下跌，但考慮到基礎原材料價格變動在下游加工工業(yè)品價格中反應存在時滯，且去年基數較低，6月PPI同比增速仍處高位，約為7.3%。我們認為，下半年，價格水平或將小幅下降，仍會位于“綠燈區(qū)”內。
二、宏觀經濟一致指數分析
宏觀經濟景氣（一致）指數（1996年=100）
2010年6月份，宏觀經濟一致指數為106.89點（1996年=100），比上月小幅下降0.74點，目前已經連續(xù)三個月下降。
6月份，一致指數的4個構成指標（經季節(jié)調整去除季節(jié)因素和隨機因素的影響）中，與上月相比，一升三降，呈現上升的指標有：工業(yè)從業(yè)人員；呈現下降的指標有：工業(yè)生產指數、社會需求指數和社會收入指數。