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2010年11月26日14:55 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

三件事情導(dǎo)致我們這個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)是個(gè)怪胎。第一件事情，地方政府控制著土地的轉(zhuǎn)讓權(quán)，拍賣(mài)。而地方政府一個(gè)重要的財(cái)政收入來(lái)源是土地轉(zhuǎn)讓?zhuān)@個(gè)事情，全世界各國(guó)是少見(jiàn)的。第二個(gè)怪的地方是中國(guó)經(jīng)濟(jì)，貨幣存量非常之高，這么多貨幣存量尋找投資的方向，推動(dòng)地產(chǎn)的上漲。第三件事情，中國(guó)人2000多年的封建的土地文化傳統(tǒng)，不就這兩件事情嗎?一個(gè)是兒子，一個(gè)是房子，對(duì)不對(duì)?于是乎我們看到中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，表面上看是自由市場(chǎng)，但是房?jī)r(jià)奇高，房?jī)r(jià)奇高的背后是一些不太正常的，比較奇怪的需求所導(dǎo)致的。

中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵近期做客央視《面對(duì)面》節(jié)目，他表示，中國(guó)現(xiàn)在股市非常健康，而美國(guó)大幅印鈔施行量化寬松的貨幣政策并非刻意針對(duì)中國(guó);中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前更像16歲的姚明，表面看起來(lái)人高馬大，但是，身體還很單薄，還很容易受傷害，要注意防護(hù)和自身加強(qiáng)鍛煉。以下為李稻葵的全部觀點(diǎn)：

中國(guó)資本市場(chǎng)是健康的

中國(guó)寬松的貨幣政策是否轉(zhuǎn)型，最后國(guó)家會(huì)定。不過(guò)我能看到的是什么呢?我能看到的是兩點(diǎn)：第一點(diǎn)，現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)，就是2010年11月初中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)已經(jīng)企穩(wěn)了，已經(jīng)穩(wěn)住了，增長(zhǎng)速度已經(jīng)穩(wěn)住了，因此在保增長(zhǎng)和控制通脹預(yù)期這兩難的選擇里面，控制通脹預(yù)期上升為矛盾的主要方面。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在一個(gè)需要解決的任務(wù)，就是要改變百姓對(duì)通脹的預(yù)期，就是要穩(wěn)定百姓的預(yù)期，不要預(yù)計(jì)有很高的通脹。怎么做，你不能光靠宣傳，還要靠政策，怎么樣的政策?適當(dāng)?shù)靥岣叽婵畹睦剩尨婵畹睦誓軌虼蜻^(guò)我們所公布的通脹的數(shù)字。

我覺(jué)得任何的政策，尤其是貨幣政策，最最重要的是改變百姓的預(yù)期，大約一個(gè)月前，已經(jīng)略微提高了一下存款的利率，在我看來(lái)已經(jīng)給市場(chǎng)的參與者，給百姓一個(gè)比較明確的信號(hào)，告訴大家這個(gè)利率有可能會(huì)調(diào)整，有可能會(huì)進(jìn)一步調(diào)整，因此不要著急把存款搬家。這么一個(gè)信號(hào)已經(jīng)釋放了，至于說(shuō)第二個(gè)動(dòng)作什么時(shí)候要做，我想這是決策者的事情。

今天在我看來(lái)，中國(guó)的資本市場(chǎng)是處于一個(gè)非常健康的狀態(tài)。怎么講?在我看來(lái)一個(gè)最基本的數(shù)據(jù)就是價(jià)格水平，在歷史的比較來(lái)看，橫向比較來(lái)看，跟我們自己的歷史比，橫向比，都不算高。我講的是市盈率，而且我們的股民在我看來(lái)，比以前成熟多了。50%左右，講粗?jǐn)?shù)字是機(jī)構(gòu)投資者，或者說(shuō)專(zhuān)業(yè)投資者，專(zhuān)業(yè)投資者比散戶(hù)，比股民更有研究。

高盛的報(bào)告值得尊重，但是畢竟是一家之言。在我看來(lái)，資金的去向，除了股市之外，并不太多，地產(chǎn)是個(gè)社會(huì)問(wèn)題，地產(chǎn)價(jià)格更高，不可能持續(xù)下去。股市咱們最近一兩個(gè)星期增長(zhǎng)是比較快的，任何一個(gè)增長(zhǎng)之后會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整，基本的規(guī)律，股票不可能老漲，基本的規(guī)律。所以一定程度的調(diào)整是不可避免的。

美國(guó)印鈔并非刻意針對(duì)中國(guó)

我不認(rèn)為這個(gè)政策是刻意針對(duì)中國(guó)的。上個(gè)星期我參加的一個(gè)國(guó)際的論壇，克林頓就這個(gè)問(wèn)題做了一個(gè)在我看來(lái)非常深刻的一個(gè)解釋。他說(shuō)美國(guó)人看到日本在20年前如此充滿(mǎn)活力，如此具有先進(jìn)的科技，如此具有他的自信心，今天經(jīng)過(guò)了20年的衰退，20年的通貨緊縮，變得政府沒(méi)有領(lǐng)導(dǎo)力，民間沒(méi)有自信心，企業(yè)缺乏活力，這是一個(gè)非常令人痛心的結(jié)局，他說(shuō)我們美國(guó)要想方設(shè)法避免日本的悲劇的出現(xiàn)。

美國(guó)的企業(yè)現(xiàn)在的現(xiàn)金量還是很充足的，但就是缺乏信心，不愿意投資。美國(guó)的銀行現(xiàn)在是有現(xiàn)金的，并不缺錢(qián)，但是由于美國(guó)的銀行自己背上了沉重的呆帳、爛帳的包袱，不敢投資，不敢貸款。如果他的失業(yè)率不解決，失業(yè)率居高不下，有可能步入一個(gè)比較長(zhǎng)期的低速增長(zhǎng)。甚至于負(fù)增長(zhǎng)的階段，一旦這個(gè)事情發(fā)生，那么就美國(guó)整體利益而言，他們是絕對(duì)不可以接受的。因此這個(gè)背景下推出定量的數(shù)量的寬松，在我看來(lái)是符合美國(guó)人的戰(zhàn)略考慮的。

這一點(diǎn)必須要搞清楚，如果不搞清楚的話(huà)，就像拳擊的對(duì)手一樣，對(duì)方出拳，我們意圖搞不懂，你怎么能夠回應(yīng)他呢?你怎么能夠接招呢?那你的接招就錯(cuò)了。多發(fā)貨幣在美國(guó)有一定的作用，能夠在一定程度上幫助他的資產(chǎn)價(jià)格上升，注意到美國(guó)政府，美聯(lián)儲(chǔ)宣布量化寬松政策之后，當(dāng)天全球的，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的股市迅速上升，這個(gè)迅速上升的股價(jià)對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)短期來(lái)看是有好處的，但是好處是有限。

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