- 政策解讀
- 經(jīng)濟(jì)發(fā)展
- 社會(huì)發(fā)展
- 減貧救災(zāi)
- 法治中國(guó)
- 天下人物
- 發(fā)展報(bào)告
- 項(xiàng)目中心
視頻播放位置
下載安裝Flash播放器回顧2010、展望2011，物價(jià)、通脹是繞不開(kāi)的話題。在“中國(guó)證券報(bào)專(zhuān)家學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)2010年會(huì)暨中證報(bào)·中銀基金2010年中國(guó)證券市場(chǎng)十大新聞評(píng)選研討會(huì)”上，國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，對(duì)2011年國(guó)內(nèi)物價(jià)的判斷必須放在國(guó)際背景下，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前國(guó)內(nèi)物價(jià)難言拐點(diǎn)，單獨(dú)一國(guó)貨幣政策應(yīng)對(duì)全球性通脹效果有限。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，如果處理得當(dāng)，2011年CPI控制在4%以?xún)?nèi)仍有可能。社科院財(cái)貿(mào)所副所長(zhǎng)高培勇認(rèn)為，2011年流動(dòng)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)非常大。
范劍平：
一季度CPI將繼續(xù)高企
范劍平認(rèn)為，2010年11月CPI漲幅達(dá)到5.1%的高點(diǎn)，大大超出預(yù)期，預(yù)計(jì)2010年12月份CPI漲幅會(huì)有一個(gè)短暫的下降。回顧歷史數(shù)據(jù)可以看到，從1990年到2009年，這20年間12月份物價(jià)環(huán)比平均上漲了0.48%。在這種情況下，2010年12月份價(jià)格回落不會(huì)很大。2011年一季度CPI還將繼續(xù)高企。
范劍平認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，不敢輕言國(guó)內(nèi)價(jià)格拐點(diǎn)。他指出，從國(guó)際來(lái)看，由于金融危機(jī)之后世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢出乎意料，各國(guó)的調(diào)控重在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也是國(guó)內(nèi)價(jià)格不斷上漲的外部原因。美國(guó)經(jīng)濟(jì)最樂(lè)觀的預(yù)期是，經(jīng)過(guò)二次量化寬松和減稅政策延期的短期刺激后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)在一季度會(huì)比較好看，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在8月后進(jìn)入政策沉默期，為政策拐彎做準(zhǔn)備。
不過(guò)，這還需要美國(guó)核心通脹率向上的支持。經(jīng)歷二次量化寬松的刺激和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好后，CPI可能會(huì)向上，但預(yù)計(jì)美國(guó)核心通脹率不會(huì)有太大變化。如果這樣，美國(guó)有可能繼續(xù)維持零利率。而在貨幣超發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)利用歐債危機(jī)進(jìn)行對(duì)沖，也不用擔(dān)心美元大幅貶值的情況出現(xiàn)。
范劍平強(qiáng)調(diào)，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退，而是十分微弱的正增長(zhǎng)。即使各國(guó)采用各種政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但仍表現(xiàn)為一個(gè)緩慢乏力的復(fù)蘇。但這種政策的后遺癥非常大，它對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響是我國(guó)央行采取各種手段應(yīng)對(duì)通脹，但單獨(dú)一國(guó)貨幣政策應(yīng)對(duì)全球性通脹效果十分有限。
他指出，目前我國(guó)大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已提高至18.5%，因?yàn)闊徨X(qián)流入太多，未來(lái)超過(guò)20%的存款準(zhǔn)備金率完全有可能。加息也是央行未來(lái)可以采取的手段，通過(guò)連續(xù)加息將會(huì)有效抑制房地產(chǎn)的泡沫。但在美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策沒(méi)有轉(zhuǎn)向之前，全球流動(dòng)性充足的情況下，我國(guó)應(yīng)對(duì)通脹所有的政策都很難對(duì)全球性通脹起決定性影響。
連平：
全年物價(jià)壓力不減
連平表示，物價(jià)未來(lái)趨勢(shì)依然向上。從貨幣供應(yīng)和信貸增長(zhǎng)的角度來(lái)看，貨幣供應(yīng)對(duì)物價(jià)的影響大概在三至四個(gè)季度顯現(xiàn)出來(lái)。2009年M2、M1高速增長(zhǎng)，2010年信貸增量可能在8萬(wàn)億左右，信貸增長(zhǎng)速度在19%以上，M2也在18%以上，而歷史上M2一般水平是在15%和17%之間，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)是明顯較高。因此，2011年、2012年物價(jià)上漲壓力依然不小。
但連平指出，當(dāng)前出現(xiàn)惡性通脹的可能性不大。時(shí)至今日，我國(guó)大部分商品供求關(guān)系基本平衡。在這輪上漲中，盡管糧食和豬肉價(jià)格也在上漲，但沒(méi)有出現(xiàn)價(jià)格迅速飆升情況。這說(shuō)明國(guó)家調(diào)控供求關(guān)系取得了明顯效果。在這種條件下，物價(jià)兩位數(shù)增長(zhǎng)的情況不大可能出現(xiàn)。如果2011年貨幣供應(yīng)能控制在比較合理的水平，同時(shí)能把農(nóng)產(chǎn)品的局部供求關(guān)系調(diào)節(jié)得當(dāng)，那么物價(jià)總體水平依然可控，CPI保持在4%左右還是有可能的。
連平認(rèn)為，在目前的國(guó)際環(huán)境下，短期內(nèi)看不到CPI出現(xiàn)趨勢(shì)性拐點(diǎn)的可能性。2011年穩(wěn)健貨幣政策實(shí)質(zhì)是中性偏緊。因?yàn)樗骖櫧?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等各種目標(biāo)，但對(duì)通脹和資本加大流入會(huì)有更多的考慮。
利率仍有進(jìn)一步上調(diào)的可能性。但要在2011年把負(fù)利率變?yōu)檎实目赡苄员容^小。現(xiàn)在中美利差并不大，小幅提息尚不至于導(dǎo)致境外資本大規(guī)模流入。真正影響熱錢(qián)流入的因素是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、匯率水平和資產(chǎn)價(jià)格水平，利差因素的影響相對(duì)次要，但大幅提息會(huì)加大利差的影響。準(zhǔn)備金率未來(lái)再上調(diào)三至四次也完全有可能，關(guān)鍵要看資本流動(dòng)情況。
高培勇：
流動(dòng)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)非常大
高培勇認(rèn)為，2011年流動(dòng)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)非常大。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，為刺激經(jīng)濟(jì)而增發(fā)的貨幣歸宿現(xiàn)在很難找到。它很大程度上依然潛伏在流通領(lǐng)域，最終要表現(xiàn)出來(lái)，且一定表現(xiàn)在物價(jià)上漲上。但同時(shí)，我們對(duì)物價(jià)研究的投入不夠。談及物價(jià)及相關(guān)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，無(wú)論從中國(guó)的角度還是經(jīng)濟(jì)學(xué)界，儲(chǔ)備都極其不夠。
盡管CPI的上漲壓力巨大，但最重要還是CPI的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，不同的人從CPI中受到的影響和感受是完全不同的。一旦物價(jià)出現(xiàn)問(wèn)題，它在經(jīng)濟(jì)層面產(chǎn)生的影響很可能延續(xù)到社會(huì)層面，對(duì)此必須高度關(guān)注。因此，在這樣的背景下，宏觀政策會(huì)著力于控制物價(jià)上漲，無(wú)論是貨幣政策還是財(cái)政政策，都存在由相對(duì)穩(wěn)健轉(zhuǎn)向緊縮的可能性。(記者丁冰）