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2011年12月31日09:42 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

中長(zhǎng)期告別低通脹

為低通脹、高增長(zhǎng)的“黃金十年”埋單，生產(chǎn)要素普漲成共識(shí)

通常，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與物價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)，物價(jià)提升； 經(jīng)濟(jì)下行，物價(jià)回落。

然而，在經(jīng)歷本輪調(diào)控后，市場(chǎng)卻出現(xiàn)了不一樣的反應(yīng)——當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速回落到9%、8%之后，CPI仍高于3%的警戒線。

這究竟是一個(gè)暫時(shí)現(xiàn)象，還是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)？

在海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷看來(lái)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)下一個(gè)臺(tái)階，通脹會(huì)上一個(gè)臺(tái)階，2%、3%的通脹率可能在未來(lái)不會(huì)再出現(xiàn)。

“通脹中長(zhǎng)期上漲的主要原因在于服務(wù)業(yè)成本的上升，因?yàn)檫@一領(lǐng)域勞動(dòng)生產(chǎn)率較慢提升，因而上漲是趨勢(shì)性的?！崩钛咐讓?duì)記者表示。

某種程度上，這是在為之前的“黃金十年”埋單。從2002年起，在加入世貿(mào)組織和房地產(chǎn)投資的雙重刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)了一輪長(zhǎng)達(dá)近十年的低通脹、高增長(zhǎng)的黃金增長(zhǎng)期。但是隨著成本要素價(jià)格上升，特別是勞動(dòng)力成本和資源環(huán)境成本的上升，中國(guó)開始逐漸結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)近十年的黃金增長(zhǎng)期，而邁入高通脹時(shí)代。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松判斷，從總體情況看，GDP與CPI組合將由“10+2”時(shí)代進(jìn)入“8+4”，就是8%左右的增長(zhǎng)加上4%左右的CPI增速，而不是以前的10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

野村證券更是預(yù)測(cè)，更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，一些結(jié)構(gòu)性原因會(huì)使通脹中樞上移，預(yù)計(jì)未來(lái)五年平均通脹率達(dá)5%左右。

在機(jī)構(gòu)分析師看來(lái)，股市對(duì)于中長(zhǎng)期通脹壓力上升的預(yù)期相當(dāng)一致，這反映到資本市場(chǎng)上，由于企業(yè)成本壓力上升，高通脹壓縮企業(yè)贏利水平，市盈率水平隨之降低，股指也隨之回落。

莊健表示，未來(lái)中長(zhǎng)期通脹率上升的主要?jiǎng)恿?lái)自：一是勞動(dòng)力成本長(zhǎng)期上漲；二是能源資源價(jià)格長(zhǎng)期上漲；三是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期上漲。

就在2011年12月27日，國(guó)家發(fā)改委宣布在廣東、廣西試點(diǎn)天然氣價(jià)格形成機(jī)制改革，開啟能源價(jià)格改革大幕。按照國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)提出的2012年“要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革”的內(nèi)容，成品油價(jià)格改革方案、水資源等收費(fèi)改革、建立主要污染物排放權(quán)交易制度等將陸續(xù)推進(jìn)，這都增加了中長(zhǎng)期高通脹的預(yù)期。

“從中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)通脹往上升的壓力很大，市場(chǎng)規(guī)律如此，不是說(shuō)調(diào)控就能壓下去的，這需要我們高度關(guān)注，通脹的上升將會(huì)改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，也會(huì)影響調(diào)控方式。”莊健說(shuō)。

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