“風(fēng)乍起，吹皺一池春水?！?008年伊始，微軟高調(diào)收購雅虎，引起互聯(lián)網(wǎng)界陣陣嘩然。這不僅源于446億美元的天價(jià)，更關(guān)系著全球互聯(lián)網(wǎng)幾大集團(tuán)的未來走向。然而，事態(tài)的發(fā)展卻令人們對(duì)微軟“抗衡谷歌、躋身亞洲主流”的初步判斷有了進(jìn)一步的理解。其中，千絲萬縷的資本糾結(jié)已使得收購結(jié)局失去懸念，人們?cè)诖怂P(guān)注的是，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)未來發(fā)展的種種“變數(shù)”將對(duì)掌控世界PC軟件開發(fā)先導(dǎo)的巨擘帶來哪些微妙的變局，我們的討論也由此展開……
短短不到四周的時(shí)間，微軟已經(jīng)為購買雅虎付出了不菲的代價(jià)，在2月1日宣布以446億美元的現(xiàn)金加股票收購雅虎全部股份后，微軟的股票價(jià)值最低下挫了13%，市值蒸發(fā)超過400億美元。
2月11日，雅虎董事會(huì)正式拒絕了微軟446億美元的收購報(bào)價(jià)，認(rèn)為這一價(jià)格“極大地低估了雅虎的價(jià)值”。
但雅虎的拒絕，并未導(dǎo)致微軟如一些分析師預(yù)測(cè)的那樣，將收購報(bào)價(jià)提高50億-120億美元，以迫使雅虎董事會(huì)接受。與此相反的是，2月18日，比爾·蓋茨公開表示，微軟不會(huì)提高收購報(bào)價(jià)，即使收購失敗，微軟都會(huì)堅(jiān)定不移地加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)廣告和搜索方面的投入，以對(duì)抗Google。隨后據(jù)海外媒體報(bào)道，微軟已投入3000萬美元展開收購代理權(quán)戰(zhàn)，試圖強(qiáng)行收購雅虎。
機(jī)構(gòu)投資人：掌握雅虎命運(yùn)
另據(jù)分析人士指出，事實(shí)上，目前掌握雅虎股東主體的是600余家機(jī)構(gòu)投資者，他們合計(jì)持有88%的雅虎股份，擁有最終話語權(quán)。雅虎第一大股東Capital集團(tuán)通過其旗下的兩大基金合計(jì)持有11.6%的雅虎股份，第二大股東Legg Mason持有6.3%的股份，聯(lián)合創(chuàng)始人大衛(wèi)·費(fèi)羅是雅虎的第三大股東，持有6%的雅虎股份。接下去，雅虎的大股東就基本上全部都是中小機(jī)構(gòu)投資者了。
而微軟的機(jī)會(huì)恰恰在于，雅虎的機(jī)構(gòu)投資者股東和微軟的機(jī)構(gòu)投資者股東有很大程度的重疊，即雅虎的機(jī)構(gòu)投資者中大多數(shù)也同時(shí)買了微軟的股票。譬如雅虎的第一大股東Capital集團(tuán)同時(shí)也是微軟的最大機(jī)構(gòu)投資者；雅虎最大的十個(gè)機(jī)構(gòu)投資者中的至少四個(gè)，同時(shí)也在微軟的十大機(jī)構(gòu)投資者之列。
但是，同時(shí)投資兩家企業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，他們?cè)谘呕⒑臀④浀睦鏅?quán)重是不一樣的。大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者，他們?cè)谖④浲度氲馁Y金都要數(shù)倍高于在雅虎投入的資金。因此，微軟與雅虎投資者的談判，幾乎就相當(dāng)于是與自己的投資者談判，而且，這些投資者因?yàn)樗麄冊(cè)谖④浿械睦?，也成為微軟天然的盟友。由此可見，從資本的角度看，雅虎的去留已無法由創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)一人說了算。
除此之外，雅虎所有10名董事的任期在2008年6月舉行的股東大會(huì)上即將全部到期，需要股東大會(huì)重新選舉。而對(duì)于微軟來說，其在2月初借一封公開信煽起因雅虎財(cái)報(bào)而絕望的雅虎投資者(股東)的情緒，將壓力轉(zhuǎn)移給雅虎的董事會(huì)，進(jìn)而繼續(xù)引導(dǎo)股東情緒乃至影響雅虎新一屆股東大會(huì)的選舉結(jié)果，最終一舉掀翻雅虎的整個(gè)現(xiàn)任董事會(huì)，獲得雅虎的控制權(quán)。這些都可謂是微軟預(yù)謀已久的如意算盤。
競(jìng)購版本層出不窮
然而，在過去的20天內(nèi)，交易雖無實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但交易的形勢(shì)卻發(fā)生了微妙變局。新聞集團(tuán)總裁默多克和Google的CEO埃里克·施密特在雅虎尚未對(duì)微軟做出正式回應(yīng)前，相繼拋出希望資產(chǎn)整合和參與競(jìng)購的橄欖枝。
據(jù)海外知情人士透露，新聞集團(tuán)和雅虎早在2007年就密談過MySpace和雅虎的合并事項(xiàng)，新聞集團(tuán)愿意用MySpace換取雅虎25%的股份。據(jù)悉，幾家大型私募基金最近已經(jīng)行動(dòng)起來，幫助新聞集團(tuán)計(jì)劃競(jìng)購雅虎。與此同時(shí)，雅虎內(nèi)部也傳出，在微軟宣布收購雅虎的第二天，Google的CEO施密特專門致電楊致遠(yuǎn)，希望外包雅虎的搜索廣告業(yè)務(wù)。一旦成功，Google和雅虎將控制美國近80%的搜索市場(chǎng)。除此之外，美國時(shí)代華納也有意分拆美國在線，力圖與雅虎實(shí)現(xiàn)合并。
從目前的情況看，幾大科技巨頭圍繞收購與反收購的大戰(zhàn)已經(jīng)在所難免。但根據(jù)目前美國大多數(shù)分析師的共識(shí)，不出意外，雅虎最終仍將落入微軟的囊中。與此同時(shí)，另一些公司也在等待這場(chǎng)收購戰(zhàn)的最終結(jié)局——雅虎所持有的雅虎日本33%的股份以及阿里巴巴39%的股份也令不少業(yè)內(nèi)人士紛紛揣測(cè)，微軟此次收購雅虎也有“項(xiàng)莊舞劍，意在沛公”之意。
鏈接案例
Google收購YouTube
2005年，Google開始提供視頻觀看與分享服務(wù)，之后又開始電視劇的網(wǎng)上銷售，但Google的這項(xiàng)服務(wù)并沒有風(fēng)生水起，當(dāng)時(shí)YouTube占有互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)46%的分額。2006年10月，Google以16.5億美元收購YouTube。這一交易意味著Google基本以57%控制了網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域。
新聞集團(tuán)收購MySpace
2005年7月，新聞集團(tuán)以5.8億美元現(xiàn)金收購Intermix媒體公司，開拓互聯(lián)網(wǎng)新聞博客和社區(qū)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，并通過此次收購獲得MySpace.com。Intermix的網(wǎng)站集團(tuán)每月?lián)碛屑s2700萬非重復(fù)訪問者。而MySpace.com擁有1850萬會(huì)員，確保用戶能書寫網(wǎng)絡(luò)日志和共享音樂，并進(jìn)行其它社會(huì)活動(dòng)，其銷售額占Intermix銷售額的三分之一左右。新聞集團(tuán)整合了MySpace.com和Intermix旗下的30家其它網(wǎng)站，并成立福克斯互動(dòng)媒體分公司。上述措施令新聞集團(tuán)美國網(wǎng)站的流量提升一倍。
Facebook引進(jìn)微軟戰(zhàn)略投資
2007年10月，微軟以2.4億美元收購美國第二大社交網(wǎng)站Facebook1.6%的股份，并獨(dú)家代理Facebook全球市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)廣告。這讓創(chuàng)建才3年的Facebook估計(jì)市值一舉超過150億美元，一夜之間成為當(dāng)前社會(huì)化網(wǎng)絡(luò)和Web2.0的風(fēng)向標(biāo)，僅次于谷歌、eBay、雅虎和亞馬遜這四大網(wǎng)絡(luò)巨頭。該交易表明微軟殺入社交網(wǎng)站業(yè)務(wù)的決心，并有利于它從谷歌、雅虎及其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中收復(fù)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)失地。Facebook是一家提供個(gè)人網(wǎng)站服務(wù)的公司，被視為下一個(gè)網(wǎng)絡(luò)廣告的投放熱點(diǎn)。該公司2007年估計(jì)約實(shí)現(xiàn)3000萬美元的利潤，預(yù)計(jì)收入將達(dá)到1.5億美元。(本報(bào)實(shí)習(xí)生羅燕萍整理)
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