簽約43小時(shí)后，北京時(shí)間3月30日16:30，李書(shū)福攜吉利收購(gòu)沃爾沃談判團(tuán)隊(duì)和主要成員在北京亮相，并召開(kāi)了吉利收購(gòu)沃爾沃的媒體見(jiàn)面會(huì)。
這場(chǎng)簡(jiǎn)約而不失大氣的見(jiàn)面會(huì)已經(jīng)深得沃爾沃高檔車(chē)的精髓，李書(shū)福一反國(guó)內(nèi)常見(jiàn)的發(fā)布會(huì)形式，而是像在瑞典發(fā)布會(huì)那樣，與多位高管站在臺(tái)上接受媒體采訪(fǎng)。面對(duì)媒體“收購(gòu)資金、中國(guó)落地以及未來(lái)規(guī)劃”等問(wèn)題，李書(shū)福機(jī)智地回避了任何有關(guān)收購(gòu)細(xì)節(jié)的問(wèn)題。
但一天之后，在釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館，面對(duì)政府官員、行業(yè)協(xié)會(huì)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家等高達(dá)150人的“吉利收購(gòu)沃爾沃匯報(bào)會(huì)”上，有關(guān)這場(chǎng)并購(gòu)的更多細(xì)節(jié)悉數(shù)起底。
一位與會(huì)人士透露，“外界誤會(huì)吉利了，尤其是備受關(guān)注的融資問(wèn)題，根本不像外界所言。錢(qián)不是問(wèn)題，對(duì)于收購(gòu)資金、未來(lái)運(yùn)作等，吉利已經(jīng)有了一套巧妙的杠桿?！?/p>
消息人士透露，吉利收購(gòu)沃爾沃的實(shí)際交易價(jià)格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于18億美金，收購(gòu)加運(yùn)營(yíng)的27億美金(約折合人民幣183億元)中，有些只是前期簽約需要，吉利集團(tuán)自己掏出的41億元人民幣將成為后續(xù)資金的主體。而吉利還在醞釀，三年后實(shí)現(xiàn)沃爾沃在海外獨(dú)立上市，以打通未來(lái)運(yùn)營(yíng)的融資平臺(tái)。
實(shí)際交易價(jià)低于18億美金
“18億美金只是收購(gòu)的標(biāo)稱(chēng)交易價(jià)格，雙方有調(diào)減機(jī)制，未來(lái)在雙方交割的過(guò)程中，實(shí)際交易價(jià)格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于18億美元?！鄙鲜鱿⑷耸勘硎?，但他不愿透露有關(guān)調(diào)減機(jī)制的具體細(xì)節(jié)。
一位常年做企業(yè)并購(gòu)的律師向記者解釋?zhuān)ǔ２①?gòu)過(guò)程中，當(dāng)事人雙方會(huì)在簽約收購(gòu)價(jià)格(標(biāo)稱(chēng)價(jià)格)上進(jìn)行價(jià)格調(diào)整機(jī)制的約定，一旦資產(chǎn)交割過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某些資產(chǎn)與合同中不符，當(dāng)事人中一方有權(quán)利按約定調(diào)整價(jià)格，由于簽約價(jià)格是被收購(gòu)方根據(jù)資產(chǎn)定的，因此常見(jiàn)的都是價(jià)格降低，即調(diào)減機(jī)制。
曾有消息人士透露，吉利與福特談判最后的核心問(wèn)題，正是調(diào)減機(jī)制。“就像一輛新車(chē)的售價(jià)為20萬(wàn)元，但消費(fèi)者最后買(mǎi)車(chē)時(shí)，新車(chē)自然按標(biāo)出的價(jià)格計(jì)算，但如果是一輛已經(jīng)用了一段時(shí)間的舊車(chē)，或者是一輛沒(méi)有行駛但卻已經(jīng)庫(kù)存了一段時(shí)間的車(chē)輛，價(jià)格自然就會(huì)下來(lái)?！痹撊耸坑眠@樣的比喻來(lái)解釋調(diào)減機(jī)制。
如果上述消息屬實(shí)，吉利將用遠(yuǎn)低于18億美金的價(jià)格獲得國(guó)際知名高檔車(chē)沃爾沃的相關(guān)資產(chǎn)。但福特為何愿意以這樣的價(jià)格將沃爾沃出售給國(guó)際知名度與資金實(shí)力都并不出色的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)吉利汽車(chē)？
李書(shū)福在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“全球三大名車(chē)之一的沃爾沃，不是有錢(qián)就能買(mǎi)得來(lái)的，一起競(jìng)購(gòu)的企業(yè)很多，都不差錢(qián)，福特選擇新的東家有它自身的價(jià)值取向和衡量標(biāo)準(zhǔn)，吉利通過(guò)自己的努力獲得了競(jìng)購(gòu)資格?！?/p>
吉利負(fù)責(zé)并購(gòu)的重要成員之一張秡透露，福特選擇吉利作為沃爾沃的出售對(duì)象，有著比資金更重要的因素。
張秡介紹，吉利從2008年初成立沃爾沃并購(gòu)項(xiàng)目組后，用了一年多時(shí)間才向福特遞交了第一份收購(gòu)建議書(shū)。這個(gè)建議書(shū)準(zhǔn)備充分、數(shù)據(jù)詳實(shí)，給福特留下了非常深刻的印象，奠定了福特愿意跟吉利談判的基礎(chǔ)。
一位前福特全球公關(guān)人士也向本報(bào)透露，吉利與福特達(dá)成的第一項(xiàng)協(xié)議就是，雙方在對(duì)外細(xì)節(jié)披露上要步調(diào)一致，遵守國(guó)際慣例。在隨后的時(shí)間里，吉利的確按照其承諾，與福特保持一致，即使成為首選競(jìng)購(gòu)方時(shí)，吉利福特聯(lián)合發(fā)布的聲明也是同步完成的，這讓福特對(duì)其專(zhuān)業(yè)化予以認(rèn)可。
“最后達(dá)成的這項(xiàng)協(xié)議，實(shí)際上不單單是一個(gè)股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，還涉及到大量相關(guān)的附屬合同和文件，整個(gè)協(xié)議的頁(yè)數(shù)超過(guò)1萬(wàn)頁(yè)，所以雙方最后的達(dá)成是一個(gè)有利于吉利，有利于福特，也有利于沃爾沃的交易?！睆埗z表示，但他并未透露更多的協(xié)議細(xì)節(jié)。
吉利集團(tuán)自掏41億元
“吉利收購(gòu)沃爾沃的資金并非全是貸款，而是拿出了41億人民幣的真金白銀，因?yàn)樽罱K交易交割會(huì)遠(yuǎn)低于18億美元的收購(gòu)價(jià)，所以吉利集團(tuán)自有的41億元人民幣未來(lái)會(huì)成為收購(gòu)資金的主體，貸款部分多是為了保障簽約和沃爾沃的后續(xù)運(yùn)營(yíng)?！毕⑷耸客嘎丁?/p>
根據(jù)媒體見(jiàn)面會(huì)上吉利首席財(cái)務(wù)官尹大慶的披露，吉利與福特簽約，收購(gòu)價(jià)格加上后續(xù)運(yùn)營(yíng)的流動(dòng)資金需求在27億美金以下，吉利已經(jīng)將這部分資金準(zhǔn)備好，其中，一半來(lái)自國(guó)內(nèi)，另一半來(lái)自海外，而國(guó)內(nèi)部分有51%來(lái)自于吉利自己。
上述消息人士透露，尹大慶口中的國(guó)內(nèi)51%資金額即上述提及的41億元人民幣。這筆資金已于簽約前兩個(gè)月內(nèi)，分兩批打入了吉利為收購(gòu)沃爾沃專(zhuān)門(mén)設(shè)立的北京吉利萬(wàn)源國(guó)際投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉利萬(wàn)源”)。兩筆資金分別為4.8億元和36億元人民幣，加上吉利萬(wàn)源2000萬(wàn)元的注冊(cè)資金，共計(jì)41億元。
這兩筆錢(qián)的出資主體為北京吉利凱盛國(guó)際投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“吉利凱盛”)。注冊(cè)資料顯示，吉利凱盛的實(shí)際控制人為吉利控股，是吉利萬(wàn)源的控股股東。而國(guó)內(nèi)融資部分的剩余資金則是由吉利在中國(guó)的其他戰(zhàn)略合作伙伴提供。
消息人士透露，在吉利、福特聯(lián)合公布吉利為沃爾沃的首選競(jìng)購(gòu)方后，曾有多家國(guó)內(nèi)民營(yíng)和個(gè)人資本欲介入此事，為吉利提供融資。但李書(shū)福希望國(guó)內(nèi)資金主體清晰，因此婉拒了多數(shù)資本，而是選擇了相對(duì)有實(shí)力的戰(zhàn)略合作者。
同時(shí)，吉利在境外募集了27億美元中約一半的資金，這些資金來(lái)源于美國(guó)、歐洲、香港等地，但是由于境外資金相對(duì)分散，所以吉利集團(tuán)以41億元成為整個(gè)收購(gòu)項(xiàng)目的最大出資人，成為實(shí)際的控股股東。
而對(duì)于吉利集團(tuán)41億元人民幣的自有資金，上述消息人士透露，幾乎與吉利在香港上市公司吉利汽車(chē)(00175.HK)無(wú)關(guān)，“這筆錢(qián)主要來(lái)源于吉利集團(tuán)的利潤(rùn)”。
“李書(shū)福從2007年以來(lái)把吉利集團(tuán)的利潤(rùn)悉數(shù)存了起來(lái)，為的就是收購(gòu)沃爾沃，而此前在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品升級(jí)、包括之前收購(gòu)澳大利亞自動(dòng)變速器的公司所需求的資金則多數(shù)來(lái)自于吉利的香港上市公司?！鄙鲜鱿⑷耸客嘎丁?/p>
2009年9月底，高盛投資3.3億美元收購(gòu)吉利15%的股權(quán)，隨后吉利股票從9月份到12月份4個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)124%。
當(dāng)時(shí)曾有媒體猜測(cè)吉利融資高盛意在為收購(gòu)沃爾沃做準(zhǔn)備。不過(guò)，尹大慶在接受本報(bào)采訪(fǎng)時(shí)已明確表示，融資高盛獲得的資金與收購(gòu)沃爾沃沒(méi)有任何關(guān)系，這筆資金的去向已定，主要用于收購(gòu)濟(jì)南、成都、蘭州的三家工廠(chǎng)。其中，蘭州工廠(chǎng)已經(jīng)按其計(jì)劃落實(shí)，并進(jìn)行了大規(guī)模的生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)張。
三年后沃爾沃或海外獨(dú)立上市
即使吉利已為沃爾沃準(zhǔn)備了一定的前期運(yùn)營(yíng)流動(dòng)資金，但以沃爾沃一貫的高研發(fā)成本來(lái)看，未來(lái)實(shí)現(xiàn)沃爾沃快速滾動(dòng)發(fā)展的資金來(lái)源仍是媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。
在已經(jīng)披露出的吉利收購(gòu)沃爾沃資金鏈中，更多的是銀行授信、資產(chǎn)抵押等貸款形式，獨(dú)不見(jiàn)其他資本運(yùn)作方式，就連吉利的香港上市公司也發(fā)布公告強(qiáng)調(diào)，“本集團(tuán)并未與吉利控股就有關(guān)吉利控股收購(gòu)事項(xiàng)之任何合作機(jī)會(huì)進(jìn)行磋商，亦未就任何合作形式制定日程表?！?/p>
但據(jù)上述消息人士透露，吉利早已為沃爾沃項(xiàng)目未來(lái)的運(yùn)營(yíng)制定了整套的金融模型，其中包括，三年后，待沃爾沃運(yùn)營(yíng)走上正軌后，運(yùn)作沃爾沃汽車(chē)實(shí)現(xiàn)獨(dú)立海外上市，并以此實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的滾動(dòng)發(fā)展。
之所以選擇海外上市，一方面是因?yàn)槲譅栁质侨蛑暮廊A車(chē)品牌，其安全、環(huán)保的產(chǎn)品特性已為全球所熟知，其品牌在海外也擁有足夠的知名度，有利于其更廣范圍的融資。
另一方面，經(jīng)過(guò)本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)因素在國(guó)際資本市場(chǎng)備受追捧。沃爾沃被收購(gòu)后，將與吉利、與中國(guó)產(chǎn)生更為緊密的聯(lián)系，這對(duì)其在國(guó)際資本市場(chǎng)上大打“中國(guó)牌”十分有利。
最重要的是，吉利從收購(gòu)沃爾沃開(kāi)始，就準(zhǔn)備要延續(xù)沃爾沃品牌的國(guó)際化。李書(shū)福在接受記者采訪(fǎng)時(shí)曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)，沃爾沃是沃爾沃，吉利是吉利，即使吉利收購(gòu)了沃爾沃，沃爾沃仍將保持運(yùn)營(yíng)的獨(dú)立性。而沃爾沃在海外實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，更有利于李書(shū)福這一目標(biāo)的達(dá)成。(王秋鳳)
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