出乎投資者預(yù)料，進(jìn)入2010年以來，A股市場一改去年底的牛尾行情，一季度意外變身為全球最熊股市。統(tǒng)計(jì)顯示，兩市一季度共有高達(dá)2364億元資金恐慌出逃，其中散戶投資者以凈流出2279.73億元占據(jù)了絕大多數(shù)。但與此形成鮮明反差的是，A股一季度IPO募資逾千億，無論是募資總規(guī)模還是發(fā)行家數(shù)都位居全球市場前列。
分析人士認(rèn)為，政策收緊特別是加息憂慮成為一季度A股表現(xiàn)的“緊箍咒”。 對于已經(jīng)到來的二季度，加息預(yù)期、股指期貨和限售股解禁的利空效應(yīng)仍將是A股市場的“三大心病”。
2009年，在充裕流動性的助推下，A股市場表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，上證綜指年度漲幅高達(dá)79.98%。而今年一季度，行情卻出現(xiàn)大反差，不僅讓市場此前翹首以盼的虎頭行情化為泡影，而且深證成指和上證綜指分別占據(jù)了全球主要股市跌幅榜的前兩名。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上證綜指一季度累計(jì)下跌5.13%，收報(bào)3109.10點(diǎn)；同期深證成指下跌8.80%，收報(bào)12494.35點(diǎn)。
事實(shí)上，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，受融資融券、股指期貨即將推出和貨幣信貸政策收縮的影響，一季度A股震蕩調(diào)整已在一些機(jī)構(gòu)投資者的意料之中；不過，對于散戶投資者來說，加息預(yù)期卻成為了他們貫穿一季度的最大心病。受此影響，一季度市場資金基本上呈現(xiàn)源源不斷的單邊流出態(tài)勢。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在一季度有交易的11周中，僅有春節(jié)長假過后的當(dāng)周有資金凈流入跡象，而在其余的10周則全部表現(xiàn)為資金凈流出，其中1月份流出量最大。
從資金構(gòu)成上看，一季度滬深兩市累計(jì)凈流出資金2364.37億元，其中機(jī)構(gòu)資金累計(jì)凈流出為84.64億元，散戶資金累計(jì)凈流出2279.73億元，是前者的27倍，雙方分歧可見一斑。拿3月份來說，機(jī)構(gòu)資金凈流入159.36億元，但散戶資金仍凈流出955.43億元。
盡管散戶資金巨額出逃，但他們?nèi)栽谝患径忍潛p不小。據(jù)某網(wǎng)站調(diào)查顯示，有超過一半的股民在最近3個月的炒股經(jīng)歷中處于虧損狀態(tài)，其中1月份有61%的股民聲稱當(dāng)月虧損；2月份報(bào)虧的股民仍有60%；3月份虧損股民數(shù)量有所減少，但仍不低于53%。
不過股民的虧損無礙A股IPO的紅火。今年一季度，深滬兩市共發(fā)行新股89只，較去年四季度增長18.67%。其中滬市主板9家，深市中小板56家，深市創(chuàng)業(yè)板24家，合計(jì)募集資金1133.11億元，季比增長17.36%。
從市場風(fēng)格上看，盡管融資融券和股指期貨如期推進(jìn)，但整個一季度市場風(fēng)格始終未能如投資者憧憬般向大盤藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換，這與機(jī)構(gòu)投資者的不看好有一定關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)表明，中小板指數(shù)成分股一季度累計(jì)凈流出97.31億元，其中，機(jī)構(gòu)資金流入22.89億元，該指數(shù)同期上漲3.51%；追蹤大盤藍(lán)籌股的上證50指數(shù)成分股累計(jì)凈流出291.11億元，其中機(jī)構(gòu)資金凈流出192.52億元，該指數(shù)同期下跌7.95%。
如今，二季度已經(jīng)到來。昨日，滬深兩市雙雙迎來了“開門紅”，銀行、證券等大盤股也悉數(shù)上漲。值得一提的是，盡管加息預(yù)期重創(chuàng)了一季度的A股，但卻提振了銀行股在近兩個月內(nèi)被逢低買入。據(jù)悉，銀行股2月份流入資金5.98億元，3月份更是以40.61億元的金額高居凈流入資金排名榜首。
銀行股的受青睞讓市場隱約見到了一絲上漲行情的曙光。不過，中原證券分析師劉峰表示，今年第二季度，A股市場還將面臨包括加息在內(nèi)的三大變數(shù)考驗(yàn)：一是A股市場引入做空工具，4月16日股指期貨正式上市交易；二是年內(nèi)首次加息發(fā)生在二季度的判斷已成為市場輿論預(yù)測的主流；三是A股市場將在二季度迎來年內(nèi)限售股解禁的首個高峰，解禁總量將達(dá)629.11億股。
多數(shù)券商二季度投資策略報(bào)告也顯示，由于國內(nèi)通脹初現(xiàn)端倪，央行在二季度加息的可能性極大。但他們認(rèn)為，A股市場也不太可能出現(xiàn)劇烈波動。
對于限售股解禁的問題，海通證券分析師舒菱認(rèn)為，解禁股基本集中于中信銀行、交通銀行、長安汽車等幾家公司，因此減持的可能性較小。 王丹
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