金磚國家?guī)尤蚪?jīng)濟重心轉(zhuǎn)移 開啟新的金融循環(huán)
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新德里金磚峰會表明金磚國家正在醞釀新的金融革命。盡管發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的全球經(jīng)濟金融格局還將在很長時期內(nèi)持續(xù)，但長期積累的全球經(jīng)濟失衡和全球經(jīng)濟復(fù)蘇中利益分配不均等化，已經(jīng)這種相對穩(wěn)定的態(tài)勢在“多元化”格局中孕育著變革。金磚國家正在開啟新的金融循環(huán)，這不僅會改變長期以來的全球資本循環(huán)，形成新的金融聚合模式，也必將切實扭轉(zhuǎn)全球財富失衡的局面。
金磚國家整體實力快速上升帶動全球經(jīng)濟重心轉(zhuǎn)移
事實上，金融危機之后，新興國家的快速崛起沖擊著以美國為首的全球力量架構(gòu)，全球經(jīng)濟與貿(mào)易重心正在由“西”向“東”發(fā)生轉(zhuǎn)移，金磚國家形成的南北向度的弓形結(jié)構(gòu)，正是對由美日歐主導(dǎo)西方“三角”所形成的世界經(jīng)濟格局的最大挑戰(zhàn)。
金磚國家早已成為新興經(jīng)濟體“群體性崛起”的代名詞。 1999-2008年十年中，四國（以BRIC為序）經(jīng)濟年均增長率分別達(dá)到3.33%、6.99%、7.22%和9.75%，大大高于同期世界平均3.07%和美國2.58%的增長率。據(jù)國際貨幣基金組織2011年統(tǒng)計，按購買力平價（PPP）計算，最近五年世界經(jīng)濟增長的70%來自新興市場和發(fā)展中國家，其中金磚四國占有相當(dāng)大的比重。隨著2010年南非作為正式成員加入“金磚國家”陣營，2010年五國的國內(nèi)生產(chǎn)總值占到了世界經(jīng)濟總量的18%，貿(mào)易額占世界的15%。
根本而言，金磚國家大都經(jīng)歷了資源驅(qū)動型和出口驅(qū)動型增長模式，中國號稱“世界工廠”，印度被譽為“世界辦公室”，巴西號稱“世界原料基地”，俄羅斯被稱為“世界加油站”，各國發(fā)展模式的的同性是大都受制于發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的全球產(chǎn)業(yè)分工和金融分工，以致于成為發(fā)達(dá)國家在全球資源配置結(jié)構(gòu)中的廉價生產(chǎn)基地和資源供應(yīng)地，難以獲得在資源、市場、利潤方面的公平利益分配。
目前，新興市場經(jīng)濟體的對外資產(chǎn)余額超過對外債務(wù)余額，大都成為對外凈債權(quán)國，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的對外債務(wù)余額超過對外資產(chǎn)余額，幾乎都是對外凈債務(wù)國。從外匯儲備余額來看，2011年三季度末，所有經(jīng)濟體的外匯儲備合計10.62萬億美元，其中金磚五國外儲占全球的75%，僅中國外匯儲備就占到了全球的三分之一，俄羅斯外匯儲備占比接近7%，印度占全球份額超過或接近4%，巴西占比也在2%以上。然而，作為債權(quán)國的新興經(jīng)濟體大都面臨著負(fù)財富效應(yīng)、貨幣錯配，對外金融資產(chǎn)與負(fù)債不對稱等不成熟債權(quán)國的種種困境。近十年來，全球經(jīng)濟與貿(mào)易重心正在由“西”向“東”發(fā)生轉(zhuǎn)移，全球制造業(yè)中心已逐步從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向新興市場國家，但貨幣金融中心仍在發(fā)達(dá)國家，這也決定了財富的分配權(quán)仍然掌握在發(fā)達(dá)國家手中。
新興經(jīng)濟體金融財富在全球占比明顯低于GDP的占比。金磚國家大都金融市場不發(fā)達(dá)，金融體系比較脆弱，在對外交易中長期依賴儲備貨幣進行計價、結(jié)算、借貸和投資，貨幣錯配帶來的匯率和資產(chǎn)風(fēng)險不可避免，風(fēng)險將越來越多的由新興市場國家承擔(dān)。由于新興市場貨幣大都盯住美元，貨幣政策的自主性嚴(yán)重被削弱。特別是金融危機以來，本幣升值、熱錢流入，不但進一步推高新興經(jīng)濟體外儲規(guī)模、加劇輸入型通脹的風(fēng)險，也使新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟與金融安全越來被美國債務(wù)風(fēng)險所累，在“美元陷阱”中越陷越深。因此，作為全球貨幣錨的美元超發(fā)直接導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)大幅縮水，債權(quán)人權(quán)益被嚴(yán)重“稀釋”而陷入財富管理困境之中。