本周B股沖高回落，前本周跳空高開后一路上沖，上海B股指數(shù)創(chuàng)下歷史最高點181.65點后作多能量開始枯竭，市場進(jìn)行回檔整理，后半周將周初缺口彌補，周K線為小陰十字星，量能較上周有所萎縮。本周一滬深B股指數(shù)高開高走，成交量較上一交易日有所放大。個股普漲。滬B指收報179.62點，漲4.35%，成交11.71億元；深B指報527.12點，漲2.97%，成交10.04億元。從盤面上看，滬市機電B等五家非ST股漲停；僅凌云B和ST大盈B兩家微跌；深市深國商B漲停、張裕B漲幅靠前；雷伊B、閩燦坤B跌幅靠前。周二滬深B股指數(shù)探底回升，成交量較上一交易日有所放大。個股漲跌互現(xiàn)。滬B指收報180.12點，漲0.28%，成交12.1億元；深B指報521.20點，跌1.12%，成交8.76億元。熱點方面，兩市個股漲跌各半，場內(nèi)低價股的補漲行情大行其道，閩燦坤B、深國商B、海欣B股相繼漲停，地產(chǎn)股板塊也有所表現(xiàn)，新城B股大漲9.41%，吸引了不少做多人氣。從市場運行情況來看，隨著中集B、凱馬B股等一批人氣股進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，兩市B指盤中震幅有所加大。周三滬深B股指數(shù)震蕩收低，成交量較上一交易日有所萎縮。個股漲跌互現(xiàn)。滬B指收報177.77點，跌1.30%，成交9.92億元；深B指報519.19點，跌0.39%，成交6.72億元。從盤面上看，滬市華源B、*ST鼎立漲幅靠前；海欣B、*ST大江B跌幅靠前；深市皖美菱B、招商局B漲幅靠前；張裕B、深康佳B跌幅靠前。周四滬深B股指數(shù)低開低走收盤大幅下挫，成交量較上一交易日有所放大。個股普跌。滬B指收報169.04點，跌4.92%，成交9.88億元；深B指報502.51點，跌3.21%，成交7.40億元。從盤面上看，滬市無一家個股上漲；物貿(mào)B、華源B跌幅靠前；深市深國商B、張裕B漲幅靠前；大冷B、沙隆達(dá)B跌幅靠前。周五滬深B股指數(shù)探底回升，成交量較上一交易日有所放大。個股漲跌互現(xiàn)。滬B指收報170.54點，漲0.89%，成交10.3億元；深B指報501.29點，跌0.24%，成交7.67億元。從盤面上看，滬市海欣B漲停、滬普天B漲幅靠前；海航B、*ST鼎立B跌幅靠前；深市特力B漲停、山航B漲幅靠前；*ST中華B、蘇威孚B跌幅靠前。
周四，市場中有關(guān)于利空的消息流傳，如加息，管理層增大調(diào)控力度等等。雖然證監(jiān)會對B股市場進(jìn)行制度改革予以否認(rèn)，但B股與A股的并軌并非空穴來風(fēng)，預(yù)計并軌只是時間問題。外圍市場方面，港股在低位穩(wěn)步回升，A股大盤則呈現(xiàn)強市震蕩格局，大盤的中期上漲趨勢并沒有改變。后市而言，B股與A股合并是大勢所趨，滬深兩市B股市場規(guī)模遠(yuǎn)小于A股，滬市B股不到A股總市值的1%，這意味著對B股進(jìn)行改革的涉及面會較小。此外，盡管B股已大幅上揚，但仍存在上漲機會，這能為B股的改革贏得一個良好的環(huán)境。
上周三國家稅務(wù)總局出臺對土地增值加收稅的通告后，兩市的房地產(chǎn)板塊受到市場資金的集體拋售，非理性的市場行為表現(xiàn)的一覽無余，由于該板塊所占權(quán)重過大，直接導(dǎo)致了指數(shù)的回落，根據(jù)2006年B股市場的兩次急拉行情后的走勢，一旦市場重心被抬高后，就沒有再回到原來的位置，而AB股間的價格差，也就決定了未來B股上漲的空間，一旦利空消息得到消化之后，市場就恢復(fù)到理性狀態(tài)，相信B股問題的解決不會拖太長時間。
B股指數(shù)股指創(chuàng)出新高后若想持續(xù)走高，量能超過前期行情就很重要。本輪行情之所以表現(xiàn)強勁是和貨幣資金的流通性過剩密不可分，目前國家試圖通過小幅加息和提高銀行存款準(zhǔn)備金以來抑制流通性過剩。需要指出的是，這種調(diào)控行為的結(jié)果將加快人民幣升值的步伐，目前國內(nèi)和國際有著很多的投機資金，他們都認(rèn)為人民幣會走高，于是他們都想方設(shè)法持有盡可能多的人民幣，很多國際投機資金也會進(jìn)入中國，這將導(dǎo)致中國有著大量的富余資金，再次加重資金的流通性過剩狀況。這種情況的出現(xiàn)反映在盤面上就是低價股、題材股的大面積活躍。在這種情況下，傳統(tǒng)的理性分析方法將難以為市場做出很好的解釋。近兩周以來，多數(shù)分類指數(shù)均強于上證指數(shù)，反映了目前推動市場的主流資金更多的來自于社會性資金。隨著行情的深入發(fā)展，股市對社會儲蓄資金正發(fā)生著深刻的影響。連續(xù)兩個季度儲蓄存款的下降和和歷史上最高的牛市百份比18.6%正在刻劃著這一點。
從本輪行情的演繹來看，目前行情已經(jīng)進(jìn)入了這輪數(shù)年大牛市的主升階段，這將與96年至97年那波行情相似。其典型特征就是，股指上漲的異常迅速，市場的結(jié)構(gòu)性分化現(xiàn)象尤為突出。在主升階段初期，市場將產(chǎn)生幾個大盤指標(biāo)股大幅拉升指數(shù)，而二、三線股票大多維持震蕩的格局，市場投資者會明顯的感到賺了指數(shù)不賺錢。待到大盤指標(biāo)股經(jīng)過大幅上漲到達(dá)一個高點進(jìn)行震蕩整理時，個股才出現(xiàn)大面積上升行情。
從技術(shù)分析的角度看，由于B股指數(shù)短期量能不能有效放大，且滬B指K線圖上已經(jīng)留下了三個較為明顯的跳空缺口，引發(fā)了股指短線的震蕩。深B指走勢相對比較穩(wěn)健，但是同樣也缺乏足夠的量能支持。中期看，整個市場很多分類指數(shù)仍然處于主升階段中，中期動能指標(biāo)在日K線圖上仍未出現(xiàn)一次頂背離，中期見頂?shù)臅r間仍沒有達(dá)到。后市市場短線仍有繼續(xù)調(diào)整的空間，但中期股指仍有再起拉起創(chuàng)出新高的要求。市場自06年8月份經(jīng)過連續(xù)的上漲的8月、13月或21個月均有可能產(chǎn)生中期頂部，也就是說，07年4月份左右和08年5月份左右產(chǎn)生中期大頂?shù)目赡苄员容^大。鑒于主升行情是一輪行情中時間最長的一段上升浪，更傾向于08年5、6月份見中期大頂而07年4月份左右見小頂?shù)目赡堋?/p>
從市場運行情況來看，市場總體趨勢仍然較為樂觀，但一線權(quán)重股在快速上漲之后已顯疲態(tài)，短線中集B、振華B股等均有回檔整固的要求，前期暴漲的純B股板塊整體回調(diào)，且跌幅巨大，加之近期低價股補漲行情深入挖掘，短線市場很難有持續(xù)做多熱點來助推股指的連續(xù)上行，中集B、振華B股等二線藍(lán)籌股的連續(xù)回調(diào)更是進(jìn)一步打擊了多頭的做市信心。從市場估值水平來看，隨著一線股的估值水平迅速提升以及當(dāng)前正處于年報公布期，市場面臨的震蕩風(fēng)險開始加大，預(yù)計本月底前行情將以強市震蕩為主，個股的交易性機會依然存在，但投資者已不可盲目追漲，在高位控制好節(jié)奏應(yīng)是重中之重。在經(jīng)過06 年的大漲之后，無論長線還是短線都積累了過多的獲利籌碼，一旦有風(fēng)吹草動就會出現(xiàn)不計成本的拋售，B股市場的大跌，包括A股市場的大跌都是這種情況的反應(yīng)?？傮w而言，當(dāng)前市場在多頭高漲的做多熱情刺激下連續(xù)走高，市場整體估值較前期已大幅提升，隨著近幾日盤中震蕩加劇，多空分歧日趨嚴(yán)重，調(diào)整壓力已開始顯現(xiàn)。以尾盤前放量下挫的趨勢判斷，部分資金已有出逃跡象，預(yù)計短線股指仍有進(jìn)一步震蕩整理的壓力。（東方證券/劉菲）
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