本周連豆繼續(xù)整理，回補周一的跳空缺口，周五將公布美農(nóng)業(yè)部2月報告，預(yù)計調(diào)整有限。在更多利多消息出現(xiàn)之前，大豆可能維持整理。關(guān)注今晚公布的出口銷售報告。外盤大豆已進入春播炒作時期，特別是在基金仍然持有巨量凈多單的情況下，期價仍有很大上漲空間，下一步的目標位在750美分上方區(qū)域。當(dāng)然，在更多消息出現(xiàn)前，期價需要整理。國內(nèi)自上周三以來，人氣開始聚集，在外盤保持強勢的情況下，連豆仍然看漲。不過在外盤進一步突破前，連豆將維持整理格局。近期多頭主力減倉回避月度報告的意愿較為強烈，應(yīng)警惕振蕩風(fēng)險。技術(shù)上，今日9月合約試圖回補周一的跳空缺口，進一步回調(diào)也未可知，在3140的前期平臺上沿有初步支撐。
本周CBOT玉米在400美分上下盤整振蕩，周中期價跌過400美分后連續(xù)三天下跌，但是在30日均線處獲得支撐后期價又有重回400美分之上的趨勢。受投機性買盤及大豆走強推動，上周五CBOT玉米期貨市場自早期的弱勢中實現(xiàn)反彈，最終各合約以上漲4-5美分收盤。因缺少新利多消息吸引買盤，由于基本面新消息匱乏，周一CBOT玉米期貨市場全天雙邊震蕩、期價運行缺少持續(xù)明確方向，最終多數(shù)合約基本都平收。受投機賣盤壓制，周二CBOT玉米期貨市場全天呈震蕩下行走勢，期價回到近期波動區(qū)間底部，最終各合約收低3 1/2-5 3/4美分。因繼續(xù)缺少新利多消息支撐，周三CBOT玉米期貨市場受技術(shù)性賣盤打壓繼續(xù)走軟，期價滑落至近1個月以來的新低，最終近月陳作物合約收低2 1/2-4 1/2美分、新作物合約跌幅則相對較小。在近幾天連續(xù)下跌后，周四CBOT玉米期貨市場獲技術(shù)買盤、空單回補盤支撐走出反彈行情，期價全天大部分時間里穩(wěn)步上行，最終各合約以上漲5 1/2-7 1/2美分收盤。周六美國農(nóng)業(yè)部將公布新月度供需報告，除非出現(xiàn)新消息刺激或是報告有意外利多成份，否則玉米市場仍將維持區(qū)間整理、緩步回落基調(diào)。對于本次月度報告，多數(shù)分析師都預(yù)計美玉米數(shù)據(jù)變化不大，平均預(yù)測美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為7.62億蒲式耳、較上月增加1000萬蒲，總體預(yù)測區(qū)間為7.02-8.52億蒲式耳。其它消息方面，周四盤前美國農(nóng)業(yè)部公布的一周出口銷售報告顯示，截止2月1日(周四)一周的美玉米凈出口銷售量為91.73萬噸，處于市場預(yù)測的70-100萬噸區(qū)間內(nèi)。本周大連玉米的走勢也基本和外盤一樣，但由于成交量的大幅縮減使得期價振蕩的幅度明細小于外盤。主力0709合約一直在1700整數(shù)關(guān)位上方振蕩整理，從近一個月的日線圖上來看期價在1月10日，1月30號和2月8號三次在60日均線處獲得支撐反彈，振蕩區(qū)間的底部有一個明顯抬高的過程。在東北地區(qū)，春節(jié)臨近，農(nóng)民賣糧增加，特別是行情回落，春天來臨，農(nóng)民擔(dān)心價格繼續(xù)回落，開春后天氣轉(zhuǎn)暖玉米不易保管，導(dǎo)致惜售心態(tài)減弱，賣糧積極。預(yù)計春節(jié)前國內(nèi)玉米市場仍以弱勢運行為主，節(jié)后短期也不可能出現(xiàn)明顯的上漲，但總體行情仍將繼續(xù)穩(wěn)中向上，特別是要關(guān)注3月份美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)。
本周LME期銅價格走勢于5200-5500之間震蕩，受金屬期貨行業(yè)里的著名對沖基金“紅風(fēng)箏”(Red Kite Management)在一個月虧損約20％的影響，倫銅價格已經(jīng)擊穿了5500這個被多次測試認為是有效的支撐位置，市場對紅風(fēng)箏資金鏈出現(xiàn)危機表現(xiàn)出恐慌的情緒。銅價在擊穿5500創(chuàng)出5255的新低后并未延續(xù)跌勢，相反出現(xiàn)了小幅的反彈，目前銅價于5440美元/噸附近徘徊。滬銅本周走勢跟隨倫銅，主力0704合約在創(chuàng)出49680的新低后有所反彈，但是反彈力度較小，周五該合約收于51360元/噸。本周期銅的走勢主要是受兩大因素影響，首先是基金的虧損造成銅價的大幅下跌，其后是庫存的反復(fù)令銅價震蕩。筆者認為基金的影響只是暫時的，而真正壓制銅價的是21萬噸以上的庫存數(shù)量。我們注意到從一周庫存增加的數(shù)量上來看，其實本周庫存并未出現(xiàn)大幅的增加，而上周庫存增加1萬噸左右，庫存增加速度的放緩讓我們感覺到消費面有所起色。此外，中國企業(yè)節(jié)前備庫，以及對于今后消費增加的預(yù)期同樣會支撐著銅價。持倉方面，LME持倉增至24萬手之上，而滬銅的持倉也出現(xiàn)大幅的增加，目前的銅價的確吸引了一些買盤的進場。因此銅價想要繼續(xù)下跌空間不大，而的確是存在一些支持銅價上漲的潛在因素，預(yù)計短期內(nèi)銅價還將保持震蕩，長期來看銅價可能會出現(xiàn)大幅的反彈。
本周東京膠結(jié)束了上周的回調(diào)，保持著積極的上攻的勢頭，周三還出現(xiàn)了漲停，期價連續(xù)突破280、290日元整數(shù)位，逼近了300日元大關(guān)。下周一東京市場因其國慶休市一天，較長的停盤時間引發(fā)了兌現(xiàn)贏利的舉動，后半周漲勢因此受到抑制。但預(yù)計良好的基本面和技術(shù)形態(tài)將支持膠價在下周沖擊300日元。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會周五公布，截至1月31日，天然橡膠庫存總計為17,331噸，較1月20日時的17,626噸下滑1.7%。滬膠周一探明階段底部后連續(xù)拉升，周四期價創(chuàng)出新高后受到了空方有力的封壓，大幅回落，多空雙方在22000附近爭奪異常激烈，成交放出近期天量，周末價格溫和反彈。膠價本周的波動開始加劇，不過這是其歷來品種特性的反映，但是上升趨勢沒有受到挑戰(zhàn)。下周多方仍會有所收獲，但考慮到春節(jié)長假，走勢將表現(xiàn)得相對克制?；久媪己檬翘炷z上漲的內(nèi)因，而日元的走軟、原油回升到60美元附近區(qū)間、投機資金的推波助瀾則是引發(fā)和放大漲幅的重要因素。滬膠庫存還在增加，但是人們已經(jīng)不愿意關(guān)注這一點了，市場追逐的熱點成了預(yù)期中的消費旺盛。目前國內(nèi)全面停割，而本該是東南亞產(chǎn)膠旺季的1月份，泰國和印尼均遭受了較大的暴雨和洪水襲擊，而接下來的2月份東南亞也會開始減產(chǎn)。中國買家的表現(xiàn)并不積極，但國際市場的賣家們似乎對此不擔(dān)心，他們信心滿滿地寄希望于中國買盤節(jié)后的采購。
本周強麥709以1818元開盤，最高1843元，最低1800，終盤收于1845，成交量782270手，持倉量為468932手，本周交投活躍。從本周的走勢來看9月強麥強勢整理, 交易重心上移, 但屢次沖高回落以及持倉減少明顯說明多頭信心不夠充足，9月強麥在1860一帶壓力明顯。本周CBOT小麥期貨從四周低點反彈,受強勁的一周出口報告及玉米期貨漲勢帶動,在周四收于4.57美元。2007年全球小麥產(chǎn)量將會提高8.6%，主要因為美國、歐洲、澳大利亞、印度以及獨聯(lián)體國家小麥產(chǎn)量提高，抵消了中國以及加拿大小麥產(chǎn)量的降低幅度。近日有消息傳出，中儲糧將在春節(jié)前輪出部分小麥，并且輪出活動在山東和河南北部已經(jīng)開始進行。因所輪出的小麥為陳麥，質(zhì)量稍差，預(yù)計其價格將比目前市場價位略低。據(jù)有關(guān)法規(guī)，最低收購價糧食糧權(quán)屬于國家，未經(jīng)國家有關(guān)部門批準，不得動用；由國家糧食局指定糧食批發(fā)市場、確定交易細則、決定銷售的時間和數(shù)量。國家糧食宏觀調(diào)控、穩(wěn)定市場價格、保護農(nóng)民利益的職責(zé)由中儲糧總公司承擔(dān)。河南省糧食交易物流市場競價銷售的小麥為2006年產(chǎn)最低收購價小麥30萬噸。共成交86944噸，成交率28.94%，最高成交價1620，最低1440，均價1478。從拍賣情況看，后市行情仍不看好，反映在近期強5合約上為縮量整理。本周強麥倉單為9880張,比上一周增加90張。
本周國際原油價格再次沖高后回落高位整理，試探60美元壓力，滬油各合約亦突破前期交投區(qū)間，整體交易區(qū)間上升至2900-3000，成交集中于FU0705后，較前期有所活躍。具體來看，美國WTI原油期價上周五晚間上沖59.02美元/桶，為進入2007年以來最高價格，但周一受技術(shù)性賣盤影響，期價回落整理，周一晚間報收58.74美元/桶，周二再次整理，略有走高收于58.88美元/桶，周三回落報收57.71后周四再度大幅走高，并收于59.71美元/桶，再創(chuàng)07年新高。滬油合約全周來看，周一在原油價格走高影響下上沖，但受技術(shù)性賣盤影響回落，當(dāng)日報收2899，隨后周二期價突破2900壓力，使得交投區(qū)間上揚，之后，全周交易基本在2900以上展開，周四更最高上沖2942后收于2935，周五更在原油價格再創(chuàng)年度新高后大幅走高，近月合約突破3000，主力合約也最高上沖2976后收于2951，交投較為活躍，日均交易量超過5萬手，持倉也穩(wěn)定增長中。國際原油方面，美國持續(xù)寒冷的天氣因素繼續(xù)支撐原油價格走高，但由于原油價格從最低接近50美元處回升，已回升近10美元，加上60美元為重要的整數(shù)位關(guān)口，在新的利多消息出現(xiàn)之前，油價本周受技術(shù)性買賣盤影響較大，油價基本在59美元上下整理，以蓄勢突破60美元而再度走高，但同時也蘊含著油價突破失敗而造成的下跌風(fēng)險，從目前走勢來看，油價突破上揚的可能性較高。滬油方面，滬油價格目前已經(jīng)進入新的交投區(qū)間，相對于前期較為沉悶的交易來看，目前交投逐漸活躍，而價格也突破后交易于2900以上，下周有可能測試3000一線壓力。（首創(chuàng)期貨/朱杰）
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