本周滬深兩B股市場震蕩揚升，成功突破前期高點。周一滬深兩B股市場雙雙收陽,成交金額方面有所放大,上海方面同比放大不到一成,為6.45億,深圳方面放大一成,為8.45個億。滬B指以186.69點高開,全天震蕩上行,最高至189.16點,收在188.76點,盤中留有一缺口未補，深B指報546.40點，漲1.27%，成交8.45億元。從盤面上看，兩市的個股繼續(xù)保持普漲格局,有兩只個股收于漲停,皆為深圳市場的本鋼板B和寶石B。滬市大眾B、新華B漲幅靠前；凱馬B、*ST鼎立B跌幅靠前；深市張裕B、建摩B跌幅靠前。滬深B股指數(shù)4月10日震蕩收高，成交量較上一交易日基本持平。個股漲跌互現(xiàn)。滬B指收報189.40點，漲0.34%，成交6.40億元；深B指報547.12點，漲0.13%，成交8.34億元。 從盤面上看，煤炭股以及鋼鐵股繼續(xù)強市上攻,伊泰B股、本鋼板B全日漲幅均在6%以上，深市三線重組板塊繼續(xù)整體走強，ST中魯B、ST中華B、*ST盛潤B均以漲停收市，滬市則以本地股展開個股行情，寶信B股、海欣B股、輪胎B股全日漲幅靠前。周三滬深B股指數(shù)震蕩下跌，成交量較上一交易日有所萎縮。個股多數(shù)下跌。滬B指收報188.01點，跌0.73%，成交5.69億元；深B指報543.26點，跌0.71%，成交7.72億元。從盤面上看，滬市機電B、海航B漲幅靠前；陽晨B、金山B跌幅靠前；深市ST中魯B、*ST盛潤B漲幅靠前；深國商B、特力B跌幅靠前。周四滬深B股指數(shù)震蕩收高，成交量較上一交易日基本持平。個股漲跌互現(xiàn)。滬B指收報188.23點，漲0.11%，成交6.17億元；深B指報546.53點，漲0.60%，成交7.22億元。從盤面上看，短期內(nèi)ST板塊表現(xiàn)不俗,深市ST華發(fā)B、ST中華B連續(xù)多日走強，進而影響到滬市中ST自儀B、*ST鼎立B、*ST大江B的大幅上漲，從中不難看出，當市場多空雙方產(chǎn)生一定分歧，指數(shù)疲弱之時往往T股會有出人意料的表現(xiàn)，后市來看，短線仍有套利空間，值得投資者密切關(guān)注。周五滬深B股指數(shù)震蕩收高，成交量較上一交易日基本持平。個股多數(shù)上漲。滬B指收報190.32點，漲1.12%，成交9.15億元；深B指報547.12點，漲0.11%，成交7.53億元。從盤面上看，滬市開開B漲停、陸家B漲幅靠前；凱馬B、錦港B跌幅靠前；深市小天鵝B、張裕B漲幅靠前；ST中魯B、魯泰B跌幅靠前。
今年1、2月份累計貿(mào)易順差近400億美元，比上年同期增加200%以上。根據(jù)3月份工業(yè)企業(yè)出口交貨值增長速度判斷，一季度全部貿(mào)易順差額超過500億美元基本沒有懸念。持續(xù)大幅度增加的貿(mào)易順差帶來的過多資金流動性壓力仍在增加，給央行貨幣政策和政府相關(guān)宏觀調(diào)控政策調(diào)整帶來很大的緊迫性和復雜性。短期內(nèi)，政府改善進出口貿(mào)易順差的努力，大致會集中在增加進口、限制部分出口、加速人民幣升值和加大環(huán)保成本等幾個方面，但所有這些政策的單獨作用都比較有限。原因是我國已形成的大規(guī)模進口替代能力和西方國家對中國的技術(shù)封鎖，使提高進口增長率說易行難，因此改變進口增長遠遠落后于出口增長的現(xiàn)狀十分困難。雖然通過出口退稅政策的調(diào)整，可以限制或不鼓勵一些行業(yè)的出口，比如鋼鐵等資源消耗型出口品，但由于出口退稅政策是有保有壓的，在國際市場需求環(huán)境仍然有利的情況下，對總體出口動力不會有很大影響。加速人民幣升值和提高企業(yè)環(huán)保、能耗及人工成本，從而對出口產(chǎn)生一定程度的抑制作用，特別是會對附加值較低的產(chǎn)品出口產(chǎn)生影響較大。但是，考慮到對就業(yè)的影響和對國內(nèi)通貨膨脹的影響，匯率升值的幅度和成本增加的幅度都會受到一定限制。在上述應(yīng)對貿(mào)易順差增長過快的各種方式中，匯率調(diào)整的空間和靈活性相對較大，一方面使升值有所加速，另一方面加大匯率的波動幅度，將是政府比較現(xiàn)實的選擇。今年年內(nèi)人民幣對美元的總的升值幅度將會超過去年；當前人民幣對美元的升值加速，對歐元和日元則表現(xiàn)為貶值，實際有效匯率可能仍呈現(xiàn)總體貶值情況，仍然有利于出口。但為了和緩美國方面的壓力和因匯率調(diào)整可能引起的對國內(nèi)就業(yè)的不利影響，政府維持目前這種匯率變化格局的可能性很大。
從市場運行情況來看，兩市B指在短暫震蕩整理之后重拾升勢，顯示當前市場多方仍然占據(jù)上風，隨著A股大盤立于3500點之上，B股市場中特別是滬市B股將繼續(xù)跟隨其震蕩向上。綜合而言，目前面對歷史高位投資者大多表現(xiàn)出的是謹慎心態(tài)可以理解，但市場資金面的充裕，使得前期離場資金始終在尋找再次進場低吸的機會，因而盤中一定的震蕩下探便會有資金回補情況的出現(xiàn)，大盤連續(xù)調(diào)整的可能性不大。加目前B股市場估值水平并不高，藍籌股以及成份股的業(yè)績增長是降低市場估值的原因，同時也構(gòu)成了上漲的本質(zhì)。相信隨著兩市權(quán)重績優(yōu)股的企穩(wěn)回升，后市大盤將延續(xù)近期的震蕩漲升行情，投資者可繼續(xù)樂觀預期。
在四個市場都處于一個瘋狂的狀態(tài)之下，市場所蘊涵的風險也就越來越大，十一連陽的收出可以認為是此種情況的具體表現(xiàn)，但是還需要注意的是，個股表現(xiàn)上就開始呈現(xiàn)背離，是否就此發(fā)出調(diào)整信號也不得而知，短期的調(diào)整可能隨時都會發(fā)生。其間還出臺央行提高商業(yè)銀行存款準備金率之事，該政策的出臺，加上前三個月兩次提高存款準備金率及一次加息，決定了07年管理層仍以加強宏觀控制為主,那么作為經(jīng)濟晴雨表的證券市場，不可能不受影響，而3月以來的市場走勢,無論是A股，還是B股，各路資金都奮不顧身的涌入，無視風險的存在，在某種程度上也暗示了市場風險的存在。B股這一特殊市場，對其未來的發(fā)展建立在同股同價下的AB股合并，因此密切關(guān)注政策面為首要事項。作為B股市場的投資策略，主要還是建立在對其未來股改AB股合并的基礎(chǔ)之上，只要AB股間存在著價格差異，那么可繼續(xù)堅持長線向好。綜合來看，當前B股市場與A股的合并預期依然存在，這是除AB聯(lián)動性影響之外驅(qū)動B股上漲趨勢的關(guān)鍵因素，但今年上半年基本無法實現(xiàn)，因而市場整體運行趨勢將明顯弱于A股，維持高位強市震蕩的可能性較大，投資者可繼續(xù)保持謹慎樂觀預期。
由于場內(nèi)熱點在前期巨量下跌動能的釋放下得到迅速的轉(zhuǎn)化，目前很多權(quán)重股的技術(shù)形態(tài)已經(jīng)基本具備走中期主升行情的條件，后市權(quán)重藍籌股有望再度啟動，領(lǐng)漲整個市場。具體而言，上證B指已逐步運行至190點區(qū)域，目前看大盤維持溫和盤升態(tài)勢的可能性偏大，場內(nèi)做空動能明顯不足，市場在短期震蕩消化之后仍將保持向上運行態(tài)勢。深市方面，近幾日深成B指因成份股板塊的分化表現(xiàn)使得指數(shù)走勢偏弱，場內(nèi)基本靠二線成長股以及三線重組題材股展開個股行情，因而呈現(xiàn)指數(shù)疲軟個股活躍的局面，在此背景下，投資者應(yīng)順勢而為，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。從技術(shù)形態(tài)上看，深B指突破前期震蕩箱體之后連續(xù)有效站穩(wěn)，中期有望再走一波主升行情，目前對突破的有效性已經(jīng)確認，前期震蕩箱體的上軌為中期支撐線。日線MACD表明市場處于強勢做多的格局當中，滬市發(fā)出了買入的信號，2月27日的大陰線，經(jīng)過近一個半月的時間才得以大部消化，這換在去年的行情中，時間上略顯過長，也證明了今年的行情較之趨弱。而深市則呈現(xiàn)出高位強勢調(diào)整的特點，都預示著市場值得看好；而均線系統(tǒng)則是明顯的多頭排列格局，只有深市的30日線被60日線穿越，也顯示了市場是多頭市場格局；RSI指標則表明滬深市場存在一定的差異，其中滬市是明顯的向上勢頭，表明股指還有向上的動力，而深市市場則是回落下滑走低，有調(diào)整的壓力，反映出兩市不同的差異；SAR指標則顯示市場還是處于單邊向上的世道當中，股指仍有向上的空間，沒有出現(xiàn)出局的信號；BOLL的則顯示滬市已經(jīng)在攻擊上軌，而深市則在中軌和上軌之間，表明市場處于多頭的格局運行當中。從技術(shù)形態(tài)上看，B股指數(shù)20日均線為短期調(diào)整提供支撐，后市若有望向上挑戰(zhàn)前期新高190點，并以此為強支撐。中期看，由于主流指數(shù)和分類指數(shù)均創(chuàng)出歷史新高，則中期B股指數(shù)創(chuàng)出2001年的241點是必然。（東方證券/劉菲）
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