本周大盤整體呈現(xiàn)沖高振蕩的走勢，尤其是周四，兩市大盤再次出現(xiàn)劇烈振蕩。滬市一度大跌250點，深市跌幅也近800點。但隨著宏觀數(shù)據(jù)的出爐，困擾市場的因素初步明朗，大市周五再度返身向上，最終大盤收出放量十字星?；仡櫛局埽蟊P整體不但振幅加大，而且成交額也創(chuàng)出歷史新高。滬綜指全周最高3,623.87點，最低3,358.93,周五收盤報3,584.20點，周漲幅1.87%；深成指周五收盤1,0258.64點，周漲幅2.38%；兩市股指均再創(chuàng)歷史新高；兩市共成交億元13,131億元，較上周的11,893億元放大10.4%，成交金額亦刷新歷史紀錄。
消息面顯示，來自中登公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月11日、12日、13日連接三天，滬深兩市新增A股開戶數(shù)連續(xù)超過20萬戶，不僅創(chuàng)下歷史新高，而且保持了每天都創(chuàng)新高的強勁走勢；新增資金源源不斷的進入，使得大盤每一次下跌均成為良好的介入時機，這也是市場難以大跌的主要原因。
本周指標品種多數(shù)盤旋調(diào)整，非指標股表現(xiàn)出色，無論是題材股，還是業(yè)績較好的績優(yōu)股漲幅較好的主要集中在權(quán)重系數(shù)較小的品種上。所以本周雖然指數(shù)漲升不大，但多數(shù)個股跑贏大盤?？傮w觀察，盤面普漲，煤炭、電力、有色金屬、航天軍工、科技等板塊漲幅靠前；金融等指標股整體表現(xiàn)疲弱，隨著市場平均股價上移至11元以上，目前股價仍處于6、7元的低價股越來越受到了市場新增資金的追捧，葛洲壩的連續(xù)7個漲停，直接帶動了彩虹股份、中水漁業(yè)等低價股群體的全面爆發(fā)。由于前期股指漲幅過大，加之大、小非減持等不確定因素較多，因此主流資金將會采取防御的策略，那么行情發(fā)展的主動權(quán)就掌握在了短線資金的手中。近日市場中漲勢較好的個股均為低價股，而參與低價股行情的資金性質(zhì)比較復雜，以場內(nèi)游資為主，如私募基金、券商資金等，但這股資金的實力卻不可低估。細心關(guān)注交易龍虎榜的投資者不難發(fā)現(xiàn)，該板塊絕大部分股票的暴漲均由銀河證券寧波解放南路、國信證券深圳紅嶺中路營業(yè)部等著名的短線席位導演。這些超級短線機構(gòu)選股思路明確，操作手法兇悍，被其相中的股票在經(jīng)歷連續(xù)幾日的小陰小陽慢步爬升的走勢之后必然出現(xiàn)漲停板式的飆升行情。再加上管理層對上市公司重組的一貫支持，是該題材長盛不衰的重要因素，實質(zhì)性的重組將會使上市公司的業(yè)績大幅改善，給投資者帶來巨大的想象空間，而絕對的低價又使該板塊的比價優(yōu)勢非常突出，后市值得重點關(guān)注。
本周煤炭股由于良好的業(yè)績,較低的估值近期得到的資金的青睞,漲幅可觀。國家對煤炭調(diào)整政策逐步見效，煤炭價格在醞釀新一輪升勢。隨著國家對煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控效應逐步顯現(xiàn)，07年將是投產(chǎn)高峰期，08年后煤炭投產(chǎn)規(guī)模將會逐步減少；下游的煤炭需求增量仍然會維持較高的水平，因此08年下半年開始煤價可能展開新一輪升勢。目前，煤炭股的估值不但明顯低于市場的平均水平，而且也明顯低于國外同類公司的定價，處于折價狀態(tài)。中國煤炭公司的成長性明顯高于美國和澳洲同類公司，同時中國煤炭企業(yè)會計核算逐步完善和與國際接軌，煤炭成本完全化后業(yè)績比較基準與國外公司趨同。因此，煤炭A股公司的估值理應從現(xiàn)在的折價狀態(tài)走向溢價狀態(tài)，煤炭公司的動態(tài)PE應該達到20倍左右比較合理。
整體上市和資產(chǎn)注入是07年市場的主題，外延式的增長將會給上市公司帶來超預期機會?！笆晃濉彪娏Ω母锝衲暧型麊虞斉浞珠_試點和重啟區(qū)域電力市場試點。加快國有電力企業(yè)股份制改革，支持國有發(fā)電企業(yè)整體或主營業(yè)務上市、引入戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化；繼續(xù)推進電力投資體制改革，完善規(guī)劃指導下的電力項目核準制度和優(yōu)選機制，規(guī)范準入、鼓勵競爭。為此，必須要求完善發(fā)電企業(yè)的市場主體地位。目前國內(nèi)部分地方出現(xiàn)局部限電是由于電網(wǎng)建設滯后造成，其中包括資金不足導致城市配網(wǎng)建設不能滿足用戶需要。此次實施意見針對電網(wǎng)滯后的問題指出，要深化電網(wǎng)企業(yè)改革，多方籌集電網(wǎng)發(fā)展資金，加大電網(wǎng)建設力度，處理好電源建設與電網(wǎng)建設的關(guān)系，促進城鄉(xiāng)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。再次以國電電力為例：集團公司在公司股改中承諾，“將以國電電力作為中國國電集團公司全面改制的平臺，通過資產(chǎn)購并、重組 ，將中國國電集團公司有兩的經(jīng)營性資產(chǎn)注入國電電力，以使國電電力長期、持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。電力板塊中，無論是水電還是火電，大股東的資產(chǎn)規(guī)模都遠遠超過上司公司，一旦發(fā)生整體上市，空間較大。除深能源已明確方案以外，國電電力、長江電力都有整體上市預期，國投電力、桂冠電力的資產(chǎn)注入也相對明確。
大盤雖然大幅調(diào)整，但業(yè)績預增股行情仍在延續(xù)，其中廣濟藥業(yè)、太鋼不銹等一季度業(yè)績預增股均強勢上揚。根據(jù)以往的經(jīng)驗，歷次重要業(yè)績公布期間，市場總會適時地迎來一波業(yè)績浪，所以，那些具有業(yè)績增長題材的股票往往會得到市場熱錢的追捧，往往會走出獨立的板塊行情。回顧近階段市場行情中，公布年報預增預盈的馳宏鋅鍺、山西三維等眾多公司大放異彩，業(yè)績大幅增長的馳宏鋅鍺在除權(quán)前更是創(chuàng)下中國第一高價股的記錄，可見業(yè)績預增公告已經(jīng)成為股價短線暴漲的導火索。同時，A股市場進入2007年之后，熱點面臨著重新洗牌，資金重心正在由過去的基金重倉股逐漸向具有良好成長性但卻一直被市場忽略的潛在高盈利個股轉(zhuǎn)移，這與去年基金大力倡導的價值投資理念不無關(guān)系。受基金長期以來的正面教育影響，市場已經(jīng)開始對價值投資的精髓，即個股自身的業(yè)績以及增長潛力感興趣，這顯然奠定了預增股本輪行情啟動的基礎(chǔ)。因此，從目前市場狀況看，隨著年報披露工作進入密集期，上市公司的股價必然會在價值和成長的主導下面臨著重新的定位和估值，因此有業(yè)績支撐，并且年報業(yè)績超市場預期的股票更能得到市場的關(guān)注。短期業(yè)績預增板塊將挑起市場大梁，并形成核心熱點板塊。
在管理層進行制度糾偏及宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好的背景下，證券市場從2005年下半年開始出現(xiàn)快速發(fā)展。目前仍處于上升通道之中，只是完成了2006年的單邊全面上漲的爆發(fā)性牛市后，2007年已經(jīng)進入只有真實業(yè)績增長和實質(zhì)資產(chǎn)注入的個股才能不斷創(chuàng)新高的波動的結(jié)構(gòu)性牛市。沒有真實業(yè)績增長和實質(zhì)資產(chǎn)注入的個股存在較大風險。市場整體的估值水平繼續(xù)攀升，市場估值壓力也進一步擴大，市場風險進一步積聚。緊縮力度加大導致企業(yè)盈利增速回落、IPO 與限售股解禁規(guī)模加大、股指期貨的做空機制效應等負面因素將影響大盤。隨著年報和季報陸續(xù)披露完畢及資產(chǎn)注入的持續(xù)進行以及機構(gòu)投資者規(guī)模的擴大，市場的結(jié)構(gòu)性變化將更加突出，投資者宜從市場的結(jié)構(gòu)性變化中尋找機會，“重個股，輕指數(shù)”，把握沒有基本面支持的品種的退出時機，長線繼續(xù)關(guān)注有真實業(yè)績增長和實質(zhì)資產(chǎn)注入的品種。
從大盤運行周期來分析，自3月19日，大盤開始本輪漲升以來，已經(jīng)歷時20個交易日，其中并沒有出現(xiàn)一次像樣的調(diào)整，使得累計獲利盤比較大，一旦市場有不利因素出現(xiàn)，技術(shù)面的超買很容易引起市場大振蕩。一般來說，如果進入一個敏感的時間窗口的話，市場往往會出現(xiàn)出人意料的走勢。從技術(shù)形態(tài)上看，滬綜指周RSI指標白線上穿黃線，交出金叉。MACH指標隨股指創(chuàng)出新高，CCI和ROC保持在強勢區(qū)域運行，這些或預示著中期上升趨勢有望延續(xù)。但短期看，股指的連續(xù)數(shù)日的上漲積累了大量的獲利盤，同時各日線技術(shù)指標連續(xù)處于超買區(qū)域數(shù)日，則后市短期市場有隨時調(diào)整以清洗獲利盤的可能。如果下周確實有不利股市的因素出現(xiàn)，調(diào)整也就難以避免。（野村證券/賈?。?/p>
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