“2008年滬指6000點不是夢”、“再過十幾天市場調(diào)整也許就要來臨”……
5月26日，一場關(guān)于上市公司市值管理的論壇演變?yōu)槎嗫针p方的激辯：18萬億A股市值意味著股市的頂點還是起步點？股市僅是過熱還是已經(jīng)出現(xiàn)泡沫？政府到底要不要出手？對于A股市場的火爆，燕京華僑大學(xué)校長華生、銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾等表示了自己的擔(dān)憂，湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石、證券業(yè)資深人士韓志國等則對A股后市走勢表達了樂觀預(yù)期。
6000點不是夢？
金巖石認(rèn)為，從證券化率、投資率、全球占比和儲蓄率來衡量，2008年滬指6000點是一個非?，F(xiàn)實的目標(biāo)，同時也是一次風(fēng)險提示。
金巖石說，2008年滬指6000點，總市值達到24萬億元，如果對應(yīng)于GDP總額25萬億元，我國證券化率將達到96%，這是現(xiàn)在全球證券化率的平均水平；2008年，滬深港3個市場市值合計超過日本，我國成為全球第二大證券國，占全球比例為10％，與中國作為全球第二大經(jīng)濟實體的地位相匹配。另外，按亞洲國家60％的平均儲蓄率來計算，我國居民儲蓄至少還有2－3萬億元可以進入股市，這可以支撐滬指上6000點。
不過，金巖石提醒說，2008年滬指達到6000點，也是一次風(fēng)險提示，股指要繼續(xù)上揚的話，如果沒有外生的資金流入，可能性不大。
對于金巖石的預(yù)期，華生潑了一些冷水。他說：“我對中國證券市場充滿信心。但市場太熱了，不能夠持續(xù)下去。如果到明年A股真的漲到6000點的話，我覺得我們要忍受一個非常慘痛的調(diào)整?！?/p>
結(jié)構(gòu)性泡沫已形成？
“如果按照現(xiàn)在的估值來看現(xiàn)在的市場，我覺得泡沫很大?！?/p>
華生堅持自己對目前市場走勢的看法。左小蕾用謹(jǐn)慎的口吻表示了認(rèn)同：“現(xiàn)在上市公司市值增加很快，但是不是與公司內(nèi)在價值相稱，這值得投資者關(guān)注?！?/p>
中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求指出，目前股市已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫。不過，從整體來看，股市應(yīng)該處于正常發(fā)展范圍之內(nèi)。他認(rèn)為，“全民炒股”說法缺乏科學(xué)依據(jù)，但“全民持股”肯定沒有錯。老百姓應(yīng)該享受經(jīng)濟增長的成果了。
金巖石對股市“過熱”、“泡沫”等說法予以否認(rèn)。他說，股市跌破4000點的可能性都很小。這個市場能走到今天，關(guān)鍵是8個字——“棄暗投明、脫胎換骨”。“棄暗投明”講的是原來市場隱形資產(chǎn)浮出水面，“脫胎換骨”講場外資源注入市場。如果從這個角度來看，A股市場目前仍被嚴(yán)重低估。
韓志國表示，現(xiàn)在面臨著社會全面資本證券化時代的到來，銀行儲蓄向股市投資和社會投資以無法想象的速度在推進。10年牛市的步伐才真正開始。
該不該“擠泡沫”？
“我覺得現(xiàn)在股市最大的風(fēng)險在于政府來擠‘泡沫’?！苯饚r石說，從美國、英國、日本等國干預(yù)股市的經(jīng)驗來看，沒有哪一個國家干預(yù)股市的政策是成功的?！皵D泡沫”的結(jié)果都是本國資本市場的大蕭條。
吳曉求說，現(xiàn)在許多人認(rèn)為流動性過剩是嚴(yán)重的宏觀經(jīng)濟問題。其實流動性過剩是一次千載難逢的機會，可以利用這個機會，大力推進資本市場的發(fā)展?，F(xiàn)在老百姓手里的錢多，但可以投資的地方太少。這自然會帶來股市的火爆?，F(xiàn)在股市中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性泡沫，還是應(yīng)該用結(jié)構(gòu)性的政策來化解比較好。
華生表示，市場已經(jīng)明顯過熱?，F(xiàn)在如果調(diào)整的話，市場的風(fēng)險還能化解。如果真要到6000點再來調(diào)整，風(fēng)險就加大了?！拔矣X得出臺一些政策引導(dǎo)股市，這是最簡單也是最有效的辦法。政府可出的招很多，但時間晚的話，市場就受不了?！?/p>
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