昨日公布的5月份CPI為3.4%，加息預(yù)期陡然增強(qiáng)，股市昨日的大幅波動(dòng)也可以看作是對(duì)此的反應(yīng)。不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于市場已提前有所消化，未來即使再次加息，也不會(huì)對(duì)市場造成太大沖擊。
“5月份CPI為3.4%，低于我們的預(yù)期。但由于雞蛋、豬肉等價(jià)格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間CPI可能都會(huì)維持在高位運(yùn)行，因此央行很可能再次加息?！鄙赉y萬國首席策略分析師陳李表示。
不過他認(rèn)為，市場已對(duì)加息預(yù)期有所反應(yīng)，昨日股指探低走高就是對(duì)此的消化?！凹词乖俅渭酉?，也不會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生太大影響。”陳李說。他分析，再次加息后市場可能會(huì)止步不前，但不會(huì)大幅下跌；也不會(huì)像前幾次加息那樣低開高走，大幅上漲。畢竟加息傳遞的是貨幣偏緊信號(hào)，也是為股市降溫。
陳李的預(yù)期相對(duì)樂觀，“市場未來一段時(shí)間將維持箱體震蕩整理，箱體高度為3700點(diǎn)至4300點(diǎn)。橫盤整理至7月中旬左右后，市場選擇向上的可能性比較大。這主要是由于上市公司中報(bào)業(yè)績可能比預(yù)期的好，為股市提供了進(jìn)一步上升動(dòng)能?！?/p>
中信基金首席策略師王江平也表示，市場對(duì)加息早已有預(yù)期，因此即使加息影響也不大?！坝捎谑侵鸩叫》酉?，只有利率水平提高到一定程度，由量變引發(fā)質(zhì)變，使大家對(duì)金融資產(chǎn)配置做大調(diào)整時(shí)，才會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生作用?！?/p>
銀河證券研究中心信息部主任李鋒則表示，5月CPI數(shù)據(jù)未超出預(yù)期，而且PPI漲幅不明顯。此次CPI上漲主要是豬肉等農(nóng)副產(chǎn)品漲價(jià)引起的，但加息并不能使大家“不吃肉”?！凹酉⒌淖饔弥饕且种仆顿Y與信貸增長，從這個(gè)角度看加息的理由并不充分?！?/p>
央行上次加息時(shí)，存款利率上調(diào)幅度大于貸款利率，其中主要原因是CPI上漲導(dǎo)致存款實(shí)際利率是負(fù)。這也從一個(gè)側(cè)面表明，央行認(rèn)為信貸與固定資產(chǎn)投資增長雖然偏快，但尚在可控范圍之內(nèi)，不希望對(duì)兩者“急剎車”，以免造成經(jīng)濟(jì)起伏。
“央行是否會(huì)加息，不能只看CPI數(shù)據(jù)，還要看將于近日公布的信貸數(shù)據(jù)及固定資產(chǎn)投資增長情況，這兩個(gè)數(shù)據(jù)是決定加息與否的重要因素?！崩钿h說。
他認(rèn)為，未來即使小幅加息，這種利率負(fù)擔(dān)水平也不會(huì)對(duì)上市公司盈利能力有實(shí)質(zhì)影響。因?yàn)槟壳捌髽I(yè)整體盈利能力很強(qiáng)，投資回報(bào)率比較高。今年前4個(gè)月，我國工業(yè)企業(yè)利潤增長高達(dá)40%多。由于企業(yè)對(duì)利率敏感度不高，單純小幅加息并不能抑制企業(yè)投資沖動(dòng)。因此，如果信貸、投資增速過快，還是窗口指導(dǎo)、投資產(chǎn)業(yè)政策等行政手段比較有效。
“市場經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，目前初步企穩(wěn)，投資者信心有所恢復(fù)。但目前仍處于政策敏感期，真正對(duì)市場產(chǎn)生作用的是監(jiān)管政策的變動(dòng)。未來一段時(shí)間，只要沒有政策干預(yù)，市場將保持相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行。另外，下月開始公布的上市公司中報(bào)業(yè)績，將檢驗(yàn)市場目前估值是否合理?！崩钿h表示。
|
