近日，隨著股票市場波動加劇，認沽權(quán)證出現(xiàn)熱炒局面。為了保護中小投資者的利益并防止過度風(fēng)險的產(chǎn)生，在不影響市場秩序和規(guī)則的前提下，交易所采取了停牌、監(jiān)控等措施，在一定程度上，緩解了市場的過熱投機氛圍。
記者就目前權(quán)證被熱炒市場的情況采訪了華泰證券金融創(chuàng)新部分析師徐寧，他認為，本次熱炒認沽權(quán)證局面的成因，主要有以下兩點，其一，由于大盤急劇波動，大量資金流出正股市場，轉(zhuǎn)而炒作交易成本較低、流通市值較小的認沽權(quán)證，利用T+0規(guī)則及權(quán)證的杠桿性，在短期內(nèi)獲取超額收益。其二，隨著前段時間多只權(quán)證行權(quán)完畢，在市交易的權(quán)證數(shù)量銳減，且權(quán)證創(chuàng)設(shè)數(shù)量偏少；因此，權(quán)證的投資需求遠大于供給，導(dǎo)致權(quán)證價格出現(xiàn)極大偏離。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前在市交易的幾支認沽權(quán)證，經(jīng)過這幾日的劇烈波動，其價格都已遠遠偏離其真實價值。以招行CMP1( 3.268,0.34,11.61%)為例，其行權(quán)價格為5.48元，距離到期行權(quán)日還有不到80天，其對應(yīng)正股招商銀行( 22.20,-0.44,-1.94%)市價為22.20元；也就是說，只有招商銀行股票在今后的79天內(nèi)跌至5.48元以下，招行認沽權(quán)證到期時才有行權(quán)價值，這幾乎是不可能的。而目前招行CMP1的市價為3.268元，遠遠偏離其實際價值、含有極為明顯的炒作泡沫。
對于中小投資者而言，參與認沽權(quán)證投機的風(fēng)險極大：很多投資者對于權(quán)證的理解并不深刻、很容易被誤導(dǎo)，而且中小投資者的交易條件也相對較為簡陋，很難在大幅波動的認沽權(quán)證市場上把握短線時機。
徐寧告訴記者，應(yīng)對這樣的局面，宜采用以下三種舉措：首先，應(yīng)當(dāng)加強投資者教育，讓中小投資者明白認沽認購權(quán)證的含義，同時宣傳投機認沽權(quán)證的風(fēng)險，讓投資者有所防范。第二，應(yīng)當(dāng)進一步完善權(quán)證創(chuàng)設(shè)注銷機制，因為創(chuàng)設(shè)的作用類似于市場上的做空力量，增加創(chuàng)設(shè)數(shù)量和頻率有助于提高權(quán)證市場的有效供給，抑制惡意投機、擠壓不合理的權(quán)證價格泡沫。第三，及早推出備兌權(quán)證，增加權(quán)證市場供應(yīng)，豐富投資品種，以滿足不同投資者的需求。
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