昨日，強(qiáng)生控股( 16.90,-0.81,-4.57%)公告，強(qiáng)生集團(tuán)將向公司注入客運(yùn)類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以履行一年前的股改承諾。上市公司一諾千金再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于資產(chǎn)注入承諾到期履行情況的強(qiáng)烈關(guān)注。根據(jù)滬深兩個(gè)交易所網(wǎng)站的上市公司誠(chéng)信檔案，4家上市公司在下半年有履行股改時(shí)候承諾的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入義務(wù)，分別是青島堿業(yè)、東方集團(tuán)、博盈投資和桂冠電力。
其中，青島堿業(yè)是離履約期到期日最近的。去年6月份公司股改時(shí)，大股東海灣集團(tuán)承諾在2007年6月30日前注入700畝土地使用權(quán)。截至目前，海灣集團(tuán)已經(jīng)分批向青島堿業(yè)注入了602畝土地使用權(quán)，與承諾的700畝相比還差198畝。青島堿業(yè)表示，由于擬置入的土地目前為國(guó)有劃撥地，辦理出讓手續(xù)須經(jīng)相關(guān)政府部門批準(zhǔn)，是分批注入的原因。公司又表示，剩余的198畝土地審批手續(xù)已經(jīng)完成，只差過戶，因此保證能按時(shí)履行承諾。
東方集團(tuán)的履約截至日也相當(dāng)接近，根據(jù)公司股權(quán)分置改革實(shí)施公告，公司控股股東東方集團(tuán)實(shí)業(yè)股份有限公司承諾在股權(quán)分置改革實(shí)施后的12個(gè)月內(nèi)，進(jìn)行資產(chǎn)重組。2006年8月公司股東大會(huì)通過了股改方案，同意控股股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。根據(jù)承諾期限，東方實(shí)業(yè)應(yīng)該于2007年8月之前履行。近日東方集團(tuán)接受記者采訪時(shí)表示，公司目前沒有大的動(dòng)作，可能控股股東還在決定要注入哪些資產(chǎn)，但可以肯定的是8月份之前承諾會(huì)得到履行，要注入的資產(chǎn)類別不會(huì)改變。大股東東方實(shí)業(yè)在股改中承諾注入的是金融或能源、礦業(yè)類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，東方實(shí)業(yè)現(xiàn)持有海通證券6億股股權(quán)。6月14日，都市股份吸收合并海通證券已經(jīng)過會(huì)。東方實(shí)業(yè)極有可能注入海通證券資產(chǎn)，海通證券借殼上市的成功加大了東方實(shí)業(yè)的注資籌碼。記者還進(jìn)一步獲悉，由于控股股東控制有民生銀行等金融類上市公司股權(quán)，公司人員稱不排除將其轉(zhuǎn)讓給上市公司的可能性。
博盈投資和桂冠電力沒有特別明確的擬注入資產(chǎn)時(shí)間。博盈投資的控股股東金浩集團(tuán)承諾在股改完成后，將通過定向增發(fā)、資產(chǎn)置換或現(xiàn)金收購(gòu)等方式進(jìn)一步對(duì)公司注入其已開發(fā)的和正在開發(fā)的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目，通過資產(chǎn)重組使博盈投資逐步發(fā)展為專業(yè)從事商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)及租賃服務(wù)的上市公司。其中將在2007年底之前對(duì)公司注入其持有的北京金浩華置業(yè)有限公司20%以上股權(quán)。公司2007年一季度季報(bào)表示，公司實(shí)際控制人將會(huì)嚴(yán)格履行該項(xiàng)承諾。
桂冠電力2007一季度季報(bào)顯示，公司通過定向增發(fā)收購(gòu)巖灘水力發(fā)電廠資產(chǎn)的工作目前正在緊張有序進(jìn)行中。公司大股東大唐集團(tuán)在股改中表示，支持桂冠電力股權(quán)分置改革完成后，經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，2006年下半年啟動(dòng)通過定向增發(fā)將巖灘水力發(fā)電廠注入桂冠電力的工作，并爭(zhēng)取在2007年完成。同時(shí)，根據(jù)公司的需要，逐步將龍灘水電開發(fā)有限公司的發(fā)電資產(chǎn)注入桂冠電力。因此，下半年桂冠電力的資產(chǎn)注入同樣值得期待。
15家上市公司今年履行股改注資承諾
⊙本報(bào)見習(xí)記者 林詩吟
2007年行情主線已經(jīng)從2006年股權(quán)分置改革轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)注入、資產(chǎn)重組及整體上市等重大事項(xiàng)，在這樣的大背景下，上市公司股改資產(chǎn)注入承諾的履行情況尤為值得關(guān)注。長(zhǎng)江證券的一份內(nèi)部研究報(bào)告認(rèn)為，資產(chǎn)注入已經(jīng)備受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，大多投資者都認(rèn)同2007年的市場(chǎng)繁榮很可能是由資產(chǎn)注入所主導(dǎo)。長(zhǎng)江證券在年會(huì)策略報(bào)告中作出了“2007年將是中國(guó)式擴(kuò)容演繹結(jié)構(gòu)性牛市”的判斷，并表示這實(shí)際上是一個(gè)擴(kuò)容牛市的概念，而資產(chǎn)注入本質(zhì)上也是市場(chǎng)擴(kuò)容的一種形式。當(dāng)企業(yè)擁有的存量資產(chǎn)已經(jīng)難以承受那么高的估值時(shí)，新的資產(chǎn)注入必然是引領(lǐng)市場(chǎng)繁榮的不二選擇。
對(duì)41家在股改中承諾資產(chǎn)注入的上市公司的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，23家上市公司的控股股東在承諾期限內(nèi)都履行了資產(chǎn)注入承諾(注：包括即將履行注資承諾的4家)。除了已經(jīng)在2007年之前履行了注資承諾的公司，2007年以來已經(jīng)履行注資承諾的上市公司有大眾交通、招商地產(chǎn)、云南銅業(yè)、力元新材、中色股份、成都建投、浙江震元、*ST興發(fā)、億城股份、強(qiáng)生控股、江西銅業(yè)11家，占已經(jīng)履行承諾和下半年將履行注資承諾的上市公司總數(shù)的47.8%。再加上青島堿業(yè)、東方集團(tuán)、博盈投資和桂冠電力4家即將履行承諾的上市公司，總計(jì)就占了65.2%。2007年的行情主線也因此被深深打上了資產(chǎn)注入的烙印。
另外18家上市公司尚未到達(dá)股改承諾的資產(chǎn)注入的期限，抑或沒有滿足進(jìn)行資產(chǎn)注入的條件，但從過往情況來看，作為樣本抽取出來的41家上市公司悉數(shù)履行股改注資承諾可期。而資產(chǎn)注入是確定性的業(yè)績(jī)突變，因此，可以預(yù)見下半年股市投資者對(duì)于資產(chǎn)注入概念的推崇將持續(xù)升溫。
上述抽樣調(diào)查的23家上市公司中，相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為股改對(duì)價(jià)注入的上市公司有中國(guó)衛(wèi)星、浙江震元、鑫茂科技、大亞科技4家，占17.4%；采用資產(chǎn)置換方式的有香江控股、隧道股份，占8.7%；采用定向增發(fā)的有成都建設(shè)、力元新材、云南銅業(yè)、招商地產(chǎn)、中江地產(chǎn)、江西銅業(yè)、億城股份，占30.4%；采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的有中色股份、ST運(yùn)盛、貴研鉑業(yè)、上海機(jī)電、鑫茂科技、大亞科技，占26.1%；宏源證券采用現(xiàn)金注入方式，占4.3%；*ST興發(fā)、成都建投則通過資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)了整體上市，占8.7%。除去在股權(quán)分置改革中就已經(jīng)實(shí)施注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)方案的那些上市公司，其余上市公司承諾優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的期限自股改方案實(shí)施之日算起最短6個(gè)月，最長(zhǎng)達(dá)3年。
65.2%
23家上市公司的控股股東在承諾期限內(nèi)履行了資產(chǎn)注入承諾。其中僅今年履行承諾的家數(shù)就為15家，占比達(dá)65.2%。
長(zhǎng)江證券的一份內(nèi)部研究報(bào)告認(rèn)為，資產(chǎn)注入已經(jīng)備受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，大多投資者都認(rèn)同2007年的市場(chǎng)繁榮很可能是由資產(chǎn)注入所主導(dǎo)。長(zhǎng)江證券在年會(huì)策略報(bào)告中也作出了“2007 年將是中國(guó)式擴(kuò)容演繹結(jié)構(gòu)性牛市”的判斷，并表示這實(shí)際上是一個(gè)擴(kuò)容牛市的概念，而資產(chǎn)注入本質(zhì)上也是市場(chǎng)擴(kuò)容的一種形式。
-觀察
謹(jǐn)防資產(chǎn)注入承諾變身“空頭支票”
⊙本報(bào)見習(xí)記者 林詩吟
上市公司資產(chǎn)注入成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，但同時(shí)也不得不謹(jǐn)防資產(chǎn)注入承諾可能因各種原因而變身“空頭支票”。
福建高速( 8.85,-0.12,-1.34%)因政策變動(dòng)原因而暫停履行承諾。福建高速在2006年6月進(jìn)行股改時(shí)承諾，該公司大股東將在浦南高速通車時(shí)將所持有的浦南公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給福建高速，以支持福建高速控股浦南公司，并在履行必要的審批程序后在2007年底前把羅寧高速注入福建高速。該方案因交通部叫停政府還貸公路收費(fèi)權(quán)益轉(zhuǎn)讓而只能暫停緩行。
再如：ST昆百大( 14.60,-0.30,-2.01%)公司控股股東華夏西部所擁有的原擬定注入公司的新西南廣場(chǎng)約10萬平米的商業(yè)面積，由于新西南廣場(chǎng)尚處于虧損狀態(tài)，目前仍然無法轉(zhuǎn)讓。而對(duì)于新西南廣場(chǎng)何時(shí)能扭虧為盈，公司人員以只有股東有權(quán)了解為由不愿透露任何細(xì)節(jié)。該資產(chǎn)注入計(jì)劃自2006年8月26日公告至今，已經(jīng)過了快一年。
還有如濱海能源( 12.78,0.13,1.03%)的控股股東在股改時(shí)承諾將持續(xù)地把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過增發(fā)、并購(gòu)等各種資本運(yùn)作方式注入上市公司，切實(shí)提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但公司06年報(bào)和07一季度季報(bào)卻對(duì)股改方案中資產(chǎn)注入的承諾履行情況只字未提。而開出這樣近乎“空頭支票”的情況在上市公司控股股東中并不少見。
另外，承諾實(shí)現(xiàn)前提條件不滿足、承諾期限不明確或者期限較長(zhǎng)的尷尬局面也讓人頭痛不已。華電能源( 8.02,0.28,3.62%)、現(xiàn)代制藥( 12.33,-0.24,-1.91%)等承諾要注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，卻沒有明確時(shí)間表；大冶特鋼( 14.40,-0.42,-2.83%)擬注入價(jià)值不低于3億元，且按前一年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率不低于 10%的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，時(shí)間卻是自股改之日起三年，公司2006年實(shí)施股改，履行期因此要到2009年。
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