6月22日,"中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與前景"高級(jí)研討會(huì)在上海召開(kāi),各商業(yè)銀行、基金公司等銀行間市場(chǎng)主要參與者濟(jì)濟(jì)一堂,盡管不見(jiàn)保險(xiǎn)公司的身影,但議題的焦點(diǎn)之一卻是它們。
中國(guó)人民銀行上?？偛拷鹑谑袌?chǎng)管理部副主任周榮芳在會(huì)上表示,央行正在研究,將爭(zhēng)取"在很快的時(shí)間內(nèi)"允許保險(xiǎn)公司、汽車(chē)金融公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)入拆借市場(chǎng),從事人民幣同業(yè)拆借交易。
目前,同業(yè)拆借仍然實(shí)行比較嚴(yán)格的準(zhǔn)入審批制度。根據(jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的有關(guān)規(guī)定,銀行間市場(chǎng)上人民幣拆借交易的主體是,"經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn),具有獨(dú)立法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分行、農(nóng)村信用聯(lián)社、城市信用社、財(cái)務(wù)公司和證券公司等有關(guān)金融機(jī)構(gòu)以及經(jīng)中國(guó)人民銀行認(rèn)可經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)。"部分有短期投資和短期融資需求的金融機(jī)構(gòu)暫時(shí)還不能進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)。
2006年底,進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心的金融機(jī)構(gòu)總共703家,雖然保險(xiǎn)公司可參與人民幣債券交易,但目前尚未獲準(zhǔn)從事人民幣同業(yè)拆借。
周榮芳稱(chēng),"同業(yè)拆借管理政策應(yīng)該更加開(kāi)放。"人民銀行正在研究擴(kuò)大拆借市場(chǎng)的參與者范圍,引入更多類(lèi)型的符合條件的金融機(jī)構(gòu),使同業(yè)拆借市場(chǎng)在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中走向成熟。
據(jù)其介紹,雖然1984年央行就印發(fā)了<信貸資金管理試行辦法>,中國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)已經(jīng)有了23年的發(fā)展歷史,但在1998年之前,同業(yè)市場(chǎng)屢屢爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),在1998年的整頓后才進(jìn)入正軌。
周認(rèn)為,拆借市場(chǎng)10年以來(lái)終于迎來(lái)了歷史性的突破。10年前,同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者僅為16家商業(yè)銀行和35家融資中心,至2006年底機(jī)構(gòu)規(guī)模已經(jīng)增加12.8倍;1998年全國(guó)拆借總量不足2000億,去年已經(jīng)突破2萬(wàn)億,而今年總量有望達(dá)到6萬(wàn)億。
周榮芳還說(shuō),人民幣同業(yè)拆借交易正越來(lái)越成為商業(yè)銀行頭寸調(diào)劑的主要工具。2006年末,隔夜拆借交易量占拆借交易總規(guī)模的31%,而到今年5月,這一比重已經(jīng)達(dá)到三分之二,"同業(yè)拆借交易短期化趨勢(shì)加強(qiáng)"。
這也是央行考慮進(jìn)一步增加短期資金需求量大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入拆借市場(chǎng)的重要原因。
而且,今年以來(lái),部分國(guó)有大銀行改變了以往單一融出資金的交易策略,拆出資金和拆入資金都很活躍,提高了市場(chǎng)流動(dòng)性,拆借利率也經(jīng)歷了多次快速起落,5月份的利率波動(dòng)幅度達(dá)到134個(gè)基本點(diǎn),遠(yuǎn)高于去年的平均波幅。
在保險(xiǎn)公司、汽車(chē)金融公司有望進(jìn)入拆借市場(chǎng)的同時(shí),央行還可能放松對(duì)于拆借期限和額度的控制。
周榮芳說(shuō),拆借市場(chǎng)上期限管理、限額管理等制度"對(duì)于防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極作用" 。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,引入以透明度管理為主的市場(chǎng)化管理手段勢(shì)在必行,"透明度管理有望在未來(lái)逐步替代其它的微觀比例管理措施。"
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