行情或難以繼續(xù) 滬指開打4000點保衛(wèi)戰(zhàn)
本周A股市場整體呈現(xiàn)沖高回落格局，市場觀望氣氛濃厚。兩市股指周一高開高走，并留下向上跳空缺口。周三上證指數(shù)沖擊歷史高點未果，周五則在周末情結(jié)和利空預(yù)期的影響下，再度出現(xiàn)恐慌性跳水行情，盤中低點接近4000點關(guān)口。日K線同時擊破5日、10日均線，市場信心受到重創(chuàng)。從周K線看，本周收出縮量中陰線，向上攻擊動力明顯不足。上證指數(shù)逐漸脫離今年3月以來的上升通道，高位整理跡象逐漸顯現(xiàn)，后市滬指將展開4000點保衛(wèi)戰(zhàn)。
本周的市場熱點中，以鉀肥認(rèn)沽為首的認(rèn)沽證行情謝幕，顯得非常突出。鉀肥認(rèn)沽昨日是最后一個交易日，這個本輪認(rèn)沽證行情的龍頭，最后一天非?！邦B強”，收盤價并沒有歸零，以0.107元的價格終止了交易，相當(dāng)于1284萬元資金就此灰飛煙滅。
資金推動型行情難以繼續(xù)
豬年以來，由于居民資金持續(xù)涌進股市，市場呈現(xiàn)出典型的資金推動型、散戶型特征，低價股、題材股紛紛走出翻倍行情。資金面因素成為決定行情發(fā)展的關(guān)鍵因素，但本周的諸多信息表明，市場資金面變數(shù)顯著增多。
影響后市資金面的因素主要有四點：一是下周起三一重工( 42.64,0.66,1.57%)等第一批股改公司的“大非”解禁規(guī)模擴大，意味著流通股票的供給將進入一個新階段； 二是南京和寧波兩家城商行聯(lián)袂發(fā)行，拉開城商行大規(guī)模上市序幕，同時中石油、建行等大型企業(yè)回歸計劃逐步落實，顯示下半年A股擴容步伐將大幅度加快；三是2006年下半年發(fā)行上市的工商銀行( 5.04,-0.11,-2.14%)、中國銀行( 5.09,-0.14,-2.68%)、大秦鐵路( 15.90,-0.71,-4.27%)、中國國航( 10.42,-0.56,-5.10%)、廣深鐵路( 8.22,-0.46,-5.30%)等向戰(zhàn)略投資者配售部分的一年限售期將陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計將增加市值超過1000億元；四是一些違規(guī)資金將撤離股市。近期銀監(jiān)會查處8家商業(yè)銀行分支機構(gòu)違規(guī)貸款流入房地產(chǎn)和股市，此舉將促使部分違規(guī)資金從市場撤離。由此可見，后市資金需求急劇擴張，資金面壓力不小。
本周兩市總成交僅11090億元，為近2個月的最低值，顯示市場資金正逐漸謹(jǐn)慎，向上追高的意愿明顯欠缺。同時，由于市場的活躍度和盈利效應(yīng)是吸引外圍資金進入的關(guān)鍵，如果短期行情走弱，對資金面的負(fù)反饋效應(yīng)也將逐漸體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，A股新增開戶數(shù)已從5月28日的38.53萬戶滑落至目前的10萬戶左右。
短線熱點青黃不接
同時，從本周市場熱點看，A股市場的本輪資金推動型行情似已完結(jié)。雖然前半周藍(lán)籌股努力維持著股指的強勢，但隨著近期持續(xù)走強的高送轉(zhuǎn)板塊在周三周四連續(xù)兩天大面積跌停，市場人氣遭受重創(chuàng)。與此同時，權(quán)證、封閉式基金市場則持續(xù)活躍。本周封閉式基金成交達310億元，權(quán)證市場成交近3000億元，兩項合計成交相當(dāng)于兩市總成交的近30%，反映出部分短線資金對于A股后市持謹(jǐn)慎態(tài)度，而轉(zhuǎn)戰(zhàn)交易成本低、流動性較好的基金、權(quán)證市場。
由于這部分資金是市場中最活躍的一部分，它們的撤離也使得A股市場的活躍度持續(xù)降低，熱點呈現(xiàn)青黃不接的局面。而從當(dāng)前市場努力維持的藍(lán)籌股熱點看，大盤藍(lán)籌股的走強不具備持續(xù)性，二線藍(lán)籌近期漲幅也明顯強于股指，面臨回調(diào)的壓力，而高成長的高送轉(zhuǎn)板塊則在近日遭遇大面積殺跌。在題材股得不到政策與資金面支持，藍(lán)籌行情持續(xù)性不強的大環(huán)境里，市場在歷史高點前選擇順勢回調(diào)應(yīng)是很自然的結(jié)果。周末效應(yīng)以及對政策的預(yù)期再一次成為大跌的借口與催化劑。
以時間換空間蓄勢整理
對于短期趨勢，多位分析師均認(rèn)為，上證指數(shù)后市仍將在在3400-4350點箱體內(nèi)運行。銀河證券研究中心陳健認(rèn)為，本周收出了帶上影線的周中陰，表明股指在逼近前期高點的敏感位置時，多頭如急躁冒進將會遭到空頭嚴(yán)厲打壓。同時，從本輪牛市的股指運行軌跡看，從998點低點以來的三次調(diào)整都是以構(gòu)筑大箱體來實現(xiàn)的，如2005年8月中旬到12月底在1150點附近的整理區(qū)間、2006年5月中旬到8月初在1500－1750點之間的整理區(qū)間、以及2007年年初到3月中旬以2550－3050點為主要波動范圍的整理區(qū)間。估計此次也不會例外。自今年5月底以來，大盤事實上已形成了3400-4350點大箱體運行的格局。根據(jù)箱體理論，箱體上沿處將具有一定的壓力作用，同時，從周四開始，兩市的量能呈現(xiàn)出萎縮的態(tài)勢，表明多空雙方觀望情緒較重，追高意愿淡薄。而沒有量能配合，短期內(nèi)大盤很難有效突破前期高點。
不過，分析師普遍認(rèn)為，大盤不會出現(xiàn)大幅調(diào)整。陳健認(rèn)為，4335點開始的調(diào)整到3404點為止幅度為22%，從空間上基本滿足了中級調(diào)整要求，但由于時間還不到一個月，仍有蓄勢整理的要求。因此，預(yù)計短期后市將以時間換空間，在一段時間內(nèi)仍將繼續(xù)在3400-4350點箱體內(nèi)運行。
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