最近一段時期，市場可能已經發(fā)生了比較實質的改變。我們關心的指數(shù)或者說大盤已經逐步屬于接近20%—30%的股票了，而且隨著市場的發(fā)展，這個比例還將降低。很多個股正在喪失和大盤的關聯(lián)，資金正在迅速地向少數(shù)股票集中。這是我們應該謹慎和密切注意的地方，因為我們平時習慣的大盤漲跌將只代表少數(shù)的股票。
機構在市場中漸漸取得了相對的控制權和決定權。根據統(tǒng)計，現(xiàn)在基金控制的市值可能已經超過A股可流通市值的35%，這個數(shù)字是很驚人的。它的含義是基金的態(tài)度將決定市場的發(fā)展趨勢。比如最近的行情跌宕起伏，我們仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，其實這個波動是基金和機構資金的一次集中大換籌。隨著三季度調研工作的深入，很多機構已經有選擇的決定了他們的未來目標或者短期說是年報品種，于是，對于重倉股的取舍帶動了整個市場的波動。而很多非主流機構和大資金也紛紛在市場環(huán)境的影響下，開始向主流品種靠攏。盤面的表現(xiàn)就是很多基金重倉的股票最近跌幅巨大。為什么不認為這是機構撤退呢？因為另外一部分基金重倉品種出現(xiàn)明顯的突破和上升，表明資金只是在市場的板塊中轉移。
與此同時，很多人近一年來屢試不爽的靠炒消息盈利的模式受到了沉重打擊。越來越多的人開始關注自己的投資如何與大盤關聯(lián)來獲得利潤。因此，我覺得指數(shù)化操作是應該繼續(xù)執(zhí)行的。同時，我們在資產配置的過程中，可以根據市場情況不斷地調整某個板塊配置的比例。
我仍然覺得市場和洗衣服的時候一樣，你擠泡沫的時候，它們會從另外的地方鼓出來。主流資金在控制市場的情況下尋找階段性的投資品種，可能是整個市場在比較長時間的上升趨勢中的必然運行模式。整個市場的趨勢并沒有改變，目前的震蕩是比較正常的，經過這個階段的泡沫轉移后，市場可能將繼續(xù)向新的高點挑戰(zhàn)。
我認為，泡沫將首先從小市值品種開始破滅。
首先，市場整體流動性在調控政策以及各種分流因素的影響下已經出現(xiàn)了比較大的下滑，資金進場的速度已經無法滿足整體市值的上升，而如果這個市場還存在板塊利潤的話，唯一的辦法就是“拆東墻補西墻”。
其次，市場開始脫離資金牛市，個股受資金追買的意愿明顯下降，部分無資產注入預期以及業(yè)績差或者沒有明朗前景的公司開始出現(xiàn)資金持續(xù)退出的跡象，最明顯的表現(xiàn)就是股價無法長期保持在高位。這些個股很多曾因為資金爭奪籌碼而暫時出現(xiàn)供不應求，現(xiàn)在可能出現(xiàn)供大于求。
對于短期的市場波動，我認為這個擠泡沫的過程仍然要持續(xù)一些時間，但是真正向下的空間并不是很大，并不要太恐慌。不過由于市場的某些非理性行為，可能會錯殺一些好的品種，這反而給投資者創(chuàng)造了一個比較好的低成本介入的機會，當然，這個策略成功的關鍵可能還是前期對倉位的理性控制。
股票不是每天都要操作的，投資也不是每天都要決策的，有些時候我們要學會等待，等待困難的過去，等待成功的實現(xiàn)，等待機會的來臨。(作者中秦為資深市場人士，本文僅代表其個人觀點)
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