周四大盤(pán)整體呈現(xiàn)窄幅震蕩整理走勢(shì)，當(dāng)日大盤(pán)低開(kāi)后，在5日均線和10日均線之間維持振蕩整理，盤(pán)中最低下探至5338點(diǎn)，最高5453點(diǎn)，收于5365點(diǎn)，跌幅0.87%，市場(chǎng)成交量小幅萎縮。盤(pán)面上觀察，今天行情震蕩幅度并不大，始終圍繞5400點(diǎn)附近盤(pán)整。
消息面上，《中國(guó)資本市場(chǎng)法制發(fā)展報(bào)告（2006）》面世，標(biāo)志著資本市場(chǎng)的制度性變革在往更深層次發(fā)展，用法律的手段來(lái)約束市場(chǎng)違規(guī)行為將越來(lái)越完善。而有關(guān)股指期貨進(jìn)程的商業(yè)銀行參與股指期貨的相關(guān)管理辦法據(jù)傳將在年底出臺(tái)，意味著和股指期貨有關(guān)的配套措施正在一步步到位，股指期貨的步伐也越來(lái)越近。目前尚未解壓，遏制流動(dòng)性仍然是管理層的首要任務(wù)，加上十月份CPI再創(chuàng)高點(diǎn)，下一步貨幣政策會(huì)采取何種措施還有待觀望，因此周三的上漲僅為反彈而已。同時(shí)，新資金入市步伐又在解凍，近期有兩只封裝開(kāi)基金申購(gòu)以及兩只老基金分拆，預(yù)期將給市場(chǎng)補(bǔ)充資金。因此股指繼續(xù)下行的空間我們認(rèn)為較為有限，近期在消息面未明朗前維持振蕩整固較為可能。
盤(pán)面上看，個(gè)股下跌家數(shù)較多，缺乏明顯板塊效應(yīng)。早盤(pán)有色股票承接了昨日的強(qiáng)勁走勢(shì)，出現(xiàn)一波上攻，中國(guó)鋁業(yè)最多時(shí)上攻達(dá)接近8個(gè)點(diǎn)，但午盤(pán)有色股票有所回落，除中鎢高新漲停外，其余有色均有不同程度回落。地產(chǎn)中的一些二三線品種在前期出現(xiàn)較大跌幅后今天有所表現(xiàn)，如萊茵置業(yè)、華業(yè)地產(chǎn)等。與有色走勢(shì)相反的是，金融板塊在午盤(pán)一度有所表現(xiàn)，工商銀行、建設(shè)銀行紛紛上揚(yáng)，無(wú)奈尾盤(pán)隨著權(quán)重板塊的回落，指數(shù)再次振蕩向下。但中國(guó)石油和中國(guó)神華以及有色金屬和部分煤炭鋼鐵股依然處在整理之中，
就后市看，市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整之后，周三出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲后，技術(shù)上出現(xiàn)一定的振蕩在所難免，但是成交量仍然不夠理想，從K線看，大盤(pán)在10日線受阻回落，MACD線綠柱變短，但是中期調(diào)整趨勢(shì)沒(méi)有改變，KDJ線金叉形成，J線繼續(xù)向上，短期反彈可期。量能沒(méi)有有效放大，沒(méi)有量的配合，反彈行情能否持續(xù)讓人擔(dān)憂，但是前期經(jīng)過(guò)反復(fù)的調(diào)整，階段性底部得到市場(chǎng)認(rèn)可，市場(chǎng)下跌的空間并不大，未來(lái)市場(chǎng)如果不能得到量能的有效配合，股指仍會(huì)呈現(xiàn)震蕩整理的格局，但是寬幅下跌的可能性不大，資金面上顯示有部分新資金進(jìn)場(chǎng)。雖然本次調(diào)整力度已經(jīng)不小，但是在成交量沒(méi)有明顯放大的情況下，目前還難說(shuō)調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，宏觀經(jīng)濟(jì)日益緊縮的局面仍然在持續(xù)，力度也在加強(qiáng)。目前市場(chǎng)對(duì)于大盤(pán)仍將在5000－5500點(diǎn)區(qū)間震蕩整理基本形成共識(shí)。在周末效應(yīng)和加息利空籠罩下，多頭較為謹(jǐn)慎，但5280-5300若能有效獲得支撐，后市仍會(huì)延續(xù)反彈走勢(shì)，但成交量若不能有效放大，后市仍有整理可能。（野村證券/賈健）
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