記者昨日從央行上?？偛苛私獾剑嗣胥y行將于明年推出貼現(xiàn)利率新的形成機(jī)制，目前已初步形成貼現(xiàn)利率形成機(jī)制的改革方案。此前，Shibor已介入利率互換和利率遠(yuǎn)期等衍生產(chǎn)品、票據(jù)回購和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)以及企業(yè)債券等產(chǎn)品的定價(jià)。
據(jù)悉，該改革方案包括三個(gè)方面，一是貼現(xiàn)利率與再貼現(xiàn)利率脫鉤，二是貼現(xiàn)利率在3個(gè)月Shibor基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成，三是由人民銀行公布最小加點(diǎn)利差。對(duì)此申銀萬國宏觀經(jīng)濟(jì)分析師梁福濤分析認(rèn)為，建立貼現(xiàn)利率與Shibor掛鉤的形成機(jī)制是此前央行一系列產(chǎn)品定價(jià)市場(chǎng)化的延續(xù)，符合循序漸進(jìn)推進(jìn)我國利率市場(chǎng)化的改革目標(biāo)。
央行上海總部公開市場(chǎng)操作部相關(guān)人士介紹說，貼現(xiàn)利率形成機(jī)制的初步改革方案，要求金融機(jī)構(gòu)根據(jù)3個(gè)月Shibor走勢(shì)判斷市場(chǎng)資金的供求狀況，按照貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小確定加點(diǎn)水平，“其中貼現(xiàn)利率基準(zhǔn)將選用放款日前一天Shibor，貼現(xiàn)合同需明確最小利差，最小利差由人民銀行將根據(jù)貨幣政策調(diào)控的需要和Shibor走勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)”。
梁福濤分析指出，在年內(nèi)央行多次加息政策的影響下，Shibor也一直處于上升趨勢(shì)中，此時(shí)推出貼現(xiàn)利率與再貼現(xiàn)利率脫鉤、轉(zhuǎn)而與Shibor掛鉤的形成機(jī)制，無形中也就提高了資金成本?！斑@是一個(gè)從金融抑制到金融自由化的過程，貼現(xiàn)利率形成機(jī)制的變革一定會(huì)影響到資金價(jià)格”他說。
對(duì)于貼現(xiàn)利率形成機(jī)制中為何要設(shè)置最小利差的問題，央行上?？偛咳耸拷忉尫Q，現(xiàn)階段貨幣政策調(diào)控的任務(wù)較重，各金融機(jī)構(gòu)之間在規(guī)范化運(yùn)作、管理水平、定價(jià)能力上都存在差距，因此有必要采取設(shè)置最小利差的過渡性措施，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)再放開最小利差，“最終一定會(huì)實(shí)現(xiàn)完全的利率市場(chǎng)化”。
與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也將根據(jù)改革要求改進(jìn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)流程。包括改變貼現(xiàn)利率報(bào)價(jià)，實(shí)行點(diǎn)差報(bào)價(jià)；修改貼現(xiàn)合同中利率條款為固定利率值的表示方式為在放款日前一天3個(gè)月Shibor加點(diǎn)差的形式；印制新版業(yè)務(wù)憑證并明確Shibor換算月利率時(shí)小數(shù)點(diǎn)保留位數(shù)的相關(guān)規(guī)則等。（鄒靚)
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