本周B股繼續(xù)上揚(yáng)行情，滬市B股收盤(pán)站在60日均線之上，深市B股放量程度明顯超過(guò)滬市B股，部分B股走勢(shì)已經(jīng)強(qiáng)于同類(lèi)A股。周一是十二月份的第一的交易日，滬深兩B股市場(chǎng)再次收陽(yáng)，周一股指繼續(xù)沖高，滬B指以341.84點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，半個(gè)小時(shí)之內(nèi)就沖高至369.00點(diǎn)，由于獲利盤(pán)的回吐，最終收在352.39點(diǎn)，收出一個(gè)帶長(zhǎng)上影線的陽(yáng)線。深成份B指以5449.60點(diǎn)高開(kāi)，前半個(gè)小時(shí)即沖至5791.13點(diǎn)，隨后出現(xiàn)回落，收在5510.79點(diǎn)。成交金額方面也大幅放大，上海方面同比放大四成，為18.76億。深圳方面放大一成多，為9.28個(gè)億。板塊上，兩市個(gè)股繼續(xù)保持普漲格局，下跌數(shù)量?jī)H為八家，收于漲停板的非ST達(dá)到五家。周二滬深兩B股市場(chǎng)雙雙回落，滬B指以352.57點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，快速?zèng)_高至357.60點(diǎn)，隨后走出單邊回落之勢(shì)，最低至346.57點(diǎn)，收在346.86點(diǎn)。深成份B指以5499.89點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，快速?zèng)_高至5628.08點(diǎn)，隨后出現(xiàn)回落，最低至5405.32點(diǎn)，收在5447.83點(diǎn)。成交金額方面有所萎縮，上海方面同比萎縮七成，深圳方面萎縮六成。兩市個(gè)股再度回到普跌格局，上漲的數(shù)量?jī)H剩二十一只，但無(wú)跌停的非ST股。周三滬深兩B股市場(chǎng)雙雙收陽(yáng)，滬B指以347.47點(diǎn)高開(kāi)，全天震蕩上行，最高至354.75點(diǎn)，收在354.71點(diǎn)，深成份B指以5432.63點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，在前收盤(pán)點(diǎn)位附近震蕩了二十分鐘，就走出上行之勢(shì)，最高至5593.34點(diǎn)，收在5593.34點(diǎn)。成交金額方面各有增減，上海方面略有萎縮，為6.29億，深圳方面略有放大，為3.48億。兩市個(gè)股全線上漲，收綠的只有一家，為深圳市場(chǎng)的ST中華B，同時(shí)有一只收于漲停的非ST股-蘇威孚B。周四深滬兩市B股處于小幅整理狀態(tài)，但深市B股頑強(qiáng)地以紅盤(pán)報(bào)收，深圳成份B指以5997.41點(diǎn)報(bào)收，上漲4.07點(diǎn)，深圳個(gè)股走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，主要是受到相關(guān)A股漲停的刺激，如沙隆達(dá)B、深紡織B等，游資性質(zhì)更為明顯；上證B指收盤(pán)指數(shù)報(bào)收353.77點(diǎn)，下跌0.94點(diǎn)，個(gè)股方面，上海表現(xiàn)較為溫和，最大漲幅也在百分之二以上，如物貿(mào)B、三毛B，下跌家數(shù)多于上漲家數(shù)，但跌幅也不大，最大百分之一以上，兩市成交量則縮量明顯。周五滬深B股指數(shù)收盤(pán)上漲，滬B指報(bào)358.96點(diǎn)，漲1.47%；深B指報(bào)724.81點(diǎn)，漲1.55%。兩市共成交0.89億股，成交金額8.93億元放大12%。盤(pán)面看，個(gè)股普漲。
政策面上，07年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的相關(guān)要點(diǎn)披露：會(huì)議提出要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展，把防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。2008 年實(shí)施從緊的貨幣政策，與穩(wěn)健的財(cái)政政策配合。顯然，從12月3日至5日的會(huì)議期間，股票市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的有關(guān)精神做出了正面的回應(yīng)，也表現(xiàn)出市場(chǎng)投資者對(duì)08年宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快協(xié)調(diào)發(fā)展的良好預(yù)期。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策層面，中央十年來(lái)第一次提出了“從緊的貨幣政策與穩(wěn)健的財(cái)政政策”這一政策組合，這種政策組合主要是依據(jù)07年中國(guó)經(jīng)濟(jì)所暴露出來(lái)一些突出特點(diǎn)而制定的。由于07年外貿(mào)順差高企，人民幣升值速度加快導(dǎo)致外匯占款增速居高不下，央行多次提高存款準(zhǔn)備金率的政策對(duì)宏觀流動(dòng)性抑制作用尚未起到明顯效果，年末將1.55萬(wàn)億特別國(guó)債快速發(fā)行也是為明年的宏觀調(diào)控早作準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)明年宏觀面因調(diào)控政策而出現(xiàn)資金緊缺狀況的可能性并不大。穩(wěn)健的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度可能要大于往年，一則07年財(cái)政收入大幅增加，國(guó)家有能力增加對(duì)經(jīng)濟(jì)改革的資金支持力度，二則在此次中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議也明確要求較大幅度增加對(duì)醫(yī)療、教育、社會(huì)保障、住房保障等方面的支出。因此，這種有保有壓的中性宏觀政策組合有望繼續(xù)保持宏觀面較好增長(zhǎng)狀況，而經(jīng)濟(jì)增速的過(guò)快趨勢(shì)有機(jī)會(huì)因調(diào)控政策而出現(xiàn)“軟著路”的表現(xiàn)。
消息面上，建行近期發(fā)行的“寶B計(jì)劃”是目前國(guó)內(nèi)首款投資于B股市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，與B股市場(chǎng)的6只績(jī)優(yōu)B股掛鉤，并且保證本金安全，這也從另一個(gè)側(cè)面反映出B股作為“價(jià)值洼地”有一定的投資價(jià)值，后期B股市場(chǎng)的價(jià)值恢復(fù)將更多取決于政策方面的預(yù)期。大盤(pán)的短線上漲仍可持續(xù)，但技術(shù)反彈力度還取決于成交量的放大情況。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，將鼓勵(lì)H股公司和境外公司自主選擇到A股市場(chǎng)發(fā)行上市。有市場(chǎng)消息顯示，可能將B股市場(chǎng)建設(shè)成為中國(guó)股市的國(guó)際板。于是，沉寂已久的解決B股問(wèn)題再度引起投資者的關(guān)注，與此同時(shí)，人民幣小幅升值，國(guó)際清算銀行公布，11月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為96.87，連續(xù)第二個(gè)月貶值，當(dāng)月貶值幅度為1.21%。根據(jù)國(guó)際清算銀行測(cè)算，今年以來(lái)，人民幣實(shí)際有效匯率共有5個(gè)月份貶值、6個(gè)月份升值，總體仍然是升值。今年以來(lái)，實(shí)際有效匯率升值幅度為2.867%。同時(shí)，由于“港股直通車(chē)”的一再延誤，經(jīng)過(guò)一個(gè)多月高達(dá)20％的調(diào)整之后，B股和H股的估值已經(jīng)接近，投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，此外，B股的上漲在很大程度上為低迷的A股市場(chǎng)注入了活力。由于散戶比例較高，B股市場(chǎng)歷來(lái)被視作A股市場(chǎng)的先行指標(biāo)，在周邊市場(chǎng)普遍走好的情況下，兩市B股指數(shù)數(shù)連陽(yáng)的強(qiáng)勢(shì)很可能“傳導(dǎo)”至A股市場(chǎng)。
近期部分B股走勢(shì)已經(jīng)強(qiáng)于同類(lèi)A股，蘇威孚B、粵電力B、招商B、萬(wàn)科B等走勢(shì)都強(qiáng)于A股。B股在經(jīng)過(guò)近期放量上漲后，基本確立了底部區(qū)域，因此后市的回調(diào)將形成較好的逢低吸納的機(jī)會(huì)。未來(lái)無(wú)論是與A股合并，還是繼續(xù)發(fā)展B股市場(chǎng)，均對(duì)B股構(gòu)成利好，同時(shí)，美圓與港幣對(duì)人民幣處于貶值趨勢(shì)，以它們計(jì)價(jià)的B股對(duì)應(yīng)的是人民幣資產(chǎn)，理論上B股價(jià)格可以超越相應(yīng)的A股價(jià)格，而港股直通車(chē)的推遲將提升了B股的投資吸引力。數(shù)據(jù)表明，07年10月末香港H股市盈率為31.53，深市B股市盈率30.01，兩者已經(jīng)完全接軌，考慮到境內(nèi)與境外市場(chǎng)的投資成本差異，在同等條件下，深市B股優(yōu)先于香港H股，深市B股是境內(nèi)投資者未來(lái)一段時(shí)間的最好選擇，建議重點(diǎn)關(guān)注深圳B股。
B股市場(chǎng)這次先于A股反彈，下跌趨勢(shì)告一段落，進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)中，短線的運(yùn)行將會(huì)與A股市場(chǎng)形成良性互動(dòng)，逐漸消化上檔壓力。由于前期誘發(fā)B股大幅反彈的主要原因是超跌反彈，朦朧利好消息等，這些因素都對(duì)B股市場(chǎng)持續(xù)反彈的動(dòng)力缺乏長(zhǎng)久支撐，所以，近期兩市B股重新回到震蕩期的趨勢(shì)愈加明顯。深市B股由于超跌較滬B市場(chǎng)嚴(yán)重，且其“沽值洼地”的優(yōu)勢(shì)有望吸引從港股回流的資金，故未來(lái)表現(xiàn)應(yīng)略強(qiáng)于滬B市場(chǎng)。從國(guó)內(nèi)四個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)看，繼B股市場(chǎng)觸底反彈，A股市場(chǎng)本周也相應(yīng)的收出連續(xù)陽(yáng)線，直接帶動(dòng)了B股市場(chǎng)快速結(jié)束調(diào)整。就整個(gè)大環(huán)境而言，并不存在刺激指數(shù)就此反轉(zhuǎn)的因素，相反，資金面上的緊缺反而進(jìn)一步顯現(xiàn)，下周發(fā)行的7500萬(wàn)億元特別國(guó)債，年底銀行貸款資金的回籠等等，都是制約著市場(chǎng)的原因，再加上盤(pán)面量能的表現(xiàn)，只能說(shuō)短線將圍繞著120日有所反復(fù)。作為今年下半年表現(xiàn)最差的一個(gè)市場(chǎng)，無(wú)論從比價(jià)方面分析，還是從補(bǔ)漲角度考慮，其機(jī)會(huì)都應(yīng)重視。
數(shù)據(jù)顯示，此前B股走勢(shì)與A股基本保持一致，從10月17日攀爬至394.21點(diǎn)高點(diǎn)后，也出現(xiàn)一路下滑，但從11月28日小幅收陽(yáng)后，B股連續(xù)以陽(yáng)線報(bào)收，較滬市率先走出了一輪反彈行情。近日B股市場(chǎng)短期處于反復(fù)構(gòu)筑階段性底部的狀態(tài)，由于尚無(wú)直接針對(duì)B股市場(chǎng)的消息出臺(tái)，經(jīng)過(guò)多個(gè)交易日反彈的B股上行動(dòng)力有所減弱。綜合來(lái)看，盤(pán)中個(gè)股繼續(xù)保持適度活躍，但反彈過(guò)程中還是缺乏大規(guī)模增量資金支持，從技術(shù)上看，上證B指連續(xù)上漲，而且漲幅逐日擴(kuò)大，上周五將11月22日以來(lái)的跌幅幾乎全部收復(fù)，日K線返回至30日均線之上，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)試探60均線的壓力位，能否有效突破仍要看量能的配合。深證B指走勢(shì)則相對(duì)較弱，雖然也連續(xù)收出長(zhǎng)陽(yáng)線，收復(fù)了前期下跌的大部分失地，返回至20日均線之上，但依然受到30日均線的壓制。由于前期下跌幅度過(guò)大，直接沽穿了年線和半年線，這兩條均線所共同形成的壓力帶將構(gòu)筑成對(duì)短期的壓制。120日線與250日線所共同構(gòu)筑成的壓力需要一段時(shí)間消化。連續(xù)幾個(gè)交易日所發(fā)動(dòng)對(duì)120日線的沖擊，最終結(jié)果卻依舊是無(wú)功而返，也表明了該均線由支撐轉(zhuǎn)變?yōu)閴毫χ?，其收?fù)并不是那么容易，如果說(shuō)以時(shí)間換空間的方式來(lái)運(yùn)作的話，還要等待短期均線系統(tǒng)的上移。同時(shí)結(jié)合B股市場(chǎng)的特殊性，以及每次出現(xiàn)暴漲之時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)分析，長(zhǎng)線仍可以繼續(xù)看好，所需注意的就是把握好長(zhǎng)多短空的這種思路。
但是作為受消息影響最大的一個(gè)市場(chǎng)，技術(shù)的分析還是應(yīng)遵從信息面的作用，至于近期的消息還需落實(shí)。上周五在市場(chǎng)再度傳出有關(guān)B股市場(chǎng)將與A股市場(chǎng)合并之傳聞，使得在最后的交易時(shí)間里出現(xiàn)有資金搶盤(pán)的跡象，B股市場(chǎng)以長(zhǎng)線分析，其價(jià)廉的優(yōu)勢(shì)，及與A股間的價(jià)差，是未來(lái)的空間所在，只是近期受到國(guó)際市場(chǎng)的影響，出現(xiàn)大幅的回落，尤其是在走勢(shì)上受消息影響最明顯，回顧歷史上的每次暴漲皆是因傳聞所致，此次是否屬實(shí)，還需要密切注視消息面。（東方證券/劉菲）
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