基金在去年四季報中普遍認(rèn)為，2008年的股票市場很難呈現(xiàn)像前兩年一樣單邊上漲的態(tài)勢，市場波動將加大，板塊間輪動將日趨顯著。在這樣的市場環(huán)境下，主題投資尤為重要。投資者應(yīng)積極關(guān)注四季報中基金所關(guān)注的投資主題，可為投資提供一定的參考。
2008年基金關(guān)注的投資主題
其一，基金對消費服務(wù)類的普遍關(guān)注。隨著奧運會的臨近及居民可支配收入的提高，消費服務(wù)被市場關(guān)注程度逐漸提高，在最近兩期的基金季報中消費服務(wù)類投資主題均居榜首。在統(tǒng)計的120只基金的四季報中有32只基金表示看好該投資主題，所涉及的行業(yè)主要包括金融保險、食品飲料、農(nóng)業(yè)以及商業(yè)零售等行業(yè)。
其二，受益于人民幣升值主題的相關(guān)行業(yè)和板塊。受次級債危機影響，美國經(jīng)濟面臨著放緩乃至衰退的危險，美聯(lián)儲也先后實施了多次降息政策來刺激經(jīng)濟。同時，我國因流動性過剩而導(dǎo)致的CPI持續(xù)走高，為了改變當(dāng)前銀行存款的負(fù)利率狀態(tài)，央行于2007年共進行了六次加息，這種反向操作導(dǎo)致人民幣升值壓力加大。在所統(tǒng)計的基金四季報中共有21只基金看好人民幣升值主題。受益于該主題的投資機會主要包括資產(chǎn)價值重估的金融、地產(chǎn)行業(yè)，原材料成本降低的造紙行業(yè)以及債務(wù)和成本都相對降低的航空業(yè)。
其三，外延式增長主題。在統(tǒng)計的120只基金中有17只基金表明看好外延式增長主題。上市公司的業(yè)績增長包括內(nèi)生性增長和外延式增長兩個方面，其中內(nèi)生性增長相比而言較為確定，而外延式增長對于上市公司股價的影響往往超乎想像。滬東重機、東方電機的整合方案推出，巨大的市場獲利效應(yīng)充分表明該策略的有效性。隨著集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司及央企整體上市等題材在2008年繼續(xù)推進，有明確預(yù)期的相關(guān)個股和板塊后市有望表現(xiàn)出色。
其四，成長性主題。博時、南方、易方達(dá)等基金公司旗下的17只基金四季報中表示看好成長性主題的投資機會。對于信奉長期價值投資理念的基金而言，上市公司的成長性是最為看重的，業(yè)績持續(xù)快速增長以及2008年業(yè)績有望超預(yù)期增長的個股和板塊是極具投資價值的。
其五，基金看好節(jié)能減排、環(huán)保主題的投資價值。節(jié)能環(huán)保是基金看好的第五大投資主題。隨著國家對淘汰落后產(chǎn)能、積極落實科學(xué)發(fā)展觀的逐步推進，節(jié)能減排、環(huán)保等順應(yīng)國家政策方向的投資主題被基金所關(guān)注，受益于這一投資主題的，主要包括新材料、新能源及在淘汰落后產(chǎn)能背景下的煤炭、鋼鐵、化工、造紙等行業(yè)的優(yōu)勢公司。
其六，其他投資主題。四季報中，基金同時還表示看好優(yōu)勢制造業(yè)、通貨膨脹、內(nèi)需增長以及資源類行業(yè)等主題的投資機會，受益于這些投資主題的行業(yè)主要包括工程機械、食品飲料、商業(yè)、農(nóng)業(yè)、有色、煤炭、鋼鐵等。
基金關(guān)注主題值得參考
去年二季報中，基金最為看好的三季度投資主題分別為資源資產(chǎn)類、人民幣升值、外延式增長和節(jié)能環(huán)保等，其中資源資產(chǎn)類主要包括煤炭、有色、鋼鐵等行業(yè)，受益于人民幣升值主要有金融、地產(chǎn)、造紙包裝以及航空行業(yè)，受益于節(jié)能環(huán)保主題的主要包括新能源以及淘汰落后產(chǎn)能背景下的煤炭、有色、鋼鐵等行業(yè)的優(yōu)勢公司。這些投資主題的相關(guān)受益行業(yè)在去年三季度表現(xiàn)較好。
去年三季報中，基金最為看好的四季度前幾大投資主題主要有消費主題類、外延式增長、通貨膨脹以及人民幣升值主題。去年四季度市場大幅波動，股指在高攀6124點高位后迅速回落，最低探至4778點，有色、煤炭、鋼鐵等資源類行業(yè)跌幅領(lǐng)先，而農(nóng)業(yè)、日用品、食品飲料、商業(yè)等消費服務(wù)類行業(yè)表現(xiàn)出色。
從上兩個季度的比較可以看出，基金對于市場投資主題的判斷具有較強的預(yù)見性，投資者應(yīng)積極關(guān)注四季報中基金所關(guān)注的投資主題，可為投資提供一定的參考。
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