雪災(zāi)等因素推高CPI升幅
哈繼銘認(rèn)為，雪災(zāi)發(fā)生于1月末，其對于交通物流造成的破壞在2月份持續(xù)，加上中國農(nóng)歷正月期間CPI環(huán)比通常較高，所以2月份CPI將創(chuàng)出8.5%的新高，3月份CPI可能回落到8%。哈繼銘據(jù)此預(yù)測，2008年唯一的一次加息可能就在3月份。
雪災(zāi)和春節(jié)因素推高1月CPI至7.1%。1月份受雪災(zāi)(破壞物資運(yùn)輸和農(nóng)業(yè)生產(chǎn))和春節(jié)雙重因素影響，CPI環(huán)比大幅上漲1.2%，導(dǎo)致同比漲幅達(dá)到7.1%(去年12月6.5%)，創(chuàng)11年以來新高。其中食品價格同比上漲18.2%，仍然是CPI主要推動力量，尤其是豬肉和蔬菜價格分別同比飆升58.8%和13.7%。
哈繼銘說，這次災(zāi)害對于農(nóng)作物的損害很大，傷害到的耕地面積達(dá)到1.8億畝，意味著我國1／10的耕地受到了影響。部分豬、雞凍死，油菜的受損面積也很大。所以短期的通脹壓力會進(jìn)一步加劇。
從全年看，哈繼銘預(yù)測2008年的CPI將達(dá)到5.5%。中國通脹最主要的是三個原因：一個是國際大宗商品石油、鋼、銅、鐵礦石價格大幅上漲，第二是國內(nèi)的食品價格出現(xiàn)上漲，第三是多年的貨幣增速比較快累積下來的對物價的影響。
美國經(jīng)濟(jì)下降將拖累中國
關(guān)于美國次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)的影響，哈繼銘認(rèn)為，2009年美國經(jīng)濟(jì)才有可能見底。他的依據(jù)是，美國次貸危機(jī)的根源在于房價的下跌。而美國房價的下跌周期一般在3-5年，下跌幅度在30%左右。美國房價下調(diào)到現(xiàn)在也就是一年半左右，可能還會有一兩年的時間。從下跌幅度看，目前也沒有跌到位。美國房價至今為止跌幅差不多10%，所以保守地說它還得再跌20%。次貸引發(fā)的危機(jī)將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)衰退。
美國經(jīng)濟(jì)衰退對中國帶來怎樣的影響呢？哈繼銘認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)從來沒有和美國脫節(jié)過，尤其是中國的出口和美國的消費(fèi)一直是密切相關(guān)的。在2000年IT泡沫破滅之前，美國消費(fèi)增長5.5%，一年之后掉到2%，在這期間，中國的出口增速從2000年的40%一下子降到了5%左右。有人認(rèn)為現(xiàn)在中國對于美國的出口占比在下降，對于歐洲還有亞洲其他的新興市場出口占比在上升，所以對美出口受到的影響會小。這個判斷忽略了一點，就是中國的總出口占GDP的比例比幾年前要高得多。具體來看，比如在2001年的時候，中國出口占GDP比重為20%，其中35%是對美國的?，F(xiàn)在對美出口的比重下降到了20%，但是現(xiàn)在出口占GDP的比重卻上升到了40%。中國對美出口占我們經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比重是在增大，而不是在縮小，所以美國經(jīng)濟(jì)對于中國出口行業(yè)至關(guān)重要。
根據(jù)中金公司的模型測算，美國經(jīng)濟(jì)下降1個百分點將拖累中國GDP 1個百分點。動態(tài)地看，它對中國經(jīng)濟(jì)的影響是分階段的，當(dāng)年對中國出口影響最大，次年對投資影響較大。
鑒于這樣的外部環(huán)境，哈繼銘認(rèn)為，中國的貨幣政策需要從緊，但是不應(yīng)該簡單從緊，財政政策需要穩(wěn)健，但也可以有一些靈活。概括地說就是貨幣政策靈活從緊，財政政策靈活。具體地說，法定存款準(zhǔn)備金率今年可能上調(diào)三到四次，加息最多一次。
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周傳根：
有六方面投資機(jī)會
國泰基金研究總監(jiān)兼基金經(jīng)理周傳根在會上發(fā)言認(rèn)為，今后的投資機(jī)會集中在六個方面：第一個方面是資源，包括有色金屬、煤炭這些核心資源，以及土地等；
第二是投資拉動的相關(guān)行業(yè)。今年的投資會非常強(qiáng)勁，甚至有可能會超過預(yù)期。投資是我們拉動經(jīng)濟(jì)增長最主要的一個因素，所以不可忽視；
第三是超跌的大盤藍(lán)籌股。因為它的估值相對處于市場的低端，最近的下跌幅度又比較大，它的盈利增長也相對比較確定；
第四是節(jié)能減排、新能源、新技術(shù)等等。一些中小市值的成長型的公司應(yīng)該有持續(xù)的表現(xiàn)；
第五就是正在變化當(dāng)中的行業(yè)和企業(yè)，尤其是正在重組和資產(chǎn)注入等變化中的企業(yè)；
第六是臺海主題。對兩岸三通良好的預(yù)期使福建、廈門的公司會有比較好的表現(xiàn)。
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