天量再融資很傻很天真
在市場脆弱之際，上市公司推出天量的再融資計(jì)劃真的“很傻”、說是圈錢后去華爾街抄底真的“很天真”；多家公司跟風(fēng)出臺再融資的后果就是大盤“很綠，很暴力”。
本文僅以兩家金融企業(yè)為例。最先推出再融資計(jì)劃的是中國平安(601318)，該公司于1月21日宣布發(fā)A股12億股，融資1600億元人民幣，直接導(dǎo)致A股市場暴跌，平安自然不能平安，根據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者推算，自平安推出再融資計(jì)劃到2月25日一個(gè)多月時(shí)間，平安在香港和上海交易所的股票市值縮水總額合計(jì)達(dá)2000億元人民幣。
為了融資1600億元，平安自身總市值蒸發(fā)了2000億元，這樣的再融資是不是“很傻”？
中資金融機(jī)構(gòu)抄底美國次級債被套越來越深之際，平安說去華爾街抄底，是不是“很天真”？
可悲的是，類似損人不利己的事接踵而來，2月28日，浦發(fā)銀行(600000)置證監(jiān)會“答記者問”和市場反應(yīng)于不顧，通過增發(fā)8億股再融資計(jì)劃。難怪自1月21日以來大盤狂瀉一千多點(diǎn)，與去年最高點(diǎn)相比則下跌了2000點(diǎn)，這一百天A股大盤“很綠，很暴力”。
很傻：增發(fā)不抵蒸發(fā)
也許，平安增發(fā)的目的真的是想抄底華爾街而不是打壓A股。因?yàn)?，在?dāng)時(shí)平安計(jì)劃發(fā)行A股12億股，要募集資金1600億元，平安的人“很傻，很天真”地認(rèn)為可以每股賣出134元，在去年十月平安創(chuàng)造過每股149元多的記錄，直到平安開董事會研究增發(fā)之前（1月18日），平安的股價(jià)均在百元之上。
平安自然是一廂情愿，股市畢竟不是“賣拐”市場。自1月21日平安公布再融資計(jì)劃以來，其H股股價(jià)由當(dāng)日開盤價(jià)70.5港元一路下跌，到2月25日跌至54.6港元，平安有255864萬股港股，這期間市值縮水了407億港元。
同一日，A股由開盤價(jià)98.21元跌至2月25日每股65.01元/股，平安有478641萬股A股，共蒸發(fā)市值1589億元人民幣。
自平安宣布再融資以來，其A+H市值總縮水高達(dá)2000億元人民幣左右，而其需要融資的金額只不過1600億元人民幣，再融資的金額還不及被兩個(gè)市場蒸發(fā)的額度。
很天真：抄底不知底在哪
從上述增發(fā)造成市值快速蒸發(fā)可以看出：平安連中國的市場還沒整明白，卻說要去華爾街抄底，是不是很天真？
據(jù)《貨幣戰(zhàn)爭》作者、參與美國住房抵押貸款支持債券設(shè)計(jì)的專家宋鴻兵介紹，美國的次級債危機(jī)僅僅是開始，而不是終結(jié)。他說，次級債的直接損失也許只有4千億美元，但是，美國的金融市場是一個(gè)“創(chuàng)新”過度、開發(fā)過頭的市場，與次級債相關(guān)的衍生品損失至少在兩萬億美元以上。
摩根斯坦利亞太區(qū)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠前不久對本報(bào)記者說，美國除了存在次級債危機(jī)外，尚存在汽車消費(fèi)貸款和信用卡危機(jī)，美國僅信用卡欠款高達(dá)1.3萬億美元，現(xiàn)在根本看不到底，何談抄底？
中國投資公司成立后，招聘了大量的國際金融人才，在公司正式掛牌4個(gè)月前便去抄底，雖然在黑石上市之初還曾略有盈利，但轉(zhuǎn)瞬之間就被美國的次貸危機(jī)給吞噬了個(gè)一干二凈，不到一個(gè)月就反過來虧損了5億多美元。截至2月26日收盤，賬面浮虧達(dá)12.73億美元，虧損幅度為42.58%。
據(jù)說，中投對摩根斯坦利的投資虧得也不輕。
難道平安海外投資經(jīng)驗(yàn)比專司海外投資的中投還牛？何況外國對于投資金融行業(yè)有非常多的限制和障礙，這樣的例子比比皆是。
很暴力：公眾公司不講公德
眼看市場信心將失，證監(jiān)會先是開閘基金，然而依舊難挽狂瀾，于是，在2月25日推出了一個(gè)名為《深化改革和監(jiān)管，推動資本市場持續(xù)健康發(fā)展》答記者問文件，并點(diǎn)名平安。然而，證監(jiān)會的文件行文穩(wěn)重，先是肯定再融資是“資本市場的重要功能，是市場實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一”，同時(shí)痛批“但絕不應(yīng)是惡意‘圈錢’行為?！?/p>
這樣，證監(jiān)會的文件被投資者和上市公司“各取所需”的解讀了。投資者認(rèn)為，證監(jiān)會反對最近幾家上市公司再融資的“圈錢”行為；而這些上市公司則認(rèn)為證監(jiān)會肯定了他們的再融資是“實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置”。
浦發(fā)銀行更是在證監(jiān)會“答記者問”發(fā)布的第二天，便召開董事會，提出增發(fā)8億股再融資方案。
浦發(fā)銀行顯然沒有理會證監(jiān)會下面的話：“上市公司在作出再融資決策前，應(yīng)根據(jù)市場情況和自身實(shí)際需求，慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時(shí)機(jī)，慎重考慮投資者的承受能力?！?/p>
公司之所以要上市，“圈錢”只是目的之一，更重要的是接受公眾監(jiān)督，成為真正意義上的公眾公司。明知天量的再融資會摧毀市場，卻我行我素的推進(jìn)，其后果就是，必然成不了巴菲特所說的“偉大的公司”，也必然會受到市場的懲罰。
|
