今年一季度，A股市場在美國次貸危機愈演愈烈和國內通貨膨脹壓力增加因素作用下出現(xiàn)調整。受市場系統(tǒng)性風險影響，股票方向基金一季度無一實現(xiàn)正收益，但部分中小盤基金表現(xiàn)出較好的抗跌性，戰(zhàn)勝市場主要指數并遠遠超過業(yè)內平均水平。
一季度整體虧損
截至3月31日，今年上證綜指由5261.56點跌至一季度末的3472.71點，累計跌幅達33.99%。滬深300指數下跌28.99%，深成指表現(xiàn)稍好，跌幅為24.84%。銀河證券基金研究中心數據顯示，同期股票型基金平均凈值增長率為-21.13%，偏股型基金平均凈值增長率為-21.6%，平衡型基金平均凈值增長率為-17.96%，指數基金凈值損失最大，平均跌幅為27.48%。
納入統(tǒng)計范圍的212只主動投資的股票方向基金無一實現(xiàn)正收益，其中東吳價值成長雙動力基金凈值表現(xiàn)最好，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上證綜指達27個百分點。華寶興業(yè)寶康消費品在偏股型基金中凈值表現(xiàn)最好，一季度凈值增長率為-13.43%。平衡型基金中，華夏回報也表現(xiàn)出較強的抗跌性，季度凈值跌幅為9.91%。而指數基金由于被動跟蹤指數的產品特點，成為凈值下跌的重災區(qū)，表現(xiàn)最好的華夏中小板ETF也損失了19.64%的凈值。具有杠桿作用的瑞福進取在市場下行的過程中體現(xiàn)出放大風險的特點，以-39.4%的凈值增長率位居跌幅榜第一。
值得關注的是，固定收益類基金在弱市中展現(xiàn)出低風險產品的穩(wěn)健特征。截至3月31日，融通債券等18只債券型基金取得正收益。目前唯一一只中短債基金嘉實超短債也獲得0.92%的正收益。全部40只貨幣市場基金也履行了現(xiàn)金管理工具的功能，無一出現(xiàn)虧損。事實證明，當市場走勢出現(xiàn)較大不確定性的時候，增加固定收益品種的配置可以有效降低投資組合的風險。
小盤基金表現(xiàn)出色
在一季度抗跌性較強的主動投資股票方向基金中，中小盤基金占了絕大多數。這說明中小盤基金在當前市場具有“船小好掉頭”的優(yōu)勢，可以較好地利用市場反彈機會獲取收益。
以截至一季度末股票型基金排名前三為例，2007年報顯示，東吳價值成長雙動力基金去年末規(guī)模為41.33億元，華夏大盤精選規(guī)模為56.31億元，華寶興業(yè)多策略增長為31.98億元，偏股型基金中排名第一的華寶興業(yè)寶康消費品的規(guī)模也只有39.1億元，均為規(guī)模偏小的基金。
當市場處于震蕩下行的過程中，中小盤基金一方面可以用比較小的沖擊成本降低倉位；另一方面可以抓住市場反彈的機會“快進快出”，這種波段操作獲取的收益可以對凈值產生較大的影響。
不過，值得注意的是，華夏回報和華夏紅利兩只去年末規(guī)模超過200億的基金分別取得了平衡型基金第一和偏股型基金第三的成績。這說明如果擁有良好的投研平臺支持和豐富的管理大規(guī)?；鸬慕涷?，規(guī)模大不一定就與業(yè)績差劃等號。
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