“A股市場在剩半杯水時(shí)，國內(nèi)投資者盯著空杯悲觀，而國外投資者已看到了下半杯水里的美人魚”摩根大通首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄如是說；“這些資金進(jìn)入的過程可能就是A股暴跌的過程，因?yàn)槿魏未筚Y金的進(jìn)入往往伴隨著瘋狂的打壓，不徹底摧垮本土投資者的信心，熱錢就沒有可能獲得暴利”資深投資者郭先生感同身受。
龔方雄解釋市場現(xiàn)狀時(shí)稱，如果現(xiàn)在A股從這個(gè)點(diǎn)位起來，國內(nèi)投資者也不要抱怨，因?yàn)镼FII成功抄底了；誰讓國內(nèi)投資者沒領(lǐng)會到“管理層這次是想讓國內(nèi)投資者抄底”的意圖呢……
4月18日上午10時(shí)09分，中石油垂直下跌，直破16.7元發(fā)行價(jià)，僅3分鐘就觸底16元，大盤隨之創(chuàng)出新低3078.17點(diǎn)，滬指創(chuàng)下1996年以來最大周跌幅11.4%，A股市場再次陷入極度恐慌之中。
事實(shí)上，近半個(gè)月來，在大盤直逼3000點(diǎn)的過程中，“定海神針”中石油曾數(shù)度觸及發(fā)行價(jià)，每遇險(xiǎn)情均被護(hù)盤大單拉起。如今，“鐵布衫”身破，玄機(jī)何在？
最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，首批披露季報(bào)的偏股型基金出現(xiàn)大幅減倉舉動，股票倉位平均降幅超過7個(gè)百分點(diǎn)。中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司3月份的統(tǒng)計(jì)月報(bào)亦顯示，截止到3月底，近6成A股賬戶出現(xiàn)空倉。
然而就在國內(nèi)投資者悲觀之際，卻有一股力量在大肆“吞吐”A股。
公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度涌入熱錢850億美元之多，而去年全年才是1200億美元。復(fù)旦大學(xué)反洗錢研究中心對本報(bào)記者估測，這筆熱錢中，應(yīng)該有4成在抄底A股，而且這個(gè)比例也會隨機(jī)調(diào)整。按照這個(gè)比例，第一季度應(yīng)有350億美元的熱錢去沖擊A股市場。
剛從美國回來的摩根大通首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄稱：“A股市場在剩半杯水時(shí)，國內(nèi)投資者盯著空杯悲觀，而國外投資者已看到了下半杯水里的美人魚?！?/p>
機(jī)會總是蘊(yùn)藏在風(fēng)險(xiǎn)中。
“這些資金進(jìn)入的過程可能就是A股暴跌的過程，因?yàn)槿魏未筚Y金的進(jìn)入往往伴隨著瘋狂的打壓，不徹底摧垮本土投資者的信心，熱錢就沒有可能獲得暴利?！辟Y深投資者郭先生感同身受的是，市場正面臨“打壓式潛入”的關(guān)頭。
4成熱錢覬覦A股
人民幣升值的過程就是熱錢大舉進(jìn)入的過程。那么，到底有多少熱錢在瘋狂趕場？政府部門公布數(shù)據(jù)稱：一季度外匯儲備增加了1539億美元，但貿(mào)易順差加上FDI（外商直接投資）合計(jì)僅為688億美元，中間差額高達(dá)850億美元。
“這個(gè)數(shù)字，極有可能是熱錢流入?！睂Υ?，廈門市委黨校副教授謝啟標(biāo)稱。
銀河證券宏觀分析師張新法接受記者采訪時(shí)稱：“今年一季度熱錢可能遠(yuǎn)不止850億美元，貿(mào)易里面更容易隱藏了，這部分很難辨別。只要人民幣升值預(yù)期在，加速流入的狀況就不會改變。”
國泰君安分析師林朝暉具體劃分外匯占款項(xiàng)認(rèn)為，“其他結(jié)匯”項(xiàng)目出現(xiàn)異常放量意味深長。
中國社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所所長助理何帆相對更為保守：“簡單加減太武斷，如果中國海外企業(yè)資金大量將國外的頭寸換回到國內(nèi)，熱錢就沒那么多?！?/p>
復(fù)旦大學(xué)反洗錢研究中心主任嚴(yán)立新承認(rèn)，具體數(shù)字很難詳盡，“這是一個(gè)估測結(jié)果”。
即便如此，依然可以看出熱錢洶涌進(jìn)入的軌跡。問題是，巨量資金會流向哪里？
市場幾乎一致的觀點(diǎn)是，熱錢進(jìn)入無非兩大塊：樓市和股市。但記者長期跟蹤采訪樓市發(fā)現(xiàn)，在觀望氣氛濃厚，且資金鏈危機(jī)頻發(fā)普遍采取降價(jià)求生的樓市，顯然并非熱錢第一選擇。
“一季度熱錢進(jìn)入動力主要來自人民幣升值?！睆V東社科院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副所長黎友煥認(rèn)為，樓市的不確定性減少了投資的期望值，即便有熱錢選擇進(jìn)入也多是到二、三線城市，這顯然難成氣候。
廈門大學(xué)金融研究所所長張亦春教授研究稱，如今熱錢行動快速。如此分析，至少中期持有的房子并不適合。
相反，A股市場在腰斬之后，投資價(jià)值卻愈發(fā)凸顯，尤其是在政策緊縮樓市同時(shí)卻在不斷向股市吹暖風(fēng)，導(dǎo)向明顯。
依據(jù)黎友煥團(tuán)隊(duì)的監(jiān)測，在市場跌到3600點(diǎn)以后，部分熱錢開始活躍，并重新關(guān)注股市。
龔方雄美國之行感受最大的亦是：“現(xiàn)在那里的投資者問的最多的就是A股，胃口突然大了起來?！?/p>
復(fù)旦大學(xué)反洗錢研究中心通過近兩年的數(shù)據(jù)估測，外資進(jìn)入中國各個(gè)領(lǐng)域的配置主要分為：股市約40%、房地產(chǎn)約30%、能源約15%、糧食約15%。
中石油破發(fā)抄底機(jī)會來臨
新的戰(zhàn)役開始了，市場怎樣表現(xiàn)？
4月18日，本周的最后一個(gè)交易日，形勢似乎突然明朗。焦點(diǎn)對準(zhǔn)有A股“一哥”之稱的中石油。
當(dāng)日大盤跳空低開，并延續(xù)震蕩，上午10時(shí)09分，大單護(hù)盤達(dá)十余個(gè)交易日死守16.7元發(fā)行價(jià)的中石油突然垂直跳水，僅用了3分鐘就下拉0.7元，創(chuàng)出16元新低，隨后一直在破發(fā)下方震蕩。滬指隨之創(chuàng)出3078.17點(diǎn)新低，市場極度恐慌。
而在此之前，一直被市場當(dāng)做好戲看的是中石油的“破發(fā)保衛(wèi)戰(zhàn)”：3月20日，中國石油公布年報(bào)成了股價(jià)分水嶺，此后的五個(gè)交易日內(nèi)跌幅達(dá)到24.65%，迅速向發(fā)行價(jià)滑落；3月28日、4月2日兩次碰到發(fā)行價(jià)后，竟被神秘資金堅(jiān)毅拉起；甚至在大盤直落到17日，中石油再度跌至發(fā)行價(jià)上2分錢時(shí)依然有大單在護(hù)盤。中石油不壞金身愈傳愈神。
18日終于宣告保衛(wèi)戰(zhàn)失敗后，郭先生形容那時(shí)頭腦發(fā)蒙。而更多散戶慘烈殺跌。著名財(cái)經(jīng)評論家水皮對此的分析是，中石油實(shí)質(zhì)上是遭到了資金的棄守。曾經(jīng)護(hù)盤的資金如今不玩了。
公開數(shù)據(jù)顯示，券商基金對于中石油興趣早已大減，從3月底以來幾乎一直在減倉。最近5個(gè)交易日里，無論基金賬戶數(shù)還是凈買入額都有所縮減。
中證報(bào)提前披露的基金一季報(bào)顯示，首批偏股型基金出現(xiàn)大幅減倉舉動，股票倉位平均降幅超過7個(gè)百分點(diǎn)。這很可能是基金近5年來倉位降幅最大的一個(gè)季度。
同時(shí)，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司3月份的統(tǒng)計(jì)月報(bào)亦顯示，截止到3月底，近六成A股賬戶出現(xiàn)空倉。
市場人士分析認(rèn)為，多數(shù)基金在搶不到反彈利潤后反手做空。在此動機(jī)下，3000點(diǎn)心理關(guān)口岌岌可危。
美女的最后一塊遮羞布被扯掉，美麗還是丑陋？
龔方雄認(rèn)為，16元以上的中石油還是貴了。中金在線觀點(diǎn)更為悲觀，一個(gè)大堤被洶涌洪水撕破了，下午或下周跌破3000點(diǎn)幾無懸念！除非管理層果斷救市。
“管理層該睡醒了?！彼ぴ谶@樣表述之后認(rèn)為，不破不立，與其它股票相比，中石油處于相對高位。它不破，將成為市場的后遺癥，即使大盤反彈出現(xiàn)，它也會成為阻力。中石油的做空力量在充分釋放，這符合市場規(guī)律。其破發(fā)意義重大，將加速大盤底部的確認(rèn)。
此時(shí)，彌漫在市場的普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，在外資伺機(jī)大舉進(jìn)入而國內(nèi)投資者卻一片悲觀之際，隨著中石油做空力量加速釋放，抄底機(jī)會或已悄悄來臨。
打壓式潛入
大棒加胡蘿卜，即便在商場上下料，這也是一道美味。
如果市場底部真的來臨，越來越多的空倉力量進(jìn)入，A股K線圖會不會迅速抬頭，并一騎絕塵？答案并非那么簡單。
郭先生以多年投資經(jīng)驗(yàn)分析，如果有大資金抄底，之前他一定會想著把點(diǎn)位打到低點(diǎn)；這和想出貨就拉高一樣。否則利潤從哪來？
“國內(nèi)投資者都被嚇破膽了?！甭殬I(yè)投資者皮海洲稱，目前，大家想得最多的不是如何抄底，而是怎樣盡快地從股市中逃命。這很不可思議?！?/p>
有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅在過去8周的40個(gè)交易日中，基金出逃的資金就達(dá)961.8億，相當(dāng)于基金平均每天至少要凈賣出24億。這也成了A股市場受到打壓最主要動能。
而就在此時(shí)，熱錢在內(nèi)的外資已開始行動。
在QFII額度停批一年多之后，近日外匯局悄然批出了3億美元的額度，這標(biāo)志著200億美元新增的額度開始啟用。截至目前，已有52家海外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)作為QFII進(jìn)入中國證券市場，總投資額度是102.95億美元，大量的外海資金排隊(duì)等待入市抄底。
速度還非常之快。哥倫比亞大學(xué)在獲批QFII資格后的短短兩周時(shí)間內(nèi)便完成A股開戶，完全不同于此前QFII的行事風(fēng)格。
龔方雄在香港跟蹤觀測A50指數(shù)基金發(fā)現(xiàn)，有一天的成交量竟是平時(shí)的10倍，“可見那天通過A50流入A股的資金有多少！”
敏感如郭先生的結(jié)果出現(xiàn)，伴隨外資進(jìn)場的動作顯然不會和K線走勢亦步亦趨。這恰恰也成了迷惑多數(shù)投資者的假象。
經(jīng)典案例出現(xiàn)在4月15日，上證綜指觸及3212點(diǎn)的調(diào)整新低后猛然拉起，很多散戶動作卻是趁機(jī)減倉。而此前，在4月3日之后連續(xù)3個(gè)交易日的拉升，站上3600點(diǎn)后，卻又被深度打壓，動機(jī)被指不純。
民族證券馬佳穎稱：“刻意打壓市場，心懷叵測。”
猛打一棒，再給根胡蘿卜吃，市場就暈菜了。事實(shí)上，“打壓式潛入”正被國外成熟投資者玩得游刃有余。
龔方雄解釋市場現(xiàn)狀時(shí)稱，QFII建倉時(shí)不會馬上撐起A股，建倉期可能需要一段時(shí)間。如果現(xiàn)在A股從這個(gè)點(diǎn)位起來，國內(nèi)投資者也不要抱怨，因?yàn)镼FII成功抄底了；誰讓國內(nèi)投資者沒領(lǐng)會到“管理層這次是想讓國內(nèi)投資者抄底”的意圖呢！
他感嘆稱，最近一直在批新基金，可惜現(xiàn)在很少有人買。
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