美聯(lián)儲４月３０日再度降息０．２５個百分點，將聯(lián)邦基金利率由２．２５％降至２．０％。自去年９月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)７次降息，累計降幅達(dá)３．２５個百分點。
與前幾次利率聲明帶有較明顯繼續(xù)降息的暗示相比，本次聲明基調(diào)更趨中立和平衡。美聯(lián)儲在對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷中，對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂略有緩解，同時對通脹風(fēng)險予以更多關(guān)注。
從“繼續(xù)惡化”到“依然疲弱”
美聯(lián)儲在３０日的聲明中說，最新數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟狀況“依然疲弱”，而前一次聲明（３月１８日）則將經(jīng)濟形勢概括為“繼續(xù)惡化”，這一措辭變化顯示美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂有所減輕。但總體而言，聲明顯示美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟仍不樂觀：“家庭和企業(yè)開支受到抑制，就業(yè)市場進一步走軟，金融市場仍承受相當(dāng)大的壓力，信貸緊縮形勢和住房市場收縮加劇可能對未來幾個季度的經(jīng)濟增長產(chǎn)生負(fù)面影 響?！?/p>
美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國經(jīng)濟按年率計算增長０．６％，與去年第四季度持平，高于市場預(yù)期的０．２％。不過，約占國內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個人消費開支當(dāng)季僅增長１．０％，增速低于前一季度的２．３％。此外，作為次貸危機導(dǎo)火索的美國住房市場尚無回暖跡象，第一季度住房市場投資降幅高達(dá)２６．７％。
對通脹上升關(guān)注增加
美聯(lián)儲的聲明指出，一些指標(biāo)顯示通貨膨脹預(yù)期近幾個月有所上升，盡管未來幾個季度通脹壓力預(yù)計會緩解，但前景仍有很大不確定性，繼續(xù)密切監(jiān)測通脹發(fā)展情況十分必要。聲明還對“能源和其他商品價格上漲”予以特別關(guān)注。據(jù)美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)，第一季度美國核心消費價格上漲２．２％，升幅小于前一季度的２．５％，但仍超出美聯(lián)儲認(rèn)為可以接受的１％至２％。
美聯(lián)儲對通脹的擔(dān)憂還反映在公開市場委員會的投票結(jié)果上。這次該委員會１０位成員中有２位對降息投出反對票。反對者分別是達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長理查德·費希爾和費城聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯·普洛瑟。費希爾日前接受采訪時表示，他支持美聯(lián)儲為緩解金融市場流動性不足所做的各種努力，但懷疑降息是否能解決信貸市場問題，并認(rèn)為不值得以通脹上升為代價。
措辭中性利率走向難判
與前幾次動輒０．７５個百分點的降息幅度相比，本次降息明顯溫和。再加上相對中立的聲明基調(diào)，未來美聯(lián)儲利率政策走向更加難以判斷。
聯(lián)儲聲明說：“迄今為止大幅度放松貨幣政策以及正在實施的增加市場流動性的措施，將有助于促使經(jīng)濟適度增長?！敝档米⒁獾氖牵缆?lián)儲在以往利率聲明中多次提到的“經(jīng)濟增長面臨的下行風(fēng)險依然存在”，在此次聲明中并未出現(xiàn)。一些分析師認(rèn)為，這一變化意味著美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂減輕，對通脹的關(guān)注上升，此輪降息周期可能暫告結(jié)束。
華爾街投行貝爾斯登公司認(rèn)為，美聯(lián)儲正在觀望布什政府經(jīng)濟刺激計劃的實施效果，在此之前可能不會進一步降息，除非經(jīng)濟形勢進一步惡化。路透社對美國１９家大型債券公司進行的調(diào)查顯示，１０家公司認(rèn)為需要繼續(xù)降息，８家認(rèn)為目前降息力度已經(jīng)足夠，１家未發(fā)表看法。調(diào)查的平均預(yù)測結(jié)果是美聯(lián)儲年底前會再降息０．２５個百分點。
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