上周基礎(chǔ)股票市場(chǎng)震蕩下行，基金凈值下跌。震蕩市道中，開(kāi)放式基金持有者仍應(yīng)適當(dāng)增加組合防御性，持有中低風(fēng)險(xiǎn)的基金組合，待基礎(chǔ)股票市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)一步明朗后再考慮提高高風(fēng)險(xiǎn)基金的比例。對(duì)于封閉式基金，投資者宜擇機(jī)逢高減持。
股市震蕩 基金凈值下跌
上周基礎(chǔ)股票市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，滬深兩市基金指數(shù)雙雙下跌。截至上周五，上海基金指數(shù)收于4320點(diǎn)，跌幅為-6.11%；深圳指數(shù)收于4265點(diǎn)，跌幅為-6.69%。周總成交量約33.6億份，換手率約為4.46%，日均成交量5.6億份，較前周9億份繼續(xù)萎縮。上周全周有交易的封閉式基金共33只，價(jià)格全部下跌。全部封閉式基金整體折價(jià)率回升至19.99％，3年內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率升至9.72％，到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率上升至20.82％。
截至上周五，折價(jià)率在20%-30%之間的封閉式基金增至19只，折價(jià)率在10%-20%之間的基金10只，折價(jià)率在10%以下的基金4只。剩余期限相關(guān)的折價(jià)率整體結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。
創(chuàng)新型封閉式基金方面，瑞福進(jìn)取上周凈值下跌10.26%，價(jià)格下跌4.44%，溢價(jià)水平回升至29.15%。大成優(yōu)選折價(jià)率則升至12.39%。瑞福進(jìn)取在本輪上漲行情中借助其杠桿效應(yīng)取得了可觀漲幅，但也正是由于杠桿效應(yīng)的存在，使得其價(jià)格波動(dòng)高于其他基金的價(jià)格波動(dòng)，甚至高于基礎(chǔ)股票市場(chǎng)指數(shù)的波動(dòng)。一旦市場(chǎng)下跌，杠杠作用也會(huì)加大其價(jià)格下跌幅度，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，瑞福進(jìn)取上周25.5%的換手率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他封閉式基金3.5%的平均水平，顯示了投資者對(duì)此只基金的投資策略更多地傾向于短線投資，因此中長(zhǎng)期投資者更應(yīng)注意資金短線炒作對(duì)基金價(jià)格帶來(lái)的沖擊。
受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)指數(shù)下跌影響，上周各類偏股型基金的凈值均表現(xiàn)為不同程度的下跌，各類主動(dòng)投資的偏股型基金跌幅由大到小依次為穩(wěn)定股票（-5.28%）、靈活股票（-4.95%）、封閉式（-4.69%）、靈活混合（-4.48%）、穩(wěn)定混合（-3.38%）。若以滬深300指數(shù)（-6.63%）為比較基準(zhǔn)，主動(dòng)投資偏股型基金均獲得了超額收益。被動(dòng)投資的指數(shù)型基金和ETFs上周凈值跌幅分別為-5.82％和-5.91%。
增配中低風(fēng)險(xiǎn)基金
對(duì)于基金投資者來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)尚未明朗的情況下，重點(diǎn)仍是控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)配置層面，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例不宜過(guò)高，建議加大配置中低風(fēng)險(xiǎn)如混合型基金和債券型基金的比例；同時(shí)配置一定比例的貨幣型基金，以保持整體組合的流動(dòng)性水平，在市場(chǎng)變動(dòng)時(shí)便于低成本調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。
在偏股型基金標(biāo)的選擇層面，除選擇質(zhì)優(yōu)基金公司旗下的業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金之外，還應(yīng)特別關(guān)注基金一季報(bào)的重倉(cāng)行業(yè)，選擇防御性行業(yè)配置的基金，注意規(guī)避股票組合中含有較大比例的即將解禁限售股的基金，同時(shí)增加基金一季報(bào)中計(jì)劃在下階段投資策略中關(guān)注能源、生物醫(yī)藥、節(jié)能減排等投資概念的基金。對(duì)于投資期限較短的投資者，可繼續(xù)持有中低風(fēng)險(xiǎn)的基金組合，待基礎(chǔ)股票市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)一步明朗后，再考慮提高高風(fēng)險(xiǎn)基金的比例。投資者可利用市場(chǎng)階段性反彈的時(shí)機(jī)，以較低成本完成基金組合的調(diào)整。
對(duì)于封閉式基金的投資者而言，雖然當(dāng)前折價(jià)率水平每周均有小幅波動(dòng)，但整體折價(jià)率仍難提供有吸引力的安全邊際，宜擇機(jī)逢高減持。特別是近期個(gè)別基金價(jià)格較其凈值上升較快，致使折價(jià)率偏離合理水平較大，投資者應(yīng)特別警惕短線資金對(duì)封閉式基金價(jià)格的沖擊。
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