在經(jīng)歷了今年一月份由中國平安再融資所引發(fā)的市場大地震后，再融資這個一度攪得市場沸沸揚揚的話題，似乎一夜之間歸于沉寂。
今年1月21日，中國平安發(fā)布公告稱，將公開發(fā)行不超過12億股的A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債。按當(dāng)時的股價計算，中國平安此次的融資規(guī)模將達到1600億元，創(chuàng)A股有史以來融資規(guī)模之最。消息一出，中國平安股票接連兩日跌停，之后一周內(nèi)又出現(xiàn)第三次跌停，A股市場受此影響也大幅下跌。顯然相對于中國平安曾經(jīng)的1600億巨額融資，以后100億以下的再融資將難于在市場上掀起波瀾；另一方面，管理層對再融資的嚴格監(jiān)管使得本想利用再融資胡亂圈錢的一些上市公司不得不趕緊收手。據(jù)悉，管理層將推出《上市公司公開發(fā)行證券預(yù)案》(下稱《發(fā)行預(yù)案》)，對再融資行為進行規(guī)范。《發(fā)行預(yù)案》嚴格了再融資信息披露要求，要求和董事會決議一起公布的《發(fā)行預(yù)案》主要包括五項內(nèi)容，分別是公開發(fā)行證券方案概要、本次融資必要性和融資方式合理性分析、本次募集資金使用的可行性分析、本次發(fā)行對公司影響的分析和其他有必要披露的事項。
證監(jiān)會有關(guān)人士表示，目前，證監(jiān)會再融資排隊審核的企業(yè)有四五十家，已接近歷史最低水平，僅相當(dāng)于去年排隊家數(shù)的1/3。目前實際發(fā)行的再融資方案僅占批出額度的20%至30%。
業(yè)內(nèi)人士認為，在《預(yù)案》推出來之前，上市公司的再融資申請將不會得到管理層的有效審核通過。因此，盡管從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，今年再融資額很有可能超過去年，但是，顯然上市公司的再融資計劃在市場中將有序進行。2007年上市公司增發(fā)使A股市場擴容322億股，募集資金3374.47億元。2008年雖然只過了5個月，已有85家企業(yè)提出增發(fā)方案，預(yù)期總計增發(fā)新股174.62億股。加上上市公司2007年年報披露的再融資預(yù)案，2008年，涉及再融資的上市公司至少有230余家，資金需求可能達到5075.44億元。但是，相對于2007年火熱的市場再融資，在經(jīng)歷了中國平安再融資事件之后，今后再融資可以說于無聲處難有驚雷。
A+H是熱點
3月20日，中國平安公司董事會決議通過了《關(guān)于授予董事會一般授權(quán)，以配發(fā)、發(fā)行及處理不超過公司已發(fā)行H股20%的新增H股的議案》，這次中國平安擬增發(fā)不超過20%的現(xiàn)有H股，相當(dāng)于在香港H股市場再融資大約255億港元。在A股市場遭遇廣泛聲討后，中國平安再融資來了一個華麗轉(zhuǎn)身，突然現(xiàn)身H股市場。
中國平安的H股再融資，不經(jīng)意競?cè)怀蔀樵S多公司效法的榜樣。3月31日，中海油服在年報中表示，計劃增發(fā)不超過H股總數(shù)20%的H股，自股東大會審議通過之日起12個月內(nèi)有效。3月28日，青島啤酒在其公司公告中也表示將發(fā)行規(guī)模為15億元可分離債，每張公司債券面值100元，按面值發(fā)行，共計1500萬張。所有認購公司可分離債的投資者每張公司債券可無償獲配公司派發(fā)的7份認股權(quán)證，認股權(quán)證共計發(fā)行10500萬份。據(jù)其公告顯示，此次發(fā)行已在2007年12月召開的臨時股東大會和類別股東大會表決通過。而另一只A+H股大唐發(fā)電也公布了發(fā)行60億元公司債券的再融資計劃。
定向增發(fā)遇寒流
今年定向增發(fā)仍是再融資的主流。不過，與2007年定向增發(fā)的火熱景象相比，定向增發(fā)遭遇市場寒流。截至5月24日，已實施定向增發(fā)和披露預(yù)案的有55家公司。共50家上市公司董事會發(fā)布了定向增發(fā)預(yù)案，擬融資1307.77億元。有22家已經(jīng)通過了股東大會的審議，這22家公司共擬融資614.48億元。在公開增發(fā)方面，共有9家公司發(fā)布了融資預(yù)案，擬融資1621.67億元。公開增發(fā)中，浦發(fā)銀行融資額高達249億元。
截至2008年5月28日，2007年至今實施定向增發(fā)的A股上市公司共有202家，其中最新收盤價低于增發(fā)價格的定向增發(fā)公司就有31家。在跌破增發(fā)價格的上市公司中，房地產(chǎn)行業(yè)公司居多，這也與今年房產(chǎn)板塊整體走勢低迷有關(guān)。
值得一提的是，今年再融資品種之一的可分離轉(zhuǎn)債受到上市公司的厚愛，占再融資的份額明顯增加。據(jù)悉，已有5家上市公司以此方式進行融資，共融資387億元。其中中國石化的融資金額最高達300億元。分析人士認為，可分離轉(zhuǎn)債在今后再融資中無疑將占有更突出的地位。
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