自2006年7月以來，豆類大致歷經(jīng)一年半時間完成了一輪牛市價值中樞上移行情，CBOT大豆絕對漲幅近1000美分，連豆亦有近2800點(diǎn)漲幅。全球供求關(guān)系緊張，尤其是生物能源題材帶來的額外工業(yè)需求是大豆飆升的強(qiáng)大動力，而美元貶值環(huán)境下，包括大豆在內(nèi)的大宗商品成為資金避險的渠道，也是推升豆價的重要原因。
回顧今年春節(jié)過后，內(nèi)外盤大豆有一輪快速拉升行情，在階段性對基本面利多作出充分反應(yīng)后，多頭回吐盤匯聚空頭政策性主力壓盤力量終于迫使期價出現(xiàn)大級別調(diào)整行情，CBOT7月合約自最高點(diǎn)1595回落至最低點(diǎn)1121，跌幅共計473點(diǎn)，連豆主力合約0809亦自高點(diǎn)5548跟隨下跌1017點(diǎn)，這一動作基本上結(jié)束了一年半來波浪式強(qiáng)勢推高的簡單技術(shù)單邊走勢，后期行情將步入新的階段，高位震蕩或成為市場主旋律。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）農(nóng)業(yè)論壇的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2008/09年度美國大豆播種面積將較上一年度增加11.64%，產(chǎn)量增幅達(dá)到14.12%，這意味著美國大豆2008/09年度大豆播種面積為7100萬英畝，產(chǎn)量為29.5億蒲式耳，當(dāng)然這僅僅是建立在理論上的預(yù)期，美國農(nóng)民實(shí)際操作及未來天氣變化將修正上述數(shù)據(jù)，即使預(yù)期接近實(shí)際結(jié)果，對應(yīng)2005/06、2006/07年度30億蒲式耳也只能算是恢復(fù)性增長，10年來全球大豆最大供需缺口仍不能有效彌合，庫存仍處于較低水平，供求關(guān)系的緩解還需要下幾個年度的持續(xù)貢獻(xiàn)。另外，周邊市場美元未出現(xiàn)明顯底部特征，重要商品價格依舊維持高位運(yùn)行，次貸風(fēng)波暫告一段落，宏觀通脹基礎(chǔ)依存，農(nóng)產(chǎn)品金融需求帶來的買盤沒有戰(zhàn)略性消退跡象，而一些國家通過立法確立的新能源工業(yè)需求在原油強(qiáng)勢的背景下更是缺乏變數(shù)?；久骘@示全球大豆牛市基礎(chǔ)依舊牢靠。
進(jìn)入6月份，在產(chǎn)區(qū)遭受暴雨和洪災(zāi)的推動下，美豆遠(yuǎn)月合約于6月11日率先創(chuàng)出歷史新高后，連豆12日跳空高開，主力合約901躍上5000元關(guān)口，此后大豆繼續(xù)高位震蕩的走勢。最近美豆近月主力合約近期開始測試牛市高點(diǎn)后壓力顯現(xiàn)，期價回落調(diào)整，隨著近月主力合約期價下破9日均線，下一技術(shù)支撐為18日均線，目前期價箱頂受阻回落，不過運(yùn)行頻率緩慢，這得益于牛市基礎(chǔ)，回補(bǔ)動能需要不斷匯聚方能見效。
此外，阿根廷罷工暫停及播種天氣的改善正給調(diào)整行情提供基本面階段性支持，而牛市根基及原油強(qiáng)勢又使得調(diào)整節(jié)奏緩慢而復(fù)雜。近期內(nèi)外盤均出現(xiàn)調(diào)整行情，且連豆主力合約未能保持形成的對稱缺口，投資者可以短線或套利交易為主。
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