7月28日，中國南車發(fā)布了A股招股書，將發(fā)布不超過30億股A股，并將在上證所掛牌上市；公司同時還將在香港市場發(fā)行不超過20億股H股。市場預計其A+H的融資額度將達到150億元至156億元。
自今年4月7日紫金礦業(yè)IPO以來，鑒于市場一直低迷、股指暴跌、投資者信心嚴重受損的情況，大盤股發(fā)行明顯“減速”。而在目前一片“維穩(wěn)”基調(diào)下，市場正躍躍欲試準備沖擊3000點之時，中國南車A股發(fā)行的啟動標志著一度暫停的大盤股發(fā)行重啟，打破了奧運之前不上大盤股的預期，這是否會對大盤運行產(chǎn)生大的影響呢？或者說是否會對大盤形成向下的沖擊呢？
短期看，中國南車的發(fā)行確實可能會對資金面造成一定的壓力，從而在一定程度上對目前大盤的反彈產(chǎn)生一定的抑制作用。因此，一些分析師也稱，此時選擇重啟大盤股發(fā)行有些“出乎意料”，必將短期改變市場的供應面。
不過，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對此仍表示相對樂觀。雖然由于市場持續(xù)下跌對股市融資功能帶來一定的負面影響，導致今年A股市場IPO籌資額同比大幅下降了40%。但從全球范圍看，A股市場上半年940億元人民幣的IPO融資規(guī)模仍名列前茅。事實上，雖然由于股指暴跌、投資者信心受到嚴重打擊，從“維穩(wěn)”角度考慮，監(jiān)管層自4月份紫金礦業(yè)發(fā)行后，大盤股發(fā)行速度確實減速明顯，但IPO一直也未停止過，只不過發(fā)行新股盤子多較小，對市場資金面壓力較輕而已。
另一方面，中國南車約90億元的A股融資額相對近期IPO多在10多億元的規(guī)模來說，屬于大盤股。但較之一季度動輒三四百億元的融資規(guī)模，充其量也不過是中盤股而已。與證監(jiān)會此前所表示的將“合理平衡市場供求關系，有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏”的表態(tài)并不違背。
一位投行高管認為，雖然大盤股再度被放行，但從選擇上看，監(jiān)管層目前依舊比較謹慎。事實上，監(jiān)管層并未根據(jù)審核順序，放行較早通過審核、擬募集資金超過400億元的中國建筑，而選擇放行A股市場募資金額約90億元的中國南車，已經(jīng)清楚地表明了管理層關于合理平衡市場供求關系，有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏的態(tài)度并未改變。另外，放行中國南車可能主要還考慮了其在發(fā)行A股的同時還將發(fā)行H股這一因素。因為A股發(fā)行后，A股發(fā)行價將成為H股發(fā)行價的一個參照。
談及中國南車發(fā)行對目前市場可能帶來的影響，東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所研究員曾小勇表示這應該不會形成較大的負面沖擊。其根本原因就是，南車股份、中國建筑、光大證券等大盤股已早早過會，發(fā)行預期非常明確，一個被消化了的市場預期是難以對市場產(chǎn)生重大影響的。最重要的是，目前支撐股指穩(wěn)定的幾項因素，比如各方共同“唱多”，管理層對大小非減持的制度性建設和對融資再融資節(jié)奏的有序控制，外圍環(huán)境的變化包括油價的持續(xù)回落、美國股市的反彈等仍然存在，并不會因為南車股份發(fā)行時間從預期奧運后提至奧運前夕就發(fā)生根本性變化。
曾小勇認為，南車股份恰恰選擇了一個較好的發(fā)行時機。由于場內(nèi)場外多重因素的作用，市場運行平穩(wěn)。尤其是進入七月份以來，政策層對上半年經(jīng)濟運行的分析、調(diào)研、總結，對下半年經(jīng)濟政策取向的最終定調(diào)，對下半年經(jīng)濟工作的部署，“一保一控”，適時微調(diào)，把握宏觀調(diào)控的重點、節(jié)奏、力度等的定性，對一直處于“從緊”漩渦中的股市而言無疑是個系統(tǒng)性的偏正面的消息。南車股份選擇在周末的政策暖意中刊登發(fā)行公告，應該是承銷商、管理層苦心選擇的結果。從博弈的層面看，南車提前發(fā)行對大盤運行只有好處，因為不少市場資金抱著抄一把奧運反彈行情就走的想法，甚至預期奧運之后大盤股開閘大盤暴跌，在這樣的背景下提前發(fā)行將打亂市場一致性預期，有利于行情按內(nèi)在要求運行。
或許中國南車的發(fā)行短期內(nèi)會給市場資金面帶來一定的壓力，但這只是暫時的。市場觀察家表示，事實上，A股市場從來不缺資金，缺的只是信心。在現(xiàn)階段，真正影響大盤走勢和投資者信心的因素在于外圍環(huán)境、宏觀政策、上市公司業(yè)績和市場估值等幾個方面，而從目前的趨勢看，這些因素正在逐步趨暖。有跡象表明，以QFII為代表的外資機構正在進軍亞太股市，對A股市場二次抄底；國際著名投行摩根士丹利、瑞銀證券也同步喊出“加碼”A股、港股等亞太股市；眾多國際私募基金、戰(zhàn)略投資者也將大幅調(diào)整的A股市場視為進入中國的良機。這表明在經(jīng)過今年如此大幅的調(diào)整后，A股市場的投資價值又重新得到各方資金的認可。這位觀察家表示，在A股市場歷史機遇面前，市場沒理由因一只大盤股的發(fā)行而遲疑觀望。
東北證券曾小勇表示說，從南車奧運前夕啟動發(fā)行來看，顯示管理層對目前的市場“維穩(wěn)”信心很足，同時，說明管理層對市場融資和再融資只會進行節(jié)奏上的有序控制還會繼續(xù)進行下去。這進一步看出，在政策市特征明顯的A股市場，政策層越來越“沉穩(wěn)”，并不因為市場怎樣而倉促出臺什么救市措施，而是更多的從制度建設、從治市角度考慮，意在長遠而非一時。（記者 李俠）
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