從6124.04點(diǎn)到2566.53點(diǎn)，在過去的9個(gè)月中，中國(guó)股民遭受了一輪最為慘烈的大跌。面對(duì)昨日還風(fēng)光無限今日就已哀鴻遍野的股市，那些曾經(jīng)在證券市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的人物現(xiàn)在究竟在做什么？?jī)r(jià)值投資的大旗并沒讓被稱為“股神”的林園在這一輪大跌中幸免。但他卻表現(xiàn)出了與常人不同的淡定自若，他說他已經(jīng)不再看盤，每天更多的時(shí)間用來睡覺。他現(xiàn)在唯一做的就是“相信自己，堅(jiān)定持有”。
堅(jiān)持是賺錢之本
對(duì)林園的采訪是在他位于國(guó)貿(mào)的辦公室進(jìn)行的。這里并不是林園的公司，而是某證券公司為林園提供的一間寬敞明亮的貴賓間。他說自己其實(shí)很少來到這里，因?yàn)樽约旱募以诒本┏堑奈鬟?，“懶得跑，沒事就在家睡覺，除非有事才過來”。
雖然近半年多來中國(guó)A股走弱，喜歡滿倉(cāng)操作的林園并沒有改變自己的風(fēng)格?！拔业膫}(cāng)位一直都是滿的，只不過現(xiàn)在這種市場(chǎng)情況下我就不再買入了。但絕對(duì)不會(huì)改變我的投資理念?！?/p>
當(dāng)眾多投資者因?yàn)楸煌蝗缙鋪淼拇蟮椎猛床挥娂姼钊獬鼍謺r(shí)，林園的穩(wěn)如泰山確實(shí)有些與眾不同。
林園說，股市的規(guī)律就是：牛市吹泡泡，熊市擠泡泡；泡泡遲早會(huì)被吹破，泡沫終究也會(huì)擠干凈，周而復(fù)始。但無論市場(chǎng)如何認(rèn)準(zhǔn)自己確定能賺錢的股票，堅(jiān)定地持有它就能取得最后的勝利?！案鶕?jù)我近20年的投資經(jīng)驗(yàn)，一只股票大漲的時(shí)間可能只有10%，而剩下的90%日子里不是在調(diào)整就是在下跌。如果你在那90%的時(shí)間里都持有這只股票，但卻在最后那10%到來前因?yàn)槭懿涣恕L(zhǎng)煎熬’賣出了，那只能是一種悲哀?！绷謭@笑著說。
“經(jīng)過我的測(cè)算，未來15年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)合增長(zhǎng)率能達(dá)到4%，因此我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心。有了這個(gè)墊底，我根本不擔(dān)心中國(guó)股市，更不擔(dān)心我買的股票。不過，現(xiàn)在這種大市下，我做的更多的是睡覺和玩?！?/p>
林園說，自己平時(shí)幾乎不和任何人談?wù)摴善奔跋嚓P(guān)的事情，原因很簡(jiǎn)單：害怕別人的思路影響自己的投資決定?！拔也幌窈芏喙擅衲菢与S時(shí)盯著交易軟件，看股票每分鐘的變化。我甚至想去一個(gè)沒有電話、沒有網(wǎng)絡(luò)的地方。如果別人問我成功秘訣是什么，我想那就是堅(jiān)持價(jià)值投資，拋開一切的私心雜念?！绷謭@笑著說。
在林園看來，買股票和做其他行業(yè)一樣，選對(duì)了方向就要一條路走下去，“朝令夕改的人在哪里都是賺不到錢的?！?/p>
賺錢機(jī)器才是好公司
很多人認(rèn)為，在股市中賺到的錢都是其他股民的錢，也就是說你賺錢了，那是有別人賠了錢。的確，在資本市場(chǎng)的大潮中，有賺到錢的也有賠了錢的。但在林園看來，股市中賺到的錢應(yīng)當(dāng)是上市公司的，同理，“好公司應(yīng)當(dāng)是一部能大把大把賺錢的機(jī)器。”
林園說，他從不輕易買入任何一家公司?！爸辽俑櫲晔潜仨毜?，確實(shí)感覺不錯(cuò)，就少量買入嘗試一下，再繼續(xù)跟蹤。覺得確實(shí)沒有什么問題，這時(shí)就會(huì)大量買入?！痹诹謭@看來，未來三年上漲10倍甚至20倍的公司，都是有著“嬰兒的股本，巨人的品牌”特性的行業(yè)老大。“很多上世紀(jì)50年代賣菜的日本老太太因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)投資了索尼的股票，現(xiàn)在有些已經(jīng)進(jìn)入全日本最富有的人群?！绷謭@笑著說：“就是這么一個(gè)理兒。”
在近20年的投資生涯中，林園也總結(jié)了自己的一套挑選能夠真正賺錢公司的標(biāo)準(zhǔn)。
首先，判斷一家公司能否為股東賺錢，就要看這家公司的賺錢總量是多少(絕對(duì)利潤(rùn)額)。其次，毛利率一定要高。林園說，他投資時(shí)毛利率在18%以下的公司他是不考慮的，當(dāng)然如果能發(fā)現(xiàn)一家毛利率在80%-90%的公司那就更好了。第三，應(yīng)當(dāng)注重一家公司的盈利能力。一般而言林園通?？紤]的是每股盈利起碼要3-4毛錢的公司。此外，PE(本益比)動(dòng)態(tài)值和毛利率的變化也是林園選擇公司的重要指標(biāo)。因?yàn)榱謭@認(rèn)為，他投資的企業(yè)毛利率一定要穩(wěn)定或者趨升，否則他一定不會(huì)投資這家企業(yè)。
“從表象上看，‘小投入、大產(chǎn)出’的公司才是賺錢機(jī)器，而不是靠增加投資才能產(chǎn)出盈利的?！绷謭@說：“做其他實(shí)業(yè)也是一樣，誰都希望通過投資100萬去賺取1個(gè)億，而不是1個(gè)億的盈利是靠?jī)蓚€(gè)億的投入獲得的。也就是‘投資一定，產(chǎn)出無限大?！?/p>
賺錢要熬到頭發(fā)白
1999年，一個(gè)朋友對(duì)當(dāng)時(shí)身家已經(jīng)過億的林園說：“我的公司要在香港上市了，你也來捧捧場(chǎng)買點(diǎn)吧。”在朋友的盛邀之下，林園去了香港。
“當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)1.28港元，我認(rèn)為太高了就沒有買?！绷謭@笑著說：“當(dāng)然，他的股票也都賣出去了，都被摩根、高盛這樣的一些國(guó)際大機(jī)構(gòu)買走了?！笨墒牵@只股票發(fā)行不久，就遇上了金融風(fēng)暴，股價(jià)一路下跌到5毛錢，這時(shí)林園認(rèn)為是時(shí)候出手了，于是買了一些。不久這只股票又繼續(xù)下跌到1毛9分錢，最終林園持有的成本為0.3元。
在林園5毛錢買入這只股票時(shí)，他算了一筆賬。林園說：“這家公司是做房地產(chǎn)的，每股凈資產(chǎn)一塊九毛多，而跌到當(dāng)時(shí)那個(gè)價(jià)格，相當(dāng)于它的房子每平米才1700多元，甚至最低到幾百塊。但實(shí)際情況是，當(dāng)時(shí)它的房子賣七八千一平米，資產(chǎn)凈值是根據(jù)每平米5千多元計(jì)算出來的。由此看來股價(jià)確實(shí)被低估了?！?/p>
“然而盡管如此，這只股票就是不漲，一年最多漲到6毛多然后又跌回三四毛。我當(dāng)時(shí)持有這家公司流通股的30%。我就想，這只股票不到2元我是不賣的。就這樣，一直等到了2003年，這支股票才終于大漲。”林園有些郁悶地說，“這時(shí)那個(gè)朋友打來電話說：‘林園，賺到錢了吧？’我有些生氣地對(duì)他說‘我再也不和你打交道了，我雖然賺到了錢，但這錢賺的太不輕松。’后來，我總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，沒有把握的投資不應(yīng)該參與，草率參與了結(jié)果熬到頭發(fā)都白了?！?/p>
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