根據(jù)多家機構預測，由于食品價格繼續(xù)回落和去年翹尾因素影響，8月CPI(消費者價格指數(shù))同比增幅將在7月6.3%的水平上繼續(xù)下降，預計將降至約5%甚至低于5%。
若如此，CPI將連續(xù)第四個月下滑，并有望創(chuàng)下年內低點。
興業(yè)銀行(20.86,-1.23,-5.57%,吧)首席分析師魯政委在研究報告中表示，根據(jù)商務部數(shù)據(jù)，8月食品價格環(huán)比下跌約0.4%，而非食品價格環(huán)比基本保持穩(wěn)定。而去年翹尾因素對8月CPI的影響約為2.4%，由此可以測得8月CPI將在4.9%~5.0%。
去年8月的CPI同比漲幅達到6.5%，是去年僅次于11月的次高水平。
國泰君安證券宏觀分析師姜超則根據(jù)同比數(shù)據(jù)進行測算，也得出基本一致的結論。姜超表示，由于季節(jié)因素影響食品價格持續(xù)回落，8月食品價格同比漲幅將較7月下降，由14.3%回落至11%左右，下滑約3.3個百分點，這將拉動CPI在7月水平上下降1.1個百分點，因此8月CPI會低至5.2%以下，預計在5%左右。
“主要是來源于食品價格的下降，”他說，“因為目前食品價格環(huán)比在下降，而去年同期食品價格處于持續(xù)上漲的趨勢中，所以今年的同比增幅會有明顯的下降，8月低于5%的可能性也是有的。”
他進而指出，由于9月、10月CPI可能會反彈，8月CPI數(shù)據(jù)可能創(chuàng)下年底最低點，接近年初央行設定的4.8%的年度目標。不過，如果油價、電價再度上調，將對CPI的上漲帶來壓力。
對于8月CPI的下滑，市場早有預期并已提前反應。自8月中旬以來，債券市場呈連續(xù)上漲態(tài)勢，其中以中長期債上漲最為明顯，收益率曲線進一步平坦化。
“由于在預期之中，對市場可能不會帶來什么影響?！鄙赉y萬國證券研究所研究員屈慶預期，8月CPI將在5.5%以下。
長期來看，如果CPI的回落之勢可以持續(xù)，無疑將對目前債券市場的回暖形成支撐。
姜超認為，目前市場對于經(jīng)濟增速下降的擔心已超過對通脹的擔心。一方面，如果經(jīng)濟增速下降，物價上漲態(tài)勢將緩和；另一方面，在經(jīng)濟增速下降的態(tài)勢下，貨幣政策可能由從緊轉松，上調存款準備金率、加息的可能性將變小，意味著基本面和資金面都會對債市形成利好。
魯政委指出，如果經(jīng)濟增速下降，將使金融機構的惜貸范圍進一步擴大，預計將有利于債券市場；與此同時，如果經(jīng)濟增速下滑，將導致股市不景氣，使大量保險資金和基金更重視對債券資產(chǎn)的配置，也進一步增加需求方的力量。
魯政委認為，年內貨幣政策將主要以邊際調增為主，信貸放松將是小幅的，存款準備金率上調的可能性不大，年底可能會下調。而明年，信貸額度控制可能淡出，并可能看到存款準備金率大幅下調。（郭茹）
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