昨日本報(bào)報(bào)道，各大銀行正在研究制訂明年的信貸投放計(jì)劃，貸款將重點(diǎn)投向基建、大宗商品等行業(yè)或領(lǐng)域。一些基金經(jīng)理表示，最近傳出的一些利好政策，其效果不會(huì)立竿見(jiàn)影，對(duì)相關(guān)政策受益股不可盲目高估。
至于增倉(cāng)時(shí)機(jī)是否來(lái)臨，基金業(yè)人士的分歧較大。由于國(guó)際金融風(fēng)暴對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響尚難以估計(jì)，一只新基金的基金經(jīng)理表示，不到建倉(cāng)期滿(mǎn)的最后一刻，不會(huì)著急建倉(cāng)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開(kāi)始不斷顯現(xiàn)，通過(guò)自下而上精選個(gè)股、結(jié)合靈活的資產(chǎn)配置策略來(lái)獲得正收益的概率增大。
政策效應(yīng)需仔細(xì)分析
對(duì)于一些行業(yè)來(lái)說(shuō)，近來(lái)確實(shí)利好不斷。比如，醫(yī)改方案出臺(tái)使股民看到醫(yī)藥板塊的曙光；國(guó)務(wù)院日前批準(zhǔn)鐵道部2萬(wàn)億元鐵路投資計(jì)劃后，交通運(yùn)輸部門(mén)在醞釀一個(gè)未來(lái)3至5年內(nèi)投資5萬(wàn)億元的計(jì)劃；銀行準(zhǔn)備對(duì)鐵路、基建、大宗商品等行業(yè)或領(lǐng)域?qū)嵤┬刨J傾斜。
廣州某基金經(jīng)理認(rèn)為，這些政策的效果不可能馬上顯現(xiàn)。對(duì)于鐵路相關(guān)受益股，他覺(jué)得現(xiàn)在的股價(jià)還是高了。
鋼鐵水泥應(yīng)該是基建的受益品種，但也沒(méi)有得到基金經(jīng)理的青睞。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼鐵和水泥行業(yè)明年形勢(shì)并不樂(lè)觀。不出意外的話(huà)，大宗商品的價(jià)格將繼續(xù)創(chuàng)出新低，賤金屬生產(chǎn)企業(yè)日子不好過(guò)。至于高科技、醫(yī)藥、一般消費(fèi)品等行業(yè)，由于存在剛性需求，銷(xiāo)量雖然可能出現(xiàn)大幅下滑，但還能勉強(qiáng)維持。
不過(guò)，也有基金公司對(duì)政策受益股感興趣。華安基金相關(guān)人士就表示，四季度將會(huì)選擇相對(duì)確定性較強(qiáng)的行業(yè)和公司進(jìn)行投資。密切關(guān)注財(cái)政政策、貨幣政策的變化，把握受益政策推動(dòng)的行業(yè)投資機(jī)會(huì)，比如鐵路基建、醫(yī)療制度改革、農(nóng)村土地制度改革、新能源等。
此外，從基金三季報(bào)也可看出，由于判斷周期性行業(yè)的景氣已終結(jié)，基金普遍大幅減持銀行、房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、建材等板塊的股票，轉(zhuǎn)而對(duì)鐵路建設(shè)、電網(wǎng)改造等政策受益類(lèi)股票大幅加倉(cāng)。
對(duì)后市看法分歧較大
大盤(pán)從高點(diǎn)至今跌幅已超過(guò)70%，對(duì)于投資者而言，目前該不該買(mǎi)股？對(duì)此，基金經(jīng)理的分歧很大。
一位基金經(jīng)理表示，“到目前為止，美國(guó)金融風(fēng)暴對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響究竟達(dá)到何種程度還看不清楚?！彼J(rèn)為本輪的經(jīng)濟(jì)衰退可能超出想像。在這種大環(huán)境下，什么行業(yè)都可能受到影響。
持相同觀點(diǎn)的一只新基金的基金經(jīng)理表示，近期會(huì)保持盡可能低的倉(cāng)位。不到建倉(cāng)期滿(mǎn)的最后一刻，不會(huì)著急建倉(cāng)。
金鷹基金公司的觀點(diǎn)卻樂(lè)觀一些，他們認(rèn)為目前是布局明后年投資的重要階段。金鷹基金公司指出，目前市場(chǎng)已經(jīng)逐步進(jìn)入估值底線(xiàn)區(qū)域。本輪熊市最高跌幅已經(jīng)超過(guò)70%，第一階段“無(wú)股不跌”的坍塌式下跌基本結(jié)束，熊市開(kāi)始進(jìn)入第二階段，部分個(gè)股走勢(shì)開(kāi)始與大盤(pán)分化，再創(chuàng)新低的概率偏小。進(jìn)入熊市第二階段后，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開(kāi)始不斷顯現(xiàn)，通過(guò)自下而上精選個(gè)股結(jié)合靈活的資產(chǎn)配置策略來(lái)獲得正收益的概率增大。
建信基金管理公司投資部執(zhí)行總監(jiān)陳鵬也認(rèn)為，底部很難準(zhǔn)確把握，但目前可以學(xué)學(xué)巴菲特，不妨試探性地買(mǎi)些股票。
各大銀行正在研究制訂明年的信貸投放計(jì)劃，貸款將重點(diǎn)投向基建、大宗商品等行業(yè)或領(lǐng)域。 本報(bào)資料圖片
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