本周一滬深股市呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，受政策利好支撐的中小市值個股普遍走強(qiáng)，但銀行、保險等大市值權(quán)重股依然表現(xiàn)疲弱。
分析人士指出，短期市場多空力量相對平衡，業(yè)績下滑及宏觀形勢嚴(yán)峻與政策預(yù)期相抗衡，市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)。但在外圍市場波動等因素的影響下，市場局部震蕩幅度加大，而資金表現(xiàn)出明顯的偏好，即積極參與政策受益的中小市值個股，謹(jǐn)慎對待大市值藍(lán)籌板塊。因此建議投資者積極跟蹤政策受益板塊，采用“抓小放大”的策略波段操作，把握相關(guān)個股的交易性機(jī)會。
短期兩因素擾動A股
一是外圍市場走勢。受到工廠訂單持續(xù)下滑、失業(yè)率升至16年高點(diǎn)等不利宏觀數(shù)據(jù)壓制，近期美股持續(xù)震蕩，上周五美國三大股指再度下跌2%左右，短期對A股走勢將產(chǎn)生一定的干擾。
但對于美股目前所處的階段，國信證券持較樂觀態(tài)度。研究員通過房地產(chǎn)周期中不同階段行業(yè)輪動表現(xiàn)以及美國股市的一般輪動規(guī)律分析，認(rèn)為美國股市至少已經(jīng)呈現(xiàn)出“熊末牛初”的特征。去年11月份以后，公用事業(yè)指數(shù)出現(xiàn)分化，電力表現(xiàn)已經(jīng)開始落后，而REITs（房地產(chǎn)信托基金）明顯開始超越S＆P500指數(shù)，金融板塊大部分也開始明顯好于S＆P500指數(shù)，這是較典型的熊市末期和牛市初期的市場特征。因此國信證券認(rèn)為，美股的春天已經(jīng)到來，A股的春天也不遠(yuǎn)，未來一段時間都是戰(zhàn)略性建倉的良好時機(jī)。
二是部分宏觀經(jīng)濟(jì)部門先行指標(biāo)轉(zhuǎn)好。日前公布的去年12月份PMI指數(shù)、發(fā)電量、企業(yè)庫存等數(shù)據(jù)顯示部分觀測指標(biāo)環(huán)比出現(xiàn)小幅轉(zhuǎn)好，本周也將陸續(xù)公布其他數(shù)據(jù)。盡管部分宏觀數(shù)據(jù)確實可能好于預(yù)期，但國泰君安認(rèn)為，還需進(jìn)一步觀察是否能夠成為趨勢，而且仍需要警惕業(yè)績超預(yù)期下滑的風(fēng)險。按目前預(yù)報的情況看，上市公司2008年業(yè)績堪憂。隨著通縮預(yù)期增強(qiáng)，分析師對春節(jié)后市場走勢仍相對謹(jǐn)慎。當(dāng)然，如果宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，后市的下跌空間也將越來越小。
跟蹤政策 “抓小放大”
因此，就操作而言，分析人士認(rèn)為，市場短期受外圍市場及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等諸多因素影響，仍將有一個反復(fù)震蕩的過程，投資者仍需以波段操作為主，積極把握相關(guān)中小市值個股的交易性機(jī)會。
近日管理層表示，在今年兩會之前還會出臺一系列措施，具體包含三個計劃。長江證券分析師預(yù)期，今年一季度中央將進(jìn)一步出臺刺激消費(fèi)和拉動內(nèi)需的相關(guān)政策。受益于成本下滑的肉制品、速凍食品、啤酒等大眾品行業(yè)，受益于政策利好的農(nóng)村消費(fèi)和種子行業(yè)，質(zhì)地優(yōu)良的公司如貴州茅臺等，以及具有超市業(yè)務(wù)卻并沒有享受相應(yīng)估值的部分零售企業(yè)，將成為經(jīng)濟(jì)下滑最明顯的2009年一季度的配置重點(diǎn)。
國信證券也從周期角度分析，認(rèn)為A股2009年一季度處于上一輪經(jīng)濟(jì)周期下降的末期和下一輪經(jīng)濟(jì)周期初期的過渡階段，大部分消費(fèi)類行業(yè)收入增速將處于下滑狀態(tài)且其相對估值偏高，大部分周期行業(yè)仍然處于明確下行階段?；诙唐谑袌鲎邉莸牟淮_定性，建議超配景氣向上的電力設(shè)備、部分建筑股和3G投資預(yù)期拉動的通信設(shè)備股，以及大部分2008年動態(tài)PE位于15－20倍而且業(yè)績增長明確的中小公司。
需要指出的是，本周相關(guān)部門將陸續(xù)公布進(jìn)出口、M1、M2、人民幣貸款余額、工業(yè)及固定資產(chǎn)投資增速等數(shù)據(jù)?？梢灶A(yù)見，就短線而言，相關(guān)數(shù)據(jù)應(yīng)該會對短期市場形成一定的影響，或激發(fā)相關(guān)板塊表現(xiàn)活躍，但整體而言，預(yù)計市場弱平衡整理的趨勢不會發(fā)生明顯變化。
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