哈撒韋公司去年資產(chǎn)縮水9.6%
全球知名投資者巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司2月28日發(fā)布的報(bào)告顯示，該公司在2008年第四季度盈利額暴跌96%。而從全年來看，該公司投資的賬面損失為9.6%，是巴菲特1965年接手該公司以來盈利最差的一年。
哈撒韋公司上一次出現(xiàn)年度賬面損失還是在2001年，當(dāng)時(shí)的跌幅為6.2%；而過去44年中，該公司年度盈利額共有38次高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的平均盈利水平。
巴菲特在致股東函中表示，其2008年在國際油價(jià)處于峰值時(shí)買進(jìn)石油股票的決定，屬于“重大失誤”。此外，他還認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)“最美好的時(shí)光還在后面”。
股神選股失靈
身兼哈撒韋公司董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官（CEO）和投資主管三職的巴菲特，在其于28日發(fā)布的致股東函中承認(rèn)，其在去年國際原油和天然氣價(jià)格位于峰值附近期間作出的增持美國康菲石油公司（ConocoPhillips）股票的決定，屬于“重大失誤”，后者股價(jià)2008年全年下跌41%。
此外，哈撒韋公司持有股份最多的可口可樂公司（Coca-Cola Co.）股價(jià)2008年下跌了26%；而美國運(yùn)通公司（American Express Co.）股價(jià)的年度跌幅更是高達(dá)64%。數(shù)字顯示，在哈撒韋公司持股最多的20家上市公司中，僅有一家的股價(jià)在2008年避免了累計(jì)下跌的命運(yùn)；而哈撒韋公司自身的股價(jià)則在2008年累計(jì)跌去了33%。
美經(jīng)濟(jì)仍在“釋放潛力”
對(duì)于上述投資業(yè)績，巴菲特表示，由于同時(shí)造成了房價(jià)和股價(jià)的下跌，信貸危機(jī)在全美范圍內(nèi)已經(jīng)引發(fā)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的雙重恐慌。他認(rèn)為，全球商業(yè)活動(dòng)正在顯現(xiàn)“自由落體”式的頹勢，其下滑加速度前所未見。數(shù)字顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2008年全年走低38.5%，為1937年以來最大年度降幅；而伯克希爾·哈撒韋與金融衍生品相關(guān)的債務(wù)總額，單單在第四季度就增加了49%至100億美元，這些債務(wù)的償還期限為2019年。
在致股東函中，巴菲特表示對(duì)奧巴馬的經(jīng)濟(jì)拯救計(jì)劃和美國經(jīng)濟(jì)的未來充滿信心。“雖然道路并非一帆風(fēng)順，但是美國的經(jīng)濟(jì)制度依然會(huì)運(yùn)作相當(dāng)好的一段時(shí)間，美國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)沒有被破壞，還在繼續(xù)釋放潛力，美國最美好的時(shí)光還在后面?！?/p>
巴菲特認(rèn)為，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)未來必須作出相對(duì)應(yīng)的調(diào)整，若只是一味運(yùn)用“利率”和“投資”杠桿來調(diào)整市場的話，幾乎肯定會(huì)帶來后遺癥，一個(gè)最大的后果就是通貨膨脹。
此外，巴菲特還指出，在抵押債券市場上出現(xiàn)的讓人震驚的損失，最大的原因就是所有的銷售人員、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者使用的基礎(chǔ)模型忽視了房市中的投機(jī)泡沫和房價(jià)增長之間的聯(lián)系。因此，未來的投資模式必須認(rèn)真考慮這一經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。而巴菲特對(duì)未來的投資提出的忠告是“謹(jǐn)慎對(duì)待數(shù)字的影響”（Be ware of geeks bearing formulas）。（高健）
“股神”的小概率和大概率
美國“股神”巴菲特在其最新的年度“致股東函”中稱，他管理的投資旗艦——伯克希爾·哈撒韋公司2008年的賬面價(jià)值縮水9.6%，這一降幅甚至比2001年（跌幅6.2%）還要大。
數(shù)據(jù)顯示，哈撒韋A股股價(jià)2008年下跌33%，略好于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)同期37%的跌幅，并依然保持了美國最貴股票的頭銜。過去44年中，哈撒韋公司盈利水平共有38次跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，勝率達(dá)86%。從這個(gè)角度而言，巴菲特在2008年繼續(xù)跑贏大盤仍屬于“大概率”事件。
巴菲特在“致股東函”中也承認(rèn)，他在去年國際油價(jià)接近最高點(diǎn)時(shí)大量買進(jìn)美國康菲石油公司股票，是他去年投資的“最大錯(cuò)誤”。巴菲特說，他去年沒有預(yù)料到國際油價(jià)會(huì)出現(xiàn)如此大幅暴跌，這個(gè)“小概率”事件導(dǎo)致伯克希爾公司損失了數(shù)十億美元。
巴菲特一直承認(rèn)，他喜歡買入價(jià)格被低估的股票，不過他更愿意買進(jìn)那些定價(jià)合理、運(yùn)營良好的企業(yè)。巴菲特堅(jiān)信，國際油價(jià)肯定會(huì)比目前40美元—50美元一桶要高。
數(shù)據(jù)顯示，2007年底時(shí)，巴菲特持有康菲石油1750萬股，到2008年年底，他的持股增至8490萬股。今年2月17日公布的文件顯示，巴菲特在去年第四季度拋售了康菲石油的部分股票，因?yàn)樗獮橘I入高盛、通用電氣等的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股籌集資金。
巴非特在其最新“致股東函”中表示，美國經(jīng)濟(jì)2009年仍難有起色，甚至可能更糟；即便如此，他也無法斷定美國股市到底是漲還是跌。巴菲特本人似乎對(duì)股價(jià)下跌抱以一貫的“喜歡”態(tài)度，因?yàn)椋蓛r(jià)下跌使得他可以增加自己的倉位。美國有一部分投資者靠“復(fù)制”巴菲特披露的投資組合也獲得了成功，美國一機(jī)構(gòu)2007年公布的研究結(jié)果表明，過去31年“復(fù)制”巴菲特的投資組合可以獲得年均25%的收益，這也相當(dāng)于同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅的2倍。
巴菲特“致股東函”中指出，過去44年里，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在75%的年份實(shí)現(xiàn)了正收益，他相信在今后44年，該指數(shù)有望以相近的比例為投資者帶來正收益。
筆者不敢說“股神”所有的預(yù)測都準(zhǔn)確，但有一點(diǎn)可以確信，今年78歲的巴菲特肯定看不到44年后的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)了，這或許是關(guān)于他這位耄耋老者的最大概率事件。（李豫川）
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