在眼花繚亂的曲線圖和眾說紛紜的觀點(diǎn)中,什么才是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和行情變化背后的底牌?作為經(jīng)濟(jì)人的我們,如何才能撥開云霧、逼進(jìn)“真相”?有責(zé)任感有影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、資深的行業(yè)精英、廣受市場(chǎng)認(rèn)可的研究人士,他們對(duì)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)的見解,或許可以成為我們辨別當(dāng)下、前瞻趨勢(shì)的智慧之源。
從今天開始,南方財(cái)富“經(jīng)濟(jì)大家談”欄目,將針對(duì)大眾關(guān)心的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn),執(zhí)著和不定期地約訪具有市場(chǎng)話語權(quán)的各類專家,為讀者提供有高度和有影響力的經(jīng)濟(jì)參考。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)還在尋底
記者:近期美聯(lián)儲(chǔ)宣布購買3000億美元國(guó)債,導(dǎo)致美元暴跌,大宗商品價(jià)格大幅上漲,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入通脹甚至滯脹的擔(dān)憂,對(duì)此您的判斷是什么?
龔方雄:美聯(lián)儲(chǔ)此舉可謂是沒有辦法的一種決策,降息的空間已經(jīng)沒有了,只能由數(shù)量化的擴(kuò)張向經(jīng)濟(jì)體系注入資金來刺激經(jīng)濟(jì)。這種決策跟日本在過去20年做的差不多,就是不斷地印錢,是否通貨膨脹,還有待觀察。目前全球產(chǎn)能過剩依然是主要矛盾,只要經(jīng)濟(jì)不復(fù)蘇,全球面臨的還是通縮而不是通脹的壓力,基本上不會(huì)出現(xiàn)滯脹。
目前商品價(jià)格的上升主要是美元回落引發(fā)的,沒有需求支撐的反彈會(huì)非常脆弱,對(duì)這種上升要非常小心。
“保八”有一定難度
記者:之前您曾表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)去年四季度已經(jīng)見底并開始逐步回升,這是否意味著,中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以擺脫美國(guó)獨(dú)立復(fù)蘇?
龔方雄:中國(guó)應(yīng)該可以獨(dú)立走出復(fù)蘇行情。經(jīng)濟(jì)去年第四季度數(shù)已經(jīng)環(huán)比見底,同比并沒有見底,同比第一季度未見底,因?yàn)槿ツ甑谝缓偷诙径然鶖?shù)太高,今年三、四季度會(huì)有好轉(zhuǎn)。
如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退,中國(guó)經(jīng)濟(jì)“保八”很難。從經(jīng)濟(jì)底部來講,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇,但不可能回復(fù)到以前雙位數(shù)的成長(zhǎng)。我們是相對(duì)樂觀的,今年看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.2%,現(xiàn)在看中5%、6%的大有人在,今年我們判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有7.2%。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年還是起不來,那么中國(guó)的經(jīng)濟(jì)這幾年也就7%-8%左右。
“救市彈藥”不能輕易打光
記者:去年12月份您在香港提到今年中國(guó)“保八”很困難,政府要出第二輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃。但前段時(shí)間您覺得中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底了,第二輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃短期不必出手,觀點(diǎn)是否改變了?
龔方雄:觀點(diǎn)沒有改變,我們期待政府出臺(tái)新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。外部的需求沒有改善,必須要出臺(tái)相關(guān)的政策來刺激內(nèi)部消費(fèi)。現(xiàn)在汽車、地產(chǎn)等先行指標(biāo)出現(xiàn)反彈,內(nèi)部需求好于預(yù)期。我前一段講短期不適宜推出一些刺激措施,是要關(guān)注這一輪復(fù)蘇中可持續(xù)性有多大。若進(jìn)一步復(fù)蘇可持續(xù)性很強(qiáng),市場(chǎng)沒有刺激也會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇。
中國(guó)應(yīng)是全球最先有復(fù)蘇機(jī)會(huì)的經(jīng)濟(jì)體。全世界投資者目前已經(jīng)開始秘密加倉中國(guó),重倉中國(guó)已形成共識(shí)。所以,歐美日市場(chǎng)在前段時(shí)間不斷創(chuàng)新低的情況下,香港H股、紅籌股沒有創(chuàng)新低,明顯好于其他新興市場(chǎng)和主要市場(chǎng)。中國(guó)短期內(nèi)不出經(jīng)濟(jì)政策是可以理解的,如溫總理說的,不要急著把彈藥打光了,出政策要出得適時(shí),如果有必要,要隨時(shí)都可推出新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
房地產(chǎn)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)能不能繼續(xù)復(fù)蘇關(guān)鍵中的關(guān)鍵。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇不能持續(xù),我建議采取“房貸利息可抵收入稅”的政策,此外“購房入籍”也是非?？赡懿捎玫拇胧?其影響將比抵稅更有力。
3、4月份漲不過2500點(diǎn)
記者:您怎么看待今年來A股的反彈行情?很多國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為純粹是流動(dòng)性推動(dòng)而沒有基本面支持,二次探底的可能性很大。
龔方雄:一二月份貸款數(shù)據(jù)增長(zhǎng)很快,其中短期貸款肯定不可避免部分流入股市了,股市在1月份也就是1700點(diǎn)、1800點(diǎn),而融資成本又非常低,錢流入股市也是必然。短期貸款基本上最長(zhǎng)期限是3個(gè)月,這部分錢3、4月份是要還的,不會(huì)永遠(yuǎn)呆在股市里面,所以股市在3、4月份漲不過2500點(diǎn)。前段股市出現(xiàn)調(diào)整,從流動(dòng)性來講很好解釋。
第一輪行情漲得好的主要是概念股,因?yàn)楫?dāng)時(shí)基本面改善并不明顯,主要是流動(dòng)性推動(dòng)。雖然近期市場(chǎng)有調(diào)整壓力,但是A股目前有基本面支撐,跌到2100點(diǎn)、2200點(diǎn)就有人買。我們覺得第二輪股市的上升,是基本面改善的地產(chǎn)金融板塊,這個(gè)過程會(huì)持續(xù),另外就是消費(fèi)類股票。（南方日?qǐng)?bào)）
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