面對今年以來基金分紅的慘淡，管理層終于按捺不住。昨天，記者從多家基金公司證實，本周三，一份名為《證券投資基金收益分配條款的審核指引》(簡稱《指引》)的文件已正式下發(fā)到各基金公司手中，《指引》對基民關(guān)注的基金分紅問題進行了規(guī)范。
權(quán)威發(fā)布
五大條款規(guī)范基金分紅
在《指引》中，證監(jiān)會首次明確了基金管理公司在設(shè)計帶有分紅條款的基金產(chǎn)品時，應(yīng)該在基金合同以及招募說明書中約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和每次收益分配的最低比例。
《指引》主要以五大條款對基金公司分紅作出限定：
首先，基金管理公司在設(shè)計基金產(chǎn)品時，應(yīng)根據(jù)基金產(chǎn)品特性擬訂相應(yīng)的收益分配條款，使基金的收益分配行為與基金產(chǎn)品特性相匹配。
其次，基金管理公司在設(shè)計帶有分紅條款的基金產(chǎn)品時，應(yīng)當(dāng)在基金合同以及招募說明書中約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和每次收益分配的最低比例。
第三，基金公司在上報產(chǎn)品的同時，要在基金合同以及招募說明書中約定基金收益分配方案的，基金收益分配方案中至少應(yīng)載明基金期末可供分配利潤、基金收益分配對象、分配時間、分配數(shù)額以及比例、分配方式等內(nèi)容。
第四，基金合同以及基金招募說明書中應(yīng)該約定：基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日。
最后，基金合同中若約定“基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值”的條款，應(yīng)詳細(xì)說明該條款的含義，“例如，基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值”。
出臺背景
“鐵公雞”現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注
伴隨著上市公司年報披露高峰的到來，上市公司“鐵公雞”現(xiàn)象近來成為市場關(guān)注的焦點。事實上，基金公司里的“鐵公雞”也不在少數(shù)。
眾所周知，2008年A股市場泥沙俱下，多數(shù)基金的凈值在上半年還保持在1元以上，但經(jīng)過一年的下跌后，大多數(shù)基金的凈值已處于1元以下。在這種情況下，基金分紅變得“可望而不可即”，因為根據(jù)《基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等規(guī)定，目前開放式基金大多在合同中約定“基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進行收益分配”，另外，基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值。目前，基金未分配的收益大幅縮水，很多基金已經(jīng)低于面值，不再符合分紅條件。
此外，Wind資訊統(tǒng)計顯示，盡管2006年、2007年股票市場漲勢喜人，但仍有接近20只2007年之前成立的偏股型基金從2007年至今仍未分紅。其中，華寶興業(yè)、華安、華夏、上投摩根等基金公司旗下均有兩只基金入選“鐵公雞”之列。
投資提醒
分紅并非考量基金業(yè)績主因
信達證券基金分析師劉明軍認(rèn)為，分紅并非考量基金業(yè)績的唯一標(biāo)準(zhǔn)。事實證明，長期未進行分紅的基金業(yè)績同樣可觀。以華夏大盤為例，Wind資訊統(tǒng)計顯示，華夏大盤從2005年以來，曾在2006年度分紅3次，2007年度分紅1次，年度分紅額分別為1.1637億元和0.7702億元。該基金至今已有兩年時間未進行分紅，但同樣為投資者創(chuàng)造了收益。
博時基金副總裁李全也表示，通過分紅而來的收益，本身就是基金凈值的一部分，分紅后基金凈值會自動除權(quán)，持有人的總資產(chǎn)并沒有因此增加。所以，投資者在選擇基金時，除了要關(guān)注基金分紅條款和分紅歷史外，更為重要的是考察基金公司旗下基金的長期業(yè)績表現(xiàn)和綜合資產(chǎn)管理實力。
各方反應(yīng)
若想落實還需細(xì)化
記者昨天采訪獲悉，證監(jiān)會近日已召集部分基金公司開會，對基金分紅若干新規(guī)定聽取意見。而對于證監(jiān)會此番出臺的《指引》，有多家基金公司表示，《指引》如果想要得到進一步落實，內(nèi)容上應(yīng)該進行一些細(xì)化。
“例如，證監(jiān)會首次明確了"基金管理公司在設(shè)計帶有分紅條款的基金產(chǎn)品時，應(yīng)該在基金合同以及招募說明書中約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和每次收益分配的最低比例"，這一條款是僅僅針對新基金，還是新老基金一同執(zhí)行？如果是新老基金一同執(zhí)行，老基金原來已經(jīng)設(shè)立的基金條款是否要更改？”有基金公司人士在接受記者采訪時提出這樣的疑問。
基金公司
可能打亂投資節(jié)奏
也有基金公司人士表示，如果基金產(chǎn)品均規(guī)定分紅次數(shù)、比例等，可能打亂基金經(jīng)理的投資節(jié)奏。
對老基金不具有約束力
信達證券基金分析師劉明軍認(rèn)為，從目前的情況看，《指引》對新基金將更具有約束力，今后的新報基金要對分紅條款進行明確，而管理層在審核的時候也要按照《指引》來執(zhí)行，但《指引》對老基金應(yīng)該不具有約束力。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春認(rèn)為，由于基金公司提取管理費主要是根據(jù)資產(chǎn)凈值提取，因此，基金公司有了收益不及時分紅也有這方面的考慮。但以往由于沒有相關(guān)政策對此加以約束，因此無論是基金公司還是基金持有人都朝著有利于自身的方向進行考量，因此也就出現(xiàn)了質(zhì)疑基金公司不分紅的現(xiàn)象。但他強調(diào)，分紅政策對基金投資價值本身沒有任何影響。
業(yè)內(nèi)專家
可保障基金業(yè)平穩(wěn)發(fā)展
國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，《指引》對于保障基金業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展有重要作用，“它對以往模糊的地方進行了明確，相關(guān)條款無論對基金持有人還是基金管理人來說都更明確了?！?/p>
張劍輝表示，盡管在具體基金品種上，持續(xù)分紅基金并不一定比不分紅的基金表現(xiàn)突出，但整體來看，具備持續(xù)分紅能力的基金表現(xiàn)更為突出，尤其是在跌市中，穩(wěn)定分紅的策略更為有效。他同時建議，具備穩(wěn)定分紅能力的基金可以成為穩(wěn)健型基金投資者長期配置的選擇。此外，雖然理論上分紅等同于部分贖回基金，但統(tǒng)計表明，分紅有助于投資者長期持有基金。
不太看重是否分紅
有基民在接受記者采訪時表示，分紅有利于落袋為安，及時鎖定收益，但分紅只是所得收益的一個分配方式而已，如何將基民的利益最大化才是關(guān)鍵。如果看好后續(xù)行情，并且市場正處于上漲格局，分紅反而會對基金持有人利益構(gòu)成損害；同樣，如果對市場沒有信心，基民就會選擇贖回，這樣也能達到鎖定收益的目的。
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