每年4月，伴隨著基金年度報告的披露，基金隱形重倉股會成為市場最關(guān)注的焦點。這不僅僅是因為，基金隱形重倉股代表著基金在市場內(nèi)最看好、持有份額最重、價格影響力最大的一群股票。而且，更因為其相對的“隱形”，讓有關(guān)的股票在大家的視野中不是那么明顯。因而，也就更具備了市場的關(guān)注意義。本期《基金周刊》關(guān)注的就是基金最新隱形重倉股。
15只“全控盤”股票
根據(jù)天相對剛剛披露完畢的基金2008年年報統(tǒng)計。國內(nèi)基金業(yè)合計持有的股票達到924只。其中，持股超過上市公司流通盤1%的股票有800只。持股超過上市公司流通盤10%（即我們通常所說的，對股價初具影響力）的股票有428只。持股超過上市公司流通盤30%的股票有182只。
但最引人關(guān)注的，還是各基金合計持有超過上市公司流通盤70%的股票。上述股票的流通盤已經(jīng)幾乎被各家基金完全瓜分，因而成為最純粹的“基金重倉股”。也就是通常所說的“基金全控盤”股票。
根據(jù)最新統(tǒng)計，符合全控盤特征的股票有15只。
他們依次是（根據(jù)基金控盤的高低水平排序）：張裕Ａ、歐亞集團、國藥股份、王府井、雙匯發(fā)展、九陽股份、銀座股份、承德露露、博瑞傳播、太原重工、美邦服飾、上海家化、步步高、華發(fā)股份、武漢中百。
基金對上述股票的控盤水平從70%~77.68%不等。和2008年中相比，最高控盤水平有所下降，但是，“全控盤”股票的個數(shù)有所上升。這是2008年報的最新特點。
另外，從行業(yè)分布看，2008年末的上述“基金重倉股”的行業(yè)屬性進一步收攏，基本上集中于消費類股票之中。唯一的例外可能就是太原重工。該股票因為華安、融通、易方達等大型基金公司的積極持有，而入位基金重倉股前列。
剩余的股票基本可以歸入消費類個股。其中零售和食品飲料股占據(jù)前列，而醫(yī)藥、服裝、傳媒、化妝品等個股也紛紛納入其中。顯示有相當一批大型基金公司將消費類個股作為重點配置。而這構(gòu)成了上述個股最明顯的行業(yè)特征。
不過，值得注意的是，其中部分的個股，基金持股集中度和2008年中相比有所降低，如銀座股份的持股水平從去年年中的79%下降到74%、雙匯從77%下降到75.8%等。
而去年年中當時還在基金持股前列的新鋼股份、廣州友誼、西山煤電、開灤股份、瀘州老窖等個股都因為最新出現(xiàn)的情況而遭到基金的拋售，目前已經(jīng)不在基金持股超過70%的核心之列了?！?/p>
“隱形”色彩最濃的16只股票
與基金“全控盤”股相比，另一類個股的表現(xiàn)可能更值得投資者關(guān)注——即隱形色彩最濃的股票。
這批股票主要是基金4季報中沒有顯山露水，而在基金年報披露的全部組合中才悄然亮相。上述個股因為，長期“隱身”于基金季度報告的十大重倉股之外，而格外隱蔽。但實際上，他們早就成為基金業(yè)內(nèi)最關(guān)注的股票。
根據(jù)天相統(tǒng)計，基金持股隱形率達到流通盤50%以上的個股，居然達到了16只。也就是說，這些個股在平常的季報中，經(jīng)常以百分之十幾、百分之二十幾的面目示人。而它們實際上的基金控盤率達到60%、甚至70%以上。
上述個股依次是歐亞集團、承德露露、美邦服飾、太原重工、華魯恒升、王府井、浙富股份、華發(fā)股份、廣州友誼、銀座股份、九陽股份、張裕Ａ、東軟集團、步步高、賽馬實業(yè)、天馬股份。
令人驚訝的是，我們依然能夠發(fā)現(xiàn)，這些個股中，消費類個股和中小板個股是其中最明顯的特色。比如，“隱形”程度最高的歐亞集團在基金2008年4季報中只有8.3%的持股率，但實際上，基金合計持有該股票的流通盤達到了77.44%，易方達基金實際持有該股流通盤達到13.36個百分點，而在4季報中披露僅為1.26%。
另外，承德露露的隱身率達到68.34%，美邦服飾的隱身率達到66%，太原重工的隱身率達到65%，華魯恒升的隱身率達到了61%，等等，均是基金高度看好，但卻較少進入基金十大重倉股行列的個股。
總體看，基金隱身率較高的股票行業(yè)屬性更為分散。除了食品飲料、零售等，還包括了水泥、軟件制造、機械以及房地產(chǎn)等個股。而其中，相當部分個股在去年年末至今的反彈行情里表現(xiàn)出色，令人刮目相看。
各家公司的“壓箱底”
另外，為了滿足讀者對于個別公司重倉股跟蹤需求，本次基金周刊還特地統(tǒng)計了目前業(yè)內(nèi)排行前十大的基金管理公司持倉股票。作為大型基金管理公司的“重倉股”，應(yīng)該都是該公司經(jīng)過反復(fù)調(diào)研，并得到公司旗下基金廣泛認可的股票。
其中，博時基金目前持有流通股比例最高的十個股票依次是，東軟集團、歌爾聲學、天津港、武漢凡谷、一汽轎車、友誼股份、九陽股份、江鈴汽車、宇通客車、浦東金橋。上述個股，博時基金持有流通股比率都高于10%，其中，最高比例的東軟集團達到了15%。
整體上看，上述個股也反映除了基金去年末以來整體的持股導向，以及博時基金一貫的持股偏好。比如汽車股、交通運輸，歷來是博時基金研究較為深入的行業(yè)。而從目前看，其中相當部分股票，今年以來表現(xiàn)是相當出挑的。
而根據(jù)天相對大成基金公司旗下基金的統(tǒng)計，大成基金年末控盤率較高的股票分別是宗申動力、海油工程、合肥三洋、江中藥業(yè)、云南白藥、金風科技、恒瑞醫(yī)藥、怡亞通、太原重工、凌鋼股份。這其中，大成基金整體的持有比例大概在6.6%~12%之間?？傮w持股集中度要明顯的低于博時基金。
從行業(yè)分布看，大成基金的隱形重倉股的個股，較多的包含了中小盤的個股。涉及的題材包括新能源、新技術(shù)以及傳統(tǒng)的績優(yōu)藍籌股。總體風格也是其一貫重倉的藍籌股和熱點題材股的合一。而諸如持有較多的金風科技等個股，今年的表現(xiàn)也確實可圈可點。
華夏基金的交叉重倉也是市場所高度關(guān)注的。根據(jù)天相的統(tǒng)計，華夏基金持股率最高的十只個股是中材國際、浙富股份、峨眉山Ａ、老白干酒、建峰化工、榮信股份、思源電氣、承德露露、青松建化、北巴傳媒。
其中華夏基金對中材國際的持股水平達到了19%，對浙富股份的持股水平達到了流通盤的18%，對峨眉山的持股水平也達到了18%，而前十位個股的流通股持有水平都到了14%以上，是業(yè)內(nèi)的較高水平。這既和華夏整體資產(chǎn)規(guī)模較大有關(guān)，也與旗下部分基金對一部分個股的偏好有關(guān)系。
另一家重量級基金公司華安基金的持股也很有特點。根據(jù)統(tǒng)計，華安基金交叉持股水平在前列的個股依次是沈陽化工、太原重工、江西長運、華魯恒升、華銳鑄鋼、一致藥業(yè)、銀泰股份、煙臺萬華、南海發(fā)展、黃山旅游。
總體看，華安基金的控盤水平較高的個股中，整體分化很大。其中，華安整體較看好的沈陽化工、太原重工、江西長運等的控盤水平都在12%~17%之間，而煙臺萬華、南海發(fā)展、黃山旅游等個股的持股水平已經(jīng)下降到了9%一線。相比其他公司，華安基金整體的重倉股和業(yè)內(nèi)差別相當明顯。其中，江西長運、銀泰股份、南海發(fā)展等個股，其他公司都較少參與，這和之前的一些基金很不相同。
而業(yè)內(nèi)公認具備相當選股能力的易方達基金的投資組合，也是我們不得不看的。根據(jù)天相的統(tǒng)計，易方達去年末交叉持股比例較高的新華都、中國重汽、天地科技、歐亞集團、華發(fā)股份、高金食品、太原重工、特變電工、恒源煤電、天馬股份。
而易方達基金的持股水平也大致在11%~20%之間。其重倉持有的力度是上述列及的基金公司中力度最大的，也從側(cè)面體現(xiàn)了選股型基金：精挑細選、重倉出擊的投資風格。其重倉持有力度最大的新華都是去年上市的中小板股票。而易方達基金組中持有了該公司20%的流通盤，反映了其對這類零售類股的看好。其實，類似的中小板股票在易方達的組合中也是頻頻出現(xiàn)，并不鮮見的。
我們從基金隱形重倉股的盤點中，可以一窺基金整體的投資風格，在繼承此前的一貫特色外，也開始出現(xiàn)新的變化，而后者是我們更需關(guān)注的。當然，面對基金隱形重倉股更要理性看待，仔細分析，更不能一概當作牛股的潛在對象。
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