央行１１日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加７７億美元，同比少增１４６２億美元。截至３月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為１９５３７億美元，同比增長(zhǎng)１６．１４％。分析人士指出，緣于外貿(mào)順差和外商直接投資流入減少，以及歐元貶值和債券價(jià)值縮水帶來的投資和匯兌損失，是造成一季度外匯儲(chǔ)備增速放緩的原因。
外儲(chǔ)余額前低后高
從月度數(shù)據(jù)看，１、２月份外匯儲(chǔ)備為凈減少，３月份外匯儲(chǔ)備增加。１月末和２月末外匯儲(chǔ)備余額分別為１９１３４．５億美元和１９１２０．６億美元，分別負(fù)增長(zhǎng)３２５．８億美元和１３．９億美元。但３月份外匯儲(chǔ)備重拾升勢(shì)，增加４１７億美元，同比多增６７億美元。
由于外需疲弱造成貿(mào)易順差在一季度明顯收窄，促使外儲(chǔ)增長(zhǎng)趨緩。今年前三個(gè)月出口跌幅分別達(dá)到１７．５％、２５．７％和１７．１％。貿(mào)易順差分別為391億美元、48.4億美元和185.6億美元。特別是２月份貿(mào)易順差降至三年來新低，與去年４季度每月三四百億美元的順差規(guī)模形成鮮明對(duì)比。
另外，3月份美聯(lián)儲(chǔ)宣布“定量寬松”政策，也促發(fā)中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)價(jià)格上升。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)?？赡苡?.2萬(wàn)億美元為美元資產(chǎn)，包括美國(guó)國(guó)債、“兩房”債券、金融債和機(jī)構(gòu)債等。這次美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部之間的交易，使得美國(guó)國(guó)債價(jià)格上升，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的美國(guó)國(guó)債部分浮盈。
中國(guó)社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝指出，一季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)價(jià)值隨匯率劇烈波動(dòng)發(fā)生變化，是造成外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的一個(gè)主要原因。
我國(guó)外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)約占４０％。1月份，歐元、英鎊、澳元平均下跌8%左右，造成了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的賬面損失。但是，這些因素在2、3月份已經(jīng)出現(xiàn)了變化。隨著美元貶值，歐元、英鎊等非美元貨幣出現(xiàn)反彈，反彈幅度大約4%，同時(shí)3月份出口跌幅收窄，外貿(mào)順差環(huán)比出現(xiàn)大幅回升，這也導(dǎo)致3月末的外儲(chǔ)余額出現(xiàn)增長(zhǎng)。
資本流動(dòng)發(fā)生變化
比照一季度數(shù)據(jù)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增速已經(jīng)慢于經(jīng)常賬戶下的貿(mào)易順差。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰表示，這說明外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)、規(guī)模失控問題得到了緩解；另外跨境資本流動(dòng)方面發(fā)生了一些變化，但并沒有短期資本大幅外逃的現(xiàn)象。
觀察外匯資金凈流入或流出的一個(gè)重要指標(biāo)是貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表下資產(chǎn)項(xiàng)下的外匯占款。去年10月到今年2月的外匯占款增量分別為3479.29億、430.2億、2591.89億、1160.69億和1371.64億元人民幣，除11月的增量浮動(dòng)較大外，基本上體現(xiàn)了遞減的趨勢(shì)。
國(guó)家外匯局局長(zhǎng)胡曉煉此前表態(tài)，中國(guó)沒有出現(xiàn)大的資本流出，但與最近幾年大規(guī)模的資金流入相比，目前的資金仍在流入，但流入的速度和規(guī)模已經(jīng)放緩。
受到人民幣升值預(yù)期減弱、母公司資金緊張等因素影響，外商直接投資已經(jīng)從高位回落。從去年第四季度起，實(shí)際使用外資（FDI）流入持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。今年1—２月FDI為133.74億美元，同比下降26.23%。盡管商務(wù)部尚未公布3月份FDI數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)人士指出，估計(jì)3月份FDI可能回升至60億—80億之間，有助于3月份外匯儲(chǔ)備恢復(fù)增長(zhǎng)。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師溫彬認(rèn)為，目前資金大規(guī)模進(jìn)出中國(guó)的可能性不大。但日前美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行等全球央行“集體”向信貸市場(chǎng)注入流動(dòng)性的行動(dòng)有可能加大未來資金流入國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)社科院世經(jīng)所國(guó)際金融研究室副主任張明表示，觀察各國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表，都處在擴(kuò)張的狀態(tài)下，這些擴(kuò)張的資金很可能流向新興市場(chǎng)國(guó)家，境外資金流向在下半年可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。（記者盧錚）
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