4月份中國(guó)新增人民幣貸款未能延續(xù)近期以來突飛猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)的腳步正在放緩。根據(jù)中國(guó)人民銀行的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份中國(guó)新增人民幣貸款達(dá)5918億元，遠(yuǎn)低于一季度月均1.5萬億元的規(guī)模。
分析人士指出，4月份新增貸款增速放緩是信貸增長(zhǎng)的正?；卣{(diào)，全年流動(dòng)性仍將保持充裕局面。
信貸增長(zhǎng)回歸常態(tài)
“4月份信貸增速雖明顯放緩，但它屬于信貸增長(zhǎng)的正?；貧w。”中國(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝接受記者采訪時(shí)指出，由于一季度是新開工項(xiàng)目的集中釋放期和銀行信貸的集中投放期，信貸會(huì)創(chuàng)出天量，從4月份開始，信貸增長(zhǎng)將有所回落。
長(zhǎng)期以來，中國(guó)月度信貸增長(zhǎng)始終保持著數(shù)千億元的規(guī)模。但自去年9月份美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來，中國(guó)月度新增人民幣貸款金額屢創(chuàng)新高，今年3月份單月新增人民幣貸款更是達(dá)到1.89萬億元，創(chuàng)出歷史天量。
“銀行信貸的增減有其自身的規(guī)律。”交通銀行高級(jí)金融分析師仇高擎解釋說，就全年而言，一季度新增信貸金額會(huì)比其他季度要多；就單個(gè)季度而言，受商業(yè)銀行業(yè)績(jī)考核因素影響，每個(gè)季度的末月銀行都會(huì)有為完成考核而產(chǎn)生的放貸沖動(dòng)，這一行為會(huì)影響到下個(gè)季度的首月信貸增長(zhǎng)?！靶略鲑J款往往在3月份的最后幾天沖得比較高，并影響到4月份的貸款增量?！背鸶咔嬲f。
亞洲開發(fā)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健認(rèn)為，如果持續(xù)之前貸款猛增的態(tài)勢(shì)，或?qū)⒔o中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期發(fā)展帶來較大的通脹壓力，并且很難保證貸款質(zhì)量?！澳壳笆沁m當(dāng)放慢腳步的時(shí)候了，信貸增長(zhǎng)恢復(fù)到常態(tài)是好現(xiàn)象?！鼻f健說。
“應(yīng)該說4月份信貸增速放緩，是前期銀行沖擊放貸的回調(diào)，未來放緩趨勢(shì)還將繼續(xù)延續(xù)。不過不會(huì)影響全年流動(dòng)性充裕局面?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰說。
全年信貸增長(zhǎng)“不差錢”
盡管4月份貸款增速明顯放緩，但前4個(gè)月中國(guó)新增貸款總量已達(dá)5.17萬億元，超過年初制定的5萬億元全年信貸規(guī)模。不過專家普遍認(rèn)為，全年信貸增長(zhǎng)并不會(huì)驟然變緊，市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持合理充裕狀態(tài)。
“此前信貸的快速增長(zhǎng)曾讓市場(chǎng)開始狐疑央行貨幣政策或許會(huì)有所變化，不過，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍深處衰退泥潭的大背景下，中國(guó)貨幣政策在短期內(nèi)自然也會(huì)保持一定程度的寬松。在適度寬松貨幣政策的作用下，全年信貸增長(zhǎng)‘不差錢’?！眲㈧陷x說。
中國(guó)人民銀行6日發(fā)布的《一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》透露，下一階段央行將堅(jiān)定不移地落實(shí)適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)保持銀行體系流動(dòng)性充裕，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，采取靈活、有力的措施加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。
“作為貨幣供給的重要‘水龍頭’，當(dāng)前中國(guó)國(guó)際收支順差金額正在持續(xù)減少，這必然影響到市場(chǎng)流動(dòng)性的供應(yīng)，為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策會(huì)考慮‘開閘放水’來保持充沛流動(dòng)性?！眲㈧陷x預(yù)測(cè)，如果今后幾個(gè)月信貸保持每月增加4000億-5000億元的規(guī)模，今年新增信貸可能會(huì)達(dá)到9萬億元。
金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向好跡象
就在今年前兩個(gè)月，票據(jù)融資占新增貸款比例曾一度飆升至六成以上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍擔(dān)憂銀行資金是否能有效地進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不過，備受關(guān)注的貸款結(jié)構(gòu)正呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的跡象：記者根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，4月份票據(jù)融資占企業(yè)新增貸款比例不到三成，體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期投資行為的中長(zhǎng)期貸款占企業(yè)新增貸款比例接近八成。
“在企業(yè)貸款中，短期貸款減少786億元，中長(zhǎng)期貸款增加了3744億元。一增一減說明了資金在政策的引導(dǎo)下流向了中長(zhǎng)期的固定投資項(xiàng)目。”莊健說。
“這表明越來越多的資金開始進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，體現(xiàn)企業(yè)活躍度的狹義貨幣供應(yīng)量(M1)也在逐月攀升，金融數(shù)據(jù)凸顯經(jīng)濟(jì)的向好跡象?！鼻f健說。
央行數(shù)據(jù)顯示，截至2009年4月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)25.95%，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長(zhǎng)17.48%，均比上月末高出近0.5個(gè)百分點(diǎn)。
“M2連續(xù)兩個(gè)月保持在25%以上的增速，說明市場(chǎng)的流動(dòng)性比較充裕，企業(yè)前期流動(dòng)性緊張的狀況正在逐步緩解，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金支撐作用在增強(qiáng)?！倍≈窘苷f。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖仍面臨不確定因素
專家指出，雖然目前來看，金融支持經(jīng)濟(jì)的作用在增強(qiáng)，但仍然存在一些影響經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的不確定因素。
“與國(guó)外相比，次貸危機(jī)以來中國(guó)信貸保持了持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但貸款增長(zhǎng)并不能說明經(jīng)濟(jì)就一定會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，在增量的背后，必須要看到貸款的流向和用途。”莊健認(rèn)為，僅憑一兩個(gè)月的數(shù)字還不足以說明經(jīng)濟(jì)是否轉(zhuǎn)暖。
就在央行發(fā)布信貸數(shù)據(jù)的當(dāng)天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同時(shí)發(fā)布了4月份中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)和中國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)指數(shù)，兩大指數(shù)繼續(xù)延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍不能輕言回暖。
“信貸與價(jià)格兩組數(shù)據(jù)的一增一減，說明當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多不確定因素。信貸數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，只是意味著社會(huì)給予企業(yè)的資金供應(yīng)比較充裕，但并不意味著就一定完全轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)?！倍≈窘苷f。
專家認(rèn)為，和經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期企業(yè)以“利潤(rùn)最大化”為目標(biāo)不同，在全球經(jīng)濟(jì)趨冷、訂單減少之時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)行為更多以“負(fù)債最小化”為目標(biāo)，在去庫(kù)存化過程結(jié)束之前，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)有所減少，信貸需求也會(huì)減弱，經(jīng)濟(jì)仍存不確定因素。
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