繼前一周大幅上揚(yáng)之后，A股市場(chǎng)上周漲勢(shì)趨緩，走出了縮量震蕩、小幅上升的行情。而伴隨著股市陷入震蕩格局，上周，超三成開(kāi)放式基金凈值下挫。從近期的情況來(lái)看，市場(chǎng)重心逐漸從中小盤(pán)股轉(zhuǎn)移到基本面比較確定、漲幅相對(duì)較小的藍(lán)籌股板塊行業(yè)。因此，專家建議投資者重點(diǎn)關(guān)注側(cè)重大盤(pán)藍(lán)籌的股基，同時(shí)可選擇性地配置側(cè)重“滯漲”行業(yè)板塊的基金產(chǎn)品。
市場(chǎng)震蕩調(diào)整開(kāi)基三成下跌
上周公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，一方面經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)向好的勢(shì)頭，擴(kuò)大內(nèi)需系列政策措施在逐步發(fā)力，另一方面經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，外需持續(xù)疲弱，企業(yè)生產(chǎn)意愿仍然不高。
而受到大盤(pán)指數(shù)震蕩加劇，上周開(kāi)放式基金凈值也出現(xiàn)了一定程度的波動(dòng)，其中指數(shù)型基金由于平均倉(cāng)位超過(guò)了90%，因此波動(dòng)幅度也最大。股票型基金今年年初以來(lái)一直以加倉(cāng)為主，雖然近期平均倉(cāng)位有所降低，但仍然達(dá)到80%以上，因此波動(dòng)幅度也較為明顯。只有混合型基金，因?yàn)槠骄鶄}(cāng)位較低，凈值的波動(dòng)幅度最小。
具體而言，上周排名靠前的基金中，重倉(cāng)持有煤炭、鋼鐵、汽車以及地產(chǎn)等大盤(pán)權(quán)重股的基金占一定數(shù)量，博時(shí)、交銀、大成系基金普遍體現(xiàn)出大盤(pán)股的投資風(fēng)格。長(zhǎng)盛100、易方達(dá)50等指數(shù)基金則主要受益于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的上漲。另外天治系基金上周表現(xiàn)較為靠前，雖然周內(nèi)基金倉(cāng)位回調(diào)較多，但重倉(cāng)個(gè)股的良好表現(xiàn)依舊對(duì)基金收益產(chǎn)生了積極影響。與此同時(shí)，上周排名靠后的基金中中小盤(pán)個(gè)股配置比例較大的基金占絕大多數(shù)，這在金鷹系及易方達(dá)中小盤(pán)等基金中體現(xiàn)得最為明顯。
債市小幅回暖債基普遍上漲
與股市的幾家歡樂(lè)幾家愁相比較，上周債券市場(chǎng)則出現(xiàn)難得的較大漲幅，其中國(guó)債、企債以及可分離債等指數(shù)均出現(xiàn)今年以來(lái)難得一見(jiàn)的明顯上漲。受此影響，上周在普通債券基金當(dāng)中，除了銀河收益?zhèn)⒌?.04%之外，其余全部上漲。此外，在6只保本基金當(dāng)中，南方旗下的兩只保本基金凈值仍處下跌之中。
國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，上周債市回暖主要是由資金面推動(dòng)。此外，債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)數(shù)月的調(diào)整，做空動(dòng)能也釋放得比較充分，在資金面的配合下，比較容易出現(xiàn)反彈。
對(duì)于債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，博時(shí)信用債券基金擬任基金經(jīng)理過(guò)鈞認(rèn)為，盡管不少全球主要經(jīng)濟(jì)體在第一季度繼續(xù)降息，由于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況好于他國(guó)，以及財(cái)政政策效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，法定利率基本已無(wú)下調(diào)空間，債券市場(chǎng)政策性利好基本出盡，整個(gè)國(guó)家信用品種債券出現(xiàn)了較大的調(diào)整。但過(guò)鈞同時(shí)表示，不過(guò)，由于經(jīng)濟(jì)面的好轉(zhuǎn)以及企業(yè)盈利的恢復(fù)預(yù)期，企業(yè)信用債券出現(xiàn)了較為紅火的行情，與國(guó)債金融債的利差逐步縮小。
從基本面上看，過(guò)鈞認(rèn)為，盡管管理層大舉輸入流動(dòng)性導(dǎo)致股市出現(xiàn)回暖，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否能在目前點(diǎn)位支撐股市估值還存在不確定性。由于債券在近期出現(xiàn)較大調(diào)整，單純從估值來(lái)看，信用債券收益率和股市市盈率比較，已不再像年初具有明顯劣勢(shì)，意味著市場(chǎng)如果進(jìn)一步調(diào)整，信用債市場(chǎng)可能在短期內(nèi)具有一定的投資機(jī)會(huì)。
QDII告別強(qiáng)勢(shì)微跌
根據(jù)眾祿基金網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，上周由于海外市場(chǎng)調(diào)整，該類基金平均下跌1.96%。其中重倉(cāng)香港市場(chǎng)中國(guó)概念股的海富通中國(guó)海外精選、華寶興業(yè)海外中國(guó)成長(zhǎng)相對(duì)抗跌，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)，分別下跌0.68%和0.91%，下跌幅度小于1%，而將資產(chǎn)分別配置在全球投資組合和香港投資組合的基金包括銀華全球核心優(yōu)選、南方全球精選平均下跌幅度在2%之上。
交銀施羅德環(huán)球精選價(jià)值基金經(jīng)理鄭偉輝在接受記者采訪時(shí)表示，“從目前看來(lái)，美國(guó)市場(chǎng)資金相當(dāng)充裕，投資海外市場(chǎng)的QDII今年以來(lái)也首度跑贏A股基金，全球股市曙光已然顯現(xiàn)?！?/p>
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)，過(guò)去9個(gè)星期中，有8個(gè)星期美國(guó)股市是上漲的。與此同時(shí)，3月份以來(lái)，受益于周邊市場(chǎng)的觸底反彈，國(guó)內(nèi)QDII基金漲勢(shì)強(qiáng)勁，漲幅超逾10%；4月份，QDII基金一舉取得11.54%的月漲幅，09年以來(lái)首次跑贏A股基金。5月初的這周，QDII基金繼續(xù)領(lǐng)跑，全周漲幅7.32%，至此，QDII基金已經(jīng)連續(xù)5周上漲，今年以來(lái)漲幅超過(guò)20%。
在談到未來(lái)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，鄭偉輝認(rèn)為，中國(guó)、美國(guó)的經(jīng)濟(jì)都或已度過(guò)最壞的時(shí)刻，經(jīng)濟(jì)從最糟糕到相對(duì)穩(wěn)定，目前正處于恢復(fù)之中，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，目前還有很多資金正準(zhǔn)備進(jìn)入股市，未來(lái)全球主要股市不乏機(jī)會(huì)。不過(guò)，經(jīng)歷前期一定程度的反彈后，目前到了更注重精選個(gè)股的階段。(敖曉波)
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