必須清醒地認(rèn)識到，國際投行看多背后是巨大利益驅(qū)使的。這種利益是建立在中小投資者可能被套牢的基礎(chǔ)上的，中小投資者必須擦亮眼睛；這種利益是建立在國家經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)上的，國家要予以適度干預(yù)，媒體不要推波助瀾
5月以來，瑞銀、花旗、摩根大通、摩根士丹利、高盛、野村證券等國際大行紛紛發(fā)布研究報(bào)告，看好中國房地產(chǎn)。而他們立論的基礎(chǔ)，無一例外都是“剛性需求釋放帶來成交量強(qiáng)勁回升，并預(yù)計(jì)這一趨勢將持續(xù)”。野村最新報(bào)告便認(rèn)為，內(nèi)地房產(chǎn)市場會繼續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)期2010年成交量升至7.4億平方米的紀(jì)錄高位。
中國樓市交易量和價(jià)格是否應(yīng)該全面上升，上升的基礎(chǔ)到底是什么？目前爭論很大。一些專家認(rèn)為，樓市價(jià)格沒有見底，應(yīng)該繼續(xù)理性回歸，這是提升交易量、激活市場的根本之策。而另一些人士、機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國樓市像中國的季節(jié)變換一樣，已經(jīng)由“小陽春”轉(zhuǎn)到了“盛夏”。紛紛發(fā)表報(bào)告證明中國樓市已經(jīng)全面復(fù)蘇，極力看好中國房地產(chǎn)，其中國際投行最為不遺余力。
筆者認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)狀況看，中國樓市、股市都不具備目前這樣上漲的基礎(chǔ)。唯一原因是，中國前幾個(gè)月天量信貸投放造成的市場流動性進(jìn)入了股市、樓市。再加上，在中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇忽悠下，國際投行一部分資金以及國際游資進(jìn)入了中國境內(nèi)股市樓市里。這也是國際投行竭力唱多的根本原因，目的在于牟取暴利，套牢弱勢的中小投資者特別是散戶。瑞銀、花旗、摩根大通、摩根士丹利、高盛、野村證券等國際大行紛紛發(fā)布研究報(bào)告唱多中國樓市的背后是，要么已經(jīng)進(jìn)入；要么過去高位進(jìn)入的，想趁機(jī)解套。這使得筆者想起了證券分析創(chuàng)始人、投資大師格雷厄姆在《證券分析》一書中以自己的切身體會談到的：如果這種評估研究報(bào)告和數(shù)據(jù)與資產(chǎn)的實(shí)際買主或貸款方愿意接受的價(jià)格相吻合，那么它們對于有效地選擇房地產(chǎn)債券倒是有實(shí)際的作用。然而遺憾的是這些數(shù)字基本上都是虛假的，評估研究報(bào)告方僅為蓋上自己的名字收取費(fèi)用，評估研究報(bào)告以及說明書的唯一作用就是欺騙投資者。
國際投行看多中國A股的代表機(jī)構(gòu)是摩根大通。摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼中國研究部主管龔方雄是代表人物，多次在央視二套、財(cái)經(jīng)媒體上大肆唱多中國股市，甚至竭力推薦銀行、地產(chǎn)和消費(fèi)類板塊。值得注意的是，6月9日，在“摩根大通2009年中國投資論壇”吹風(fēng)會上，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢良好，滬指年末可望升至3000點(diǎn)，而主板IPO將于未來1-2個(gè)月內(nèi)開閘?！暗靡嬗谡笈e、迅速的刺激應(yīng)對措施，中國的經(jīng)濟(jì)狀況普遍顯示出好轉(zhuǎn)跡象。”摩根大通中國證券市場主席李晶如此表示，股市小調(diào)整可能性存在，但是中長期看，我們對于A股市場持非常樂觀的態(tài)度。摩根大通研究部、證券部、經(jīng)濟(jì)學(xué)家齊上陣，又是電視、網(wǎng)絡(luò)、紙質(zhì)媒體發(fā)表談話，又是舉辦投資論壇，如此不遺余力，其目的昭然若揭。
值得我們警惕的是，中國的股市樓市一直沒有擺脫國際投行牽著鼻子走的狀況，特別是A股。2006年到2007年瘋長到6000多點(diǎn)，離不開國際投行的大肆忽悠。國際投行賺了個(gè)滿盤金，背后是把無數(shù)中小投資者套牢。這次國際投行故伎重演，竟然起到了與以前同樣的作用。樓市價(jià)格居高不下，滬深股市甚至一些板塊按照國際投行的預(yù)測意愿上漲。令人納悶的是，過去盲目崇拜和迷信國際投行，而金融危機(jī)后這種現(xiàn)象本應(yīng)該有所改變但卻一切照舊，因?yàn)榻鹑谖C(jī)中國際投行輸?shù)淖顬閼K烈。
必須清醒地認(rèn)識到，國際投行看多背后是巨大利益驅(qū)使的。這種利益是建立在中小投資者可能被套牢的基礎(chǔ)上的，中小投資者必須擦亮眼睛；這種利益是建立在國家經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)上的，國家要予以適度干預(yù)，媒體不要推波助瀾。
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