費(fèi)用
費(fèi)用侵蝕基金回報，因此很有必要分析基金費(fèi)率是否合理并鼓勵業(yè)界降低不合理的費(fèi)用水平。研究發(fā)現(xiàn)，對于前端付費(fèi)的基金，經(jīng)過協(xié)商后，投資人通常支付的銷售費(fèi)率在2%到3.99%之間。中國、意大利、荷蘭、西班牙和中國臺灣地區(qū)的費(fèi)率較低，而加拿大和中國香港的費(fèi)率較高。
關(guān)于運(yùn)營費(fèi)率的通常水平，債券基金為0.76%-1.00%，貨幣市場基金為0.40%-0.89%，股票基金為1.50%-1.99%。各國家地區(qū)在不同的基金類型上運(yùn)營費(fèi)率水平呈現(xiàn)分化。
在考察投資人選擇基金是否關(guān)注費(fèi)用時，我們發(fā)現(xiàn)臺灣地區(qū)是唯一的地方新資金會流向低費(fèi)用的基金。而其他國家地區(qū)，基金費(fèi)用水平對選擇基金沒什么影響，新資金流向的是平均費(fèi)用水平的基金。
稅收
多數(shù)國家或地區(qū)的政府為退休儲蓄提供稅收鼓勵或免除共同基金的分紅和資本利得稅收。對于個人投資者，在中國和香港地區(qū)，基金的分紅與資本利得是免稅的，因此該項(xiàng)得分最高。在其他大多數(shù)國家和地區(qū)，通常投資人的稅率在30%以下。新西蘭是唯一的國家普通投資人共同基金投資的資本利得稅在30%以上。通常投資人共同基金分紅稅率超過30%的國家和地區(qū)是澳大利亞、加拿大、意大利和新西蘭。
我們也考察政府是否在稅收政策上給長期投資更多優(yōu)惠。德國、日本、荷蘭、西班牙和瑞士并沒有鼓勵長期投資的稅收優(yōu)惠。加拿大和意大利則對于分紅和資本利得稅有所差異以鼓勵長期投資，但是短期和長期的資本利得稅沒有區(qū)別。
投資選擇
我們通過考察最低投資額、銷售渠道、基金超市和被動型投資品種來評估投資人面臨的不同基金投資選擇。研究發(fā)現(xiàn)，所有的國家和地區(qū)均有被動型基金產(chǎn)品向投資人銷售。
有一半的國家和地區(qū)對共同基金的最低投資額有要求。有5個國家和地區(qū)的最低投資額低于250美元，包括中國、法國、日本、中國臺灣和美國，有利于普通投資人參與基金投資。而在澳大利亞、中國香港、新西蘭和英國，投資額最低門檻很高，不利于一般投資者進(jìn)入。
有11個國家和地區(qū)，投資人可以通過銀行、保險代理機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商、獨(dú)立投資顧問、直銷和網(wǎng)絡(luò)購買基金。
在基金超市方面，少數(shù)國家和地區(qū)具備可以銷售超過80%以上基金的平臺，多數(shù)國家在某個開放的平臺上可以銷售50%到80%的基金產(chǎn)品。德國和法國的單個平臺上基金售賣數(shù)大約在總數(shù)的20%到49%之間；而西班牙的銷售平臺上能夠買到的基金范圍最小，少于總數(shù)的20%。
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