據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，國(guó)信證券昨日在重慶舉辦2009年中期策略會(huì)。國(guó)信證券表示，目前A股市場(chǎng)處在由快速上漲向緩漲過渡的階段，估值水平回升接近尾聲，三季度市場(chǎng)沖高后存在整固要求。但隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)四季度上證綜指樂觀可看高3600點(diǎn)。
國(guó)信證券認(rèn)為，上證綜指定位至少在3200點(diǎn)一帶，預(yù)計(jì)指數(shù)樂觀可看高3600點(diǎn)。國(guó)信證券表示，銀行的動(dòng)態(tài)PE有從目前的15倍回升至18至20倍的趨勢(shì)，決定上證綜指定位至少在3200點(diǎn)一帶。市場(chǎng)的壓力主要在于基金贖回、“大小非”減持與IPO開閘等流動(dòng)性對(duì)沖行為；三季度市場(chǎng)有沖高回落的要求，但隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)回暖，2009年A股盈利增長(zhǎng)10至15%的預(yù)期存在上修可能，且到四季度市場(chǎng)則會(huì)進(jìn)一步憧憬2010年的企業(yè)盈利恢復(fù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，加上大多IPO新上市公司盈利處于低谷，定位偏低有利于后市上漲，預(yù)計(jì)指數(shù)樂觀可看高3600點(diǎn)。
國(guó)信證券表示，今年下半年應(yīng)先防御（側(cè)重消費(fèi)與服務(wù)），再進(jìn)攻（側(cè)重先導(dǎo)與中游）。3季度建議超配的行業(yè)：銀行、石油開采、公路鐵路與機(jī)場(chǎng)、商業(yè)零售、食品飲料、醫(yī)藥、通信運(yùn)營(yíng)；4季度建議超配的行業(yè)：房地產(chǎn)、煤炭、汽車、銀行、鋼鐵、工程機(jī)械、建筑建材。
國(guó)信證券行業(yè)選擇的邏輯有四個(gè)方面：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)確立，內(nèi)強(qiáng)外弱。我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)確立，歐美經(jīng)濟(jì)雖然如期走出了谷底，但“去杠桿化”制約著消費(fèi)需求，要改變復(fù)蘇力度偏弱的格局將依賴就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，中國(guó)的外需從“冰點(diǎn)”回暖大約在冬季。二是相對(duì)估值、業(yè)績(jī)前景與季節(jié)性效應(yīng)。在消費(fèi)平穩(wěn)、地產(chǎn)復(fù)蘇、投資高增長(zhǎng)延續(xù)的態(tài)勢(shì)下，行業(yè)景氣輪動(dòng)再次開啟，產(chǎn)能利用率尚處低谷的中游行業(yè)存在趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，因此看好鋼鐵、機(jī)械、電氣設(shè)備、重卡等資本品行業(yè)，并建議前瞻性關(guān)注造紙、化工、航運(yùn)、鋁業(yè)等中游行業(yè)。三是行業(yè)的季節(jié)性效應(yīng)。周期類行業(yè)具有明顯的季節(jié)效應(yīng)，在3季度的需求淡季，這些行業(yè)的相對(duì)估值都面臨下降的壓力。在3季度的配置中，首先回避面臨季節(jié)性利空因素干擾的行業(yè)，而從剩下的行業(yè)中優(yōu)選相對(duì)估值偏低的行業(yè)。四是行業(yè)輪動(dòng)的規(guī)律。從一輪完整的經(jīng)濟(jì)周期來看，上升周期持有周期類行業(yè)（房地產(chǎn)、汽車--鋼鐵、有色、水泥-煤炭等），下降周期持有消費(fèi)類行業(yè)（醫(yī)藥保健、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等）是最佳選擇，但從中短期趨勢(shì)來看，經(jīng)濟(jì)上升周期的階段性回調(diào)中消費(fèi)類行業(yè)仍然是防御的最佳選擇。（記者屈紅燕）
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