作為IPO首單，桂林三金從路演到申購，都受到了市場的高度關(guān)注，隨著即將到來的上市首發(fā)，市場的關(guān)注點(diǎn)都集中在首發(fā)當(dāng)天的股價(jià)表現(xiàn)，特別是對(duì)桂林三金上市首日是否會(huì)出現(xiàn)爆炒局面進(jìn)行了種種推測。招商證券有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，桂林三金首日爆炒可能性很小。
該負(fù)責(zé)人表示，證券市場一直有炒新的傳統(tǒng)，參與桂林三金網(wǎng)上申購的戶數(shù)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的三百多萬戶，這使很多投資者擔(dān)心桂林三金上市首日還將延續(xù)以往的被爆炒局面，但是，“我們認(rèn)為這種可能性很小”。原因主要有以下四個(gè)方面：
一是新股發(fā)行制度的根本性變化降低了大資金在上市首日拉抬股價(jià)的意愿。在指導(dǎo)意見施行后，由于發(fā)行定價(jià)的市場化，在機(jī)制上使一級(jí)市場發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場估值的相關(guān)性得以提高。配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式申購新股，單一合格帳戶參與網(wǎng)上申購的申購上限原則上不超過網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。這些新措施的施行，從根本上改變了新股籌碼上市前的分布，股票籌碼不再向大資金集中，從而在一定程度上降低了大資金在上市首日拉抬股價(jià)的意愿。大大降低首日爆炒現(xiàn)象的出現(xiàn)。
二是通過落實(shí)指導(dǎo)意見提出的加強(qiáng)新股認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)的提示，廣大股民逐步意識(shí)到在市場化定價(jià)發(fā)行方式下，投資新股所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，因此廣大股民會(huì)持觀望態(tài)度，不會(huì)盲目跟風(fēng)。
三是新股上市首日的交易制度有了很大變化。近日，深交所發(fā)布的《關(guān)于完善中小企業(yè)板首次公開發(fā)行股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》顯示，今后當(dāng)新股上市當(dāng)天盤中漲幅或跌幅達(dá)到或超過20%和50%時(shí)，深交所將分別對(duì)其予以停牌30分鐘的處置。該項(xiàng)新規(guī)將在很大程度上抑制新股炒作的市場情緒，使得新股價(jià)格在接下來的交易中將更多地受其內(nèi)在價(jià)值和市場環(huán)境的影響，盲目瘋漲的概率有望降低。
四是桂林三金19.80元的發(fā)行定價(jià)合理，該定價(jià)已經(jīng)在很大程度上反映了二級(jí)市場的合理空間。
雖然招商證券認(rèn)為首日出現(xiàn)爆炒的可能性比較小，但招商證券還是提醒投資者，桂林三金上市首日價(jià)格如果出現(xiàn)脫離了公司基本面和未來發(fā)展前景的暴漲，切不可盲目追漲，以免遭損失。
深交所最新發(fā)布的一份《新股上市首日投資者參與情況分析》也對(duì)投資者參與“炒新”敲響了警鐘。通過對(duì)不同價(jià)位買入的賬戶比例進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),大部分參與首日交易的投資者是被上漲的價(jià)格所吸引而買入。隨著價(jià)格的上漲,買入的賬戶占比越大,其中有多達(dá)54.45%的投資者是在發(fā)行價(jià)漲幅300%以上時(shí)參與買入,呈現(xiàn)出一種非常典型的“羊群效應(yīng)”式的追漲。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,首日買入上述22只樣本股票的個(gè)人投資者整體虧損近3億元,虧損投資者比例達(dá)到51.28%。其中,一些首日買入新股的投資者損失嚴(yán)重,個(gè)別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達(dá)99%?？傮w來看,賬戶市值在10萬元以下的投資者虧損程度最為嚴(yán)重,虧損金額高達(dá)1.97億元。
根據(jù)對(duì)交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),共有245743個(gè)賬戶在上市首日買入了上述22只樣本股票。分類統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,參與上市首日買入的主要是中小投資者。其中賬戶市值在5萬元以下的投資者占比接近50%,賬戶市值在10萬元以下的投資者占總?cè)藬?shù)的85.73%,賬戶市值在10萬~100萬之間的投資者占比13.01%。相比之下,賬戶市值在100萬元以上的個(gè)人投資者僅占1.05%的比重,而基金、QFII、券商等機(jī)構(gòu)投資者的比重僅為0.2%。由此可見,中小投資者是參與上市首日買入的絕對(duì)主力,機(jī)構(gòu)投資者的參與程度則相對(duì)較低。
“以往新股上市首日漲幅巨大，并不代表在上市首日接盤的投資者會(huì)有很好的收益?！鄙鲜稣猩套C券負(fù)責(zé)人告誡投資者。根據(jù)他提供的一份數(shù)據(jù)顯示，招商證券對(duì)新老劃斷以來269只上市新股的市場表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上市5日、10日、20日收盤價(jià)與上市首日收盤價(jià)相比，平均漲幅分別為-3.08%、-3.42%、-5.01%?！霸谛鹿缮鲜惺兹战颖P存在著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)在充分了解公司基本面的前提下理性判斷公司的投資價(jià)值，審慎做出投資決策?！彼俅螐?qiáng)調(diào)。
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